王亞偉離職傳言背后：華夏基金大股東和管理層不和

2012年04月28日 09:26
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 作者：趙娟

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圖為華夏基金副總經(jīng)理、華夏大盤(pán)基金經(jīng)理王亞偉。(資料圖片)

導(dǎo)語(yǔ)：王亞偉的一位老同事感嘆，這份工作他已做了十多年了。在眾多出走私募的老牌基金經(jīng)理眼中，王亞偉本已是個(gè)特例。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 2012年4月最后一周，公募基金業(yè)已經(jīng)許久沒(méi)有如此喧鬧過(guò)。

一如以往，各基金一季報(bào)在這一時(shí)間段公布，“A股最賺錢(qián)的基金”華夏大盤(pán)精選一筆不同尋常的高比例凈贖回引爆了全行業(yè)。

機(jī)構(gòu)贖回、緣起于其基金經(jīng)理、華夏基金副總經(jīng)理王亞偉離職的消息迅速蔓延。

中國(guó)人壽、泰康資產(chǎn)等數(shù)家國(guó)內(nèi)大型保險(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)相關(guān)人士均對(duì)記者表示，未曾贖回該基金，且對(duì)于這些大型機(jī)構(gòu)而言，華夏大盤(pán)僅被贖回不到兩億，與其動(dòng)輒幾十億的投資進(jìn)出相比實(shí)在甚微，但他們也透露都從不同渠道獲知這一傳聞。

4月25日，華夏基金一改此前對(duì)此類傳聞堅(jiān)決否定或不屑評(píng)論的態(tài)度，積極對(duì)外回應(yīng)：“目前沒(méi)有確切消息，如果有確切消息會(huì)及時(shí)告知?！边@一“未否認(rèn)”的態(tài)度，無(wú)疑推波助瀾，將王亞偉推到了離職的邊緣。

這一天，恰巧華夏基金總經(jīng)理范勇宏剛從美國(guó)回到北京。華夏基金已連續(xù)舉辦兩屆中美基金高峰論壇，以此和海外機(jī)構(gòu)溝通交流，去年在北京香山，今年則在美國(guó)。據(jù)悉，上述回應(yīng)是獲得范勇宏首肯后發(fā)出。

最近三年間，公募“一哥”王亞偉要離職的消息已在業(yè)內(nèi)傳播了近十次，但從未如此次接近現(xiàn)實(shí)。無(wú)論華夏基金內(nèi)部人士抑或外界，多數(shù)人已經(jīng)判定，這一次，王亞偉走定了。

從2007年開(kāi)始，公募基金業(yè)老牌基金經(jīng)理大多陸續(xù)離職，頭頂光環(huán)的王亞偉被稱為無(wú)奈中“孤獨(dú)堅(jiān)守”，有人說(shuō)，他是公募基金、更是華夏基金的一面不能倒的旗幟。而為何此時(shí)，王亞偉真的可以選擇離開(kāi)了？

一場(chǎng)暗戰(zhàn)的結(jié)局？

今年初上海一家基金公司總經(jīng)理曾對(duì)記者稱，“股東和管理層如此不和，今年華夏基金一定會(huì)有大變動(dòng)?！眱H過(guò)數(shù)月，華夏基金果真要物是人非。

去年11月，華夏基金持續(xù)5年的股權(quán)轉(zhuǎn)讓終落定，但其管理層與大股東中信證券之間的矛盾依然是公開(kāi)的話題。

華夏基金總經(jīng)理范勇宏與中信證券董事長(zhǎng)王東明氣場(chǎng)不合的最初原因外人不得而知。不過(guò)，自中信證券入主華夏基金后，二人之間的矛盾即逐漸顯露。

2004-2007年券商綜合治理時(shí)期，中信證券與北京市政府、中國(guó)建銀投資合作重組華夏證券，2007年3月，北京市國(guó)資委宣布放棄外資的高價(jià)競(jìng)購(gòu)，而將所持有的40.725%華夏基金股權(quán)低價(jià)轉(zhuǎn)讓給中信證券，以此作為中信證券將注冊(cè)地點(diǎn)由深圳遷回北京的條件之一。有趣的是，后來(lái)中信證券在落地北京僅短短三個(gè)月后又將注冊(cè)地遷回深圳。而華夏與之，也本就不是一樁“自由戀愛(ài)”。

