興業(yè)全球：今年以波動性機會為主 投資風(fēng)控為先

證券時報記者 張哲

本報訊 日前，興業(yè)全球基金舉辦“政策退出預(yù)期下的證券市場展望”投資策略報告。該公司投資總監(jiān)王曉明與興業(yè)合潤基金擬任基金經(jīng)理張惠萍分別就未來市場投資策略與新產(chǎn)品發(fā)表各自觀點。

王曉明認(rèn)為，A股市場在今明兩年整體機會不如2009年，今年市場以波動性機會為主。因此，今年投資者首先要做好風(fēng)險控制，并降低投資預(yù)期，更多關(guān)注公司基本面和行業(yè)增長。隨著國外需求增速降低，中國經(jīng)濟增長方式將從投資、出口驅(qū)動為主逐漸轉(zhuǎn)向以消費為主。在未來五年甚至更長時間內(nèi)，自主創(chuàng)新、科技投入比例高的行業(yè)將直接受益。在估值方面，必須警惕估值較高的股票，尤其是在創(chuàng)業(yè)板中，并非所有股票都具備高增長潛力。

對于今年的投資策略，王曉明將其概括為“守正出奇、攻守相濟”。具體而言，“守正”是指將選擇股票的立足點放在基本面與業(yè)績成長的確定性、穩(wěn)定性之上。在此基礎(chǔ)上，針對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與政策導(dǎo)向，把握整個市場主題性的機會，“攻守”相對平衡。今年不確定性增強，不能“全攻”，要做到“攻守相濟”。

興業(yè)合潤分級基金擬任基金經(jīng)理張惠萍表示，投資者今年可能會注重風(fēng)險控制和投資標(biāo)的選擇。據(jù)張惠萍介紹，興業(yè)合潤分級基金的分級核心就是為了構(gòu)造出一些風(fēng)險收益特征較為特殊的投資品種，包括普通股票份額、類似零息可轉(zhuǎn)債份額、杠桿類份額，以滿足不同投資者需求。除場外普通股票基金份額外，興業(yè)合潤分級基金將場內(nèi)份額按照4：6比例分為合潤A和合潤B，其中合潤A類似于“零息可轉(zhuǎn)債”，具備穩(wěn)定收益特性，其下方風(fēng)險鎖定，可以滿足轉(zhuǎn)債類投資者需求。合潤B份額則是帶有杠桿屬性的高風(fēng)險、高收益品種。合潤B在合潤基金份額凈值低于或等于1.21元時，零息使用合潤A份額讓渡的資金，具有獨特的杠桿性。同時，克服了杠桿不對稱帶來的不確定性，是對國內(nèi)杠桿類產(chǎn)品的有益補充。

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