盤點(diǎn)2009公募基金10大焦點(diǎn)

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1、 回報(bào)豐厚，股票基金重拾舊山河

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度股票型基金累計(jì)創(chuàng)造利潤(rùn)近6000億元，給投資者帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。從收益角度來(lái)看，09年是股票型基金的正名之年，截止11月末，其平均收益為62.65%?；叵霊K淡的08年，股票基金全線虧損，投資者蒙受了巨大的損失，基金專業(yè)理財(cái)的形象和能力遭受到很大的質(zhì)疑。如果說(shuō)去年股票型基金的窘境主要是由于市場(chǎng)缺乏明顯的機(jī)會(huì)，那么當(dāng)這種機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)基金專業(yè)投資的優(yōu)勢(shì)還是很明顯的。在08年以前成立的股票型基金中，華夏復(fù)興從08年1月1日至09年11月底的收益率達(dá)25%，率先收復(fù)08年的失地。而08年前成立的積極混合型基金中，華夏大盤精選、金鷹中小盤精選、華夏紅利、交銀穩(wěn)健配置混合等9只基金也在相同區(qū)間內(nèi)收益為正，其中華夏大盤精選高居榜首，收益率為37.48%。

截止11月末，主動(dòng)管理的偏股型基金中，今年以來(lái)收益率有8只超過(guò)100%，其中華夏大盤收益率高達(dá)111.10%，位居第一，新華優(yōu)選成長(zhǎng)、銀華核心價(jià)值優(yōu)選凈值漲幅分別達(dá)109.91%、108.17%，緊隨其后。今年以來(lái)的市場(chǎng)行情以8月為分界點(diǎn)，前一段呈現(xiàn)單邊上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，至7月底上證綜指上漲87.39%，其后市場(chǎng)調(diào)整，呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。在前一段行情中，主動(dòng)管理型基金跑輸指數(shù)型基金，而在后一段行情中，股票型基金、混合型基金分別以-1.10%、-0.66%的平均收益戰(zhàn)勝指數(shù)基金平均-5.11%的收益，其中混合基金中的嘉實(shí)主題精選以16.40%居第一位，諾安靈活配置、銀華領(lǐng)先分列第二、第三位。

2、 鳳凰變?yōu)蹼u，固定收益基金遭巨贖

09年固定收益類基金流年不利，債券市場(chǎng)積貧積弱，固定收益類基金遭到巨額贖回。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止3季度末，09年以前成立的債券基金份額比08年底減少了1065.76億份，降幅為62.59%；同期貨幣基金份額減少2772.24億份，降幅高達(dá)71.24%。

從基金個(gè)數(shù)看，09年前成立的82只債券型基金中，有77只出現(xiàn)了份額凈贖回，僅存的份額增長(zhǎng)的是華富收益增強(qiáng)A/B、萬(wàn)家增強(qiáng)收益、銀河銀信添利B和諾安優(yōu)化收益等5只基金。

去年權(quán)益類基金灰頭土臉，其中最好的虧損也超過(guò)30%，而債券基金等固定收益類基金則順風(fēng)順?biāo)闪诵苁兄辛己玫谋茱L(fēng)港。但風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，今年以來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，股票市場(chǎng)上漲，債券牛市結(jié)束，債券基金和貨幣基金不僅相對(duì)收益率處于絕對(duì)劣勢(shì)，而且絕對(duì)收益率也大不如前。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，債券基金平均年化收益率已從去年的6.29%大幅下降到4.41%左右，貨幣基金則從3.4%下降到1.40%左右。

今年，面對(duì)節(jié)節(jié)上漲的股市，投資者大幅調(diào)整資產(chǎn)配置，贖回債券和貨幣基金，增加偏股類基金，固定收益類基金充當(dāng)權(quán)益類基金蓄水池的情景再現(xiàn)。

3、 定量分析修正果，量化基金中國(guó)年

自04年、05年光大保德信量化核心基金和上投摩根阿爾法基金分別發(fā)行后，量化基金在國(guó)內(nèi)便悄無(wú)聲息，但今年以來(lái)，嘉實(shí)、中海、長(zhǎng)盛、華商和富國(guó)等先后推出了自己的量化產(chǎn)品，掀起了一股量化基金的發(fā)行熱潮，其中正在發(fā)行的富國(guó)滬深300是國(guó)內(nèi)首支量化增強(qiáng)型指數(shù)型基金。截至11月末，已發(fā)行的6只量化基金規(guī)模達(dá)244.85億份。

量化基金的主要特點(diǎn)是將定性研究的理論通過(guò)數(shù)量模型演繹出來(lái)，借助電腦強(qiáng)大的信息處理能力，高效、準(zhǔn)確的分析海量數(shù)據(jù)，篩選出符合風(fēng)險(xiǎn)特征預(yù)期的最優(yōu)投資組合，同時(shí)避免一定的投資盲點(diǎn)。

盡管以前基金在投資中也大量使用量化分析手段，但總體而言定量分析在投資決策中僅處于從屬地位，因?yàn)榱炕顿Y業(yè)績(jī)除面臨一般意義上的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)外，還取決于諸多方面，如量化模型的有效性、量化決策的紀(jì)律性等。而今年上半年指數(shù)基金的大獲成功，或許也是對(duì)量化基金一個(gè)很大的激發(fā)，人們看到在非有效的新興市場(chǎng)，尤其是A股市場(chǎng)中，包括指數(shù)基金在內(nèi)的數(shù)量化投資大有“用武之地”。但是，單邊的市場(chǎng)還不足以充分的證明量化的有效性，作為“泊來(lái)品”的量化基金是否能融入中國(guó)市場(chǎng)，還需進(jìn)一步觀察。

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