完成對(duì)華夏基金全部股權(quán)收購(gòu)后，中信證券放棄了旗下原中信基金當(dāng)時(shí)依然稀缺的牌照，選擇將中信基金與華夏基金合并，亦是在證監(jiān)會(huì)帶領(lǐng)下欲打造業(yè)內(nèi)首個(gè)合并案例。但華夏基金與中信證券的矛盾從此公開(kāi)化。

實(shí)際上，雖名為兩家基金合并，不如說(shuō)華夏基金僅留下了原中信基金的資產(chǎn)，而一人不用。一位知情人士透露，當(dāng)時(shí)，范勇宏曾專門(mén)寫(xiě)信給董事長(zhǎng)王東明，內(nèi)容是，希望保證華夏基金管理和人事任免的獨(dú)立性。言外之意明了——不愿接受中信基金管理層。據(jù)悉，王東明看信后大怒。中信基金總經(jīng)理呂濤原為王東明昔日秘書(shū)，王東明此前或未想到其舊部會(huì)因此合并需另尋出路。

不久后，中信基金員工在投研會(huì)上遭華夏基金團(tuán)隊(duì)奚落事件被曝出，最終多數(shù)人選擇了出走。

此后多年，中信證券每年一次的年會(huì)上，各子公司一把手多會(huì)出席，唯獨(dú)華夏基金范勇宏從未露面。而代其參會(huì)過(guò)的華夏基金數(shù)位副總經(jīng)理，也多備受冷落。

據(jù)悉，中信證券內(nèi)部會(huì)議上，高管們談到華夏基金，態(tài)度幾乎都只能是——能為我們賺錢(qián)就好了。

而在股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題上，中信證券和華夏基金更是數(shù)年博弈。

華夏基金管理層是業(yè)內(nèi)著名的強(qiáng)勢(shì)團(tuán)隊(duì)，華夏基金發(fā)展為業(yè)內(nèi)龍頭，管理團(tuán)隊(duì)功不可沒(méi)，因此不希望管理層控制權(quán)被削弱以及尋求股權(quán)激勵(lì)一直是范勇宏團(tuán)隊(duì)的訴求。華夏基金內(nèi)部還曾有傳聞，范勇宏可能接任華夏基金董事長(zhǎng)。

由于持股超限，中信證券需將所持有的華夏基金51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓他人。這一過(guò)程中，范勇宏直接聯(lián)系有意向的購(gòu)買(mǎi)人、去海外尋找買(mǎi)家、有意參股者都需經(jīng)過(guò)華夏管理層認(rèn)可的傳言不絕。事后，已經(jīng)出局的重慶信托更被認(rèn)定是華夏基金當(dāng)時(shí)所確定的代持股東。

但中信證券則看上去按兵不動(dòng)。2010-2011年間數(shù)個(gè)有意向的購(gòu)買(mǎi)方都被媒體公開(kāi)于眾，但又都被“淘汰”，最終，中信證券將股權(quán)分為5份出售，5位購(gòu)買(mǎi)者都為資本市場(chǎng)并不熟悉的新面孔，留下的股東與華夏基金管理層的聯(lián)系已被大大削弱，而中信證券只需與其中兩家交好即可依然掌控大局。

期間，王東明曾表態(tài)并不急于將華夏基金股權(quán)出手，華夏基金則承擔(dān)了因股東持股超限違規(guī)的代價(jià)，旗下所有新產(chǎn)品被暫停發(fā)行了兩年之久，規(guī)模遭同行追趕。

在這次股權(quán)博弈中，很明顯，中信證券最終站在了上風(fēng)，而他們的戰(zhàn)略似乎很簡(jiǎn)單：不露聲色，但態(tài)度堅(jiān)定。中信證券還獲得了連續(xù)四年華夏基金貢獻(xiàn)的超過(guò)10億元的凈利潤(rùn)。

中信證券與華夏基金高層的關(guān)系也曾一度緩解，達(dá)成默契。中信證券一位高層曾對(duì)本報(bào)表示，買(mǎi)入股權(quán)經(jīng)營(yíng)一家企業(yè)有各種各樣操作方法，目的就是為了給股東更好的回報(bào)，精力擱在為控制權(quán)爭(zhēng)來(lái)爭(zhēng)去弄的兩敗俱傷沒(méi)有任何意義，我們會(huì)做好股東的角色，給管理層足夠的信任。

不過(guò)，就在此次王亞偉離職消息傳出之前，華夏基金管理層與大股東近期又不和的傳聞亦再次傳出。

2012年初，華夏基金高調(diào)對(duì)外透露，公司將全員降薪，理由是股東們對(duì)其利潤(rùn)下降不滿，對(duì)過(guò)高的人力資源投入不滿。

但殊不知，華夏基金總經(jīng)理范勇宏一直都是基金公司股權(quán)激勵(lì)的搖旗者，他多次表達(dá)基金行業(yè)應(yīng)以人力資源為核心，撰文呼吁行業(yè)制度松綁。

而其實(shí)，2010年，華夏基金的年終獎(jiǎng)早已十分豐厚。有說(shuō)法是，管理層將許多臨時(shí)員工轉(zhuǎn)為正式員工做多員工總數(shù)，而在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前將存余的利潤(rùn)分給了主要員工。

華夏基金管理層也未放棄一直以來(lái)的訴求。今年2月，華夏基金被媒體爆出通過(guò)殼公司籌建銷售子公司“華夏人”，其核心高管為實(shí)際控制人，擬以此曲線實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)。但被曝光后，華夏內(nèi)部的一致口徑變?yōu)?，華夏人公司并未開(kāi)展過(guò)任何業(yè)務(wù)，也未申請(qǐng)過(guò)第三方銷售牌照，這家公司一切動(dòng)向已停。

數(shù)年來(lái)華夏基金的董事會(huì)結(jié)構(gòu)在業(yè)內(nèi)頗為特殊，僅董事長(zhǎng)王東明、總經(jīng)理范勇宏，外加三名獨(dú)立董事，而無(wú)其他董事。這或是兩方一直抗衡的結(jié)果。

管理層與股東方的對(duì)抗并非一道是非題，但從力爭(zhēng)人事任免權(quán)到尋找股東代持，再到籌備殼公司，范勇宏看似已經(jīng)步步退敗。

而他最大的砝碼，則是他自己，以及他的團(tuán)隊(duì)、他的頭牌——王亞偉。

就在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的過(guò)程中，2010年7月，市場(chǎng)曾有傳言，范勇宏將與王亞偉一同辭職，但被證監(jiān)會(huì)駁回。證監(jiān)會(huì)內(nèi)部人士稱，從未接到過(guò)華夏基金高管辭職的報(bào)告，從程序上看，高管辭職在公司內(nèi)部流程走完后，只需上報(bào)證監(jiān)會(huì)。但這一傳聞一度沸沸揚(yáng)揚(yáng)，亦被人看做“以退為進(jìn)”之舉。

而這一次，所有嘗試后，華夏基金管理層難道已經(jīng)無(wú)路可退？

華夏變局

其實(shí)，留心華夏基金最近兩年的變動(dòng)，大不同前，但似曾相識(shí)。

目前華夏基金在兩年間已接連培養(yǎng)起8位高管，已是業(yè)內(nèi)最多，除了總經(jīng)理還有6位副總經(jīng)理、1位督查長(zhǎng)，最新提拔的是今年4月21日同樣是投研體系出身的副總經(jīng)理林浩。而2010年，另一大基金公司博時(shí)基金原總經(jīng)理肖風(fēng)離職前夕，亦同時(shí)提拔過(guò)5位副總經(jīng)理。

當(dāng)時(shí)，肖風(fēng)對(duì)離職依然諱莫如深，但不到一年即出走PE，同時(shí)提拔5位高管的舉動(dòng)也被認(rèn)為是安撫軍心為離職進(jìn)行鋪墊。

再觀華夏基金最引以為豪的投資部，許多核心人士都為自己找到了出路——郭樹(shù)強(qiáng)領(lǐng)軍天弘，張益馳、孫建東、楊愛(ài)斌先后轉(zhuǎn)投私募，張龍出走美國(guó)等等。

華夏基金內(nèi)部目前還剩下的早年核心為執(zhí)行副總經(jīng)理滕天明、主管機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)副總經(jīng)理張后奇、主管公募銷售副總經(jīng)理吳志軍、副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)劉文動(dòng)等。其中，滕天明是華夏內(nèi)部被譽(yù)為范勇宏最信任的人。如若范勇宏有朝一日果真離開(kāi)華夏基金，在華夏基金內(nèi)部看來(lái)，除非中信指派，接替他的，將是滕天明。

而其投資總監(jiān)劉文動(dòng)，善于管理和宏觀研究，頗善言辭，曾被同行稱為“口才最好的投資總監(jiān)”，但其投資能力實(shí)屬一般。今年，華夏基金大幅調(diào)整了基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，劉文動(dòng)退居二線。亦有說(shuō)法是，最近兩年，劉文動(dòng)與中信證券方面交往頗多。

有人說(shuō)華夏基金已無(wú)干將。今年華夏基金可以發(fā)行新基金后，將方向定在了固定收益產(chǎn)品和工具類產(chǎn)品上。該公司內(nèi)部人士稱，培養(yǎng)一位優(yōu)秀基金經(jīng)理很困難，而沒(méi)有好的基金經(jīng)理股票型基金的業(yè)績(jī)難有保障。

今年初，華夏基金投研體系五年來(lái)首次大變動(dòng)，連續(xù)對(duì)旗下9只基金的基金經(jīng)理做出了十余次調(diào)整，提拔多位基金經(jīng)理助理之后，還從銀河基金挖來(lái)孫振峰任華夏成長(zhǎng)基金經(jīng)理，這也是最近幾年來(lái)華夏基金第一次從外引入基金經(jīng)理。

這一切源于華夏基金對(duì)業(yè)績(jī)的不滿。2011年，華夏基金業(yè)績(jī)整體下滑，華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)、華夏復(fù)興、華夏盛世業(yè)績(jī)均排在了同類后三分之一的位子。其實(shí)2010年，其整體業(yè)績(jī)即已不再那么耀眼。

相應(yīng)的華夏基金總資產(chǎn)規(guī)模也已經(jīng)連續(xù)兩年已400億元的速度縮水。

穩(wěn)坐業(yè)內(nèi)規(guī)模第一交椅數(shù)年，范勇宏似乎并不擔(dān)心華夏基金規(guī)模的縮水，在華夏內(nèi)部他曾多次提到2009年華夏盛世和滬深300指數(shù)基金發(fā)行時(shí)機(jī)不對(duì)，規(guī)模冒進(jìn)，但業(yè)績(jī)不佳反傷了持有人。

在業(yè)內(nèi)，華夏基金是最早開(kāi)始重視投研團(tuán)隊(duì)的公司，2006年華夏基金主要策略即從營(yíng)銷導(dǎo)向變?yōu)橥堆袑?dǎo)向，投研團(tuán)隊(duì)不再配合任何銷售工作。而其基金經(jīng)理的收入亦是業(yè)內(nèi)最高，股票型基金經(jīng)理月薪十萬(wàn)早已在多年前就已實(shí)現(xiàn)。

范勇宏的思路下，華夏基金未來(lái)的出路依然只能是做好業(yè)績(jī)，有了業(yè)績(jī)，才能保住規(guī)模和品牌。不管誰(shuí)將離開(kāi)，這一思路或是目前華夏上下既定的方向。

如果不是博弈退敗，范勇宏已經(jīng)不再需要王亞偉了嗎？

而尤其在華夏的核心投研體系中，王亞偉似乎已是最后一個(gè)、也是最重要的明星老將。之于他，無(wú)論是影響力還是其他，都更需要一個(gè)安全的著陸地。

近期業(yè)內(nèi)亦多處傳聞，范勇宏將就職證監(jiān)會(huì)。

王亞偉留下什么

“王亞偉最終還是要離開(kāi)，就像天下無(wú)不散之筵席。”其實(shí)在許多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)并無(wú)意外之處。

王亞偉的一位老同事感嘆，這份工作他已做了十多年了。在眾多出走私募的老牌基金經(jīng)理眼中，王亞偉本已是個(gè)特例。

既然是這樣一個(gè)充滿光環(huán)的“神話”型人才，而他管理的兩只基金資產(chǎn)總規(guī)模僅72億元，從常理看似乎大材小用。但華夏基金為了保住自己的金字招牌，此前不愿做任何冒險(xiǎn)，例如打開(kāi)華夏大盤(pán)和華夏策略的申購(gòu)。王亞偉更像被“困”其中。

如今，在和股東一系列較量后，華夏基金管理層已更沒(méi)有必要冒險(xiǎn)。王亞偉亦不能砸掉自己的招牌，急流勇退或是最好的出路。

其實(shí)，王亞偉已經(jīng)是在尋找最安全的降落法。2010年7月，他即宣布不再擔(dān)任華夏基金投委會(huì)主席，而去年以來(lái)，關(guān)于他離職的傳聞數(shù)次甚囂塵上，到最近的一次，不少業(yè)內(nèi)人士已是審美疲勞。

一位熟識(shí)王亞偉的基金經(jīng)理認(rèn)為，他最可能的選擇是，短期內(nèi)“人間蒸發(fā)”一段時(shí)間，或休息或出國(guó)，總之不再出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)公眾的視線中。

華夏基金舊將郭樹(shù)強(qiáng)轉(zhuǎn)做天弘基金總經(jīng)理時(shí)，業(yè)內(nèi)既有傳言，天津方面承諾華夏管理層股權(quán)，王亞偉、范勇宏也會(huì)先后加盟天弘基金再造一個(gè)小華夏。但如此激進(jìn)的“對(duì)抗”式退出，在一向傳統(tǒng)的證監(jiān)會(huì)監(jiān)管體制下，似乎不太可能。

而天弘基金內(nèi)部人士則表示，郭樹(shù)強(qiáng)來(lái)到天弘后曾稱并做到了，“公司不盈利我即不拿獎(jiǎng)金”，干勁十足，并無(wú)任何要讓位之像。

王亞偉離開(kāi)公募最大的平臺(tái)而繼續(xù)留在公募界已不合常理。

去年以來(lái)，他將轉(zhuǎn)投中信產(chǎn)業(yè)基金的消息也數(shù)次傳出。但中信產(chǎn)業(yè)基金相關(guān)人士明確對(duì)記者表示，無(wú)此可能。

雖然中信證券與范勇宏關(guān)系僵硬，但無(wú)論是中信證券還是中信集團(tuán)高層都有人對(duì)王亞偉均頗為賞識(shí)，亦有過(guò)傳聞，王亞偉將留在中信集團(tuán)。但提及當(dāng)年范勇宏對(duì)王亞偉的知遇之恩，華夏基金內(nèi)部人士也認(rèn)為，這種說(shuō)法沒(méi)有可能。除非，二人關(guān)系并非外界所想那般牢固。

2011年，從紐約還傳來(lái)過(guò)消息，范勇宏和王亞偉都常來(lái)往于中美，曾在華爾街尋找資金，欲引資投資A股。但這種傳言，尚需證實(shí)。

王亞偉亦在2009年僅有的一次媒體采訪中表露過(guò)，不會(huì)離開(kāi)公募，“如果我的投資風(fēng)格確實(shí)無(wú)法再適應(yīng)公募基金發(fā)展的要求，我也只能考慮其它的發(fā)展路徑。”

今年在證監(jiān)會(huì)積極推進(jìn)的退市制度、新股發(fā)行制度等一系列改革中，二級(jí)市場(chǎng)的投資氛圍甚至游戲規(guī)則正在發(fā)生大變化，低估值藍(lán)籌行情大有卷土重來(lái)之勢(shì)，而王亞偉的投資常以中小盤(pán)股、重組股出奇制勝。有基金經(jīng)理曾研究過(guò)王亞偉的投資，他基本不依賴于擇時(shí)，但深諳A股過(guò)去的游戲規(guī)則，和產(chǎn)業(yè)資本一起賺重組股的大錢(qián)。如今看來(lái)，重組概念已是末路狂歡。

在國(guó)內(nèi)亞偉管理的華夏大盤(pán)精選一直是特例：從不打開(kāi)申購(gòu)、規(guī)模穩(wěn)定、常得業(yè)績(jī)冠軍、機(jī)構(gòu)投資者甚至有傳言監(jiān)管部門(mén)官員投資其中，如今，這個(gè)時(shí)代即將結(jié)束。

對(duì)于公募基金業(yè)，多年來(lái)，王亞偉更像是一個(gè)符號(hào)。他僅管理著不到百億的資產(chǎn)，雖然業(yè)績(jī)持續(xù)領(lǐng)先同行，但絕大多數(shù)普通投資者不能投資其中。

在監(jiān)管部門(mén)眼中，公募基金經(jīng)理的使命并不僅僅是在二級(jí)市場(chǎng)博弈中為投資人賺到超額收益，促進(jìn)上市公司發(fā)展、帶動(dòng)整個(gè)資本市場(chǎng)創(chuàng)造更多價(jià)值或意義更大。

少了某個(gè)人或某個(gè)符號(hào)，基金行業(yè)并不會(huì)傷筋動(dòng)骨。但是，行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)急需制度的變革，公募基金業(yè)未來(lái)的出路在人，但不在某個(gè)人。如何讓更多優(yōu)秀的人留下，同時(shí)為更多投資人創(chuàng)造業(yè)績(jī)，這些或是未來(lái)王亞偉留給這個(gè)行業(yè)最迫切的問(wèn)題。

[責(zé)任編輯：fangya] 標(biāo)簽：華夏基金股權(quán) 華夏基金管理 王亞偉 

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