2010年01月09日 11:15證券時報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

滬深300基金優(yōu)先受益（圖片來源：證券時報）

若首個股指期貨——滬深300指數(shù)期貨合約推出，滬深300指數(shù)有望成為股指期貨推出后市場的重要籌碼。

滬深300指數(shù)是A股市場總體發(fā)展趨勢的典型代表，由于滬深300指數(shù)是目前國內唯一一只覆蓋滬深兩市的基準指數(shù)，匯集了兩市市值最大的300只股票，占到A股總市值的70%以上。數(shù)據(jù)顯示，目前市場已經有14只滬深300基金，華夏、易方達、南方、富國、鵬華等基金公司都先后推出了滬深300指數(shù)基金，而目前嘉實滬深300(LOF)基金的規(guī)模最大，去年年底的規(guī)模接近400億元。

業(yè)內人士表示，股市期貨推出，滬深300指數(shù)成份股的江湖地位也將顯著提高，其成分股有可能會獲得更多基金的配置，將推動其股價的進一步上漲，從而為滬深300指數(shù)基金帶來進一步的溢價。此外，股指期貨將給指數(shù)型基金經理提供新的投資渠道，資金的利用率較會大幅提高，可能因此提高資金的“產出率”。

其實，不僅是滬深300指數(shù)基金，中證100等指數(shù)同樣被不少機構看好。值得注意的是，進入2010年，指數(shù)型基金的發(fā)行延續(xù)了去年的兇猛，鵬華中證500指數(shù)基金、寶盈中證100基金、申萬巴黎滬深300價值等指數(shù)型基金都陸續(xù)發(fā)行。

封基價值或重估

股指期貨的推出，有望讓封閉式基金品種價值得以重估。

去年年底，當股指期貨獲批傳聞出現(xiàn)時，封閉式基金就隨之放量大漲，瑞和遠見更是單日上漲6.20%，瑞福進取和同慶B，漲幅分別達到4.73%和2.63%。而早在2006年，同樣是出現(xiàn)股指期貨的傳聞之后，封閉式基金指數(shù)曾出現(xiàn)近8天瘋漲20%的盛況，顯示出市場對這類產品的熱捧程度。

根據(jù)天相數(shù)據(jù)顯示，去年年底傳統(tǒng)封閉式基金整體折價率為19.93%，單只基金折價率最高在27.06%。而在2005年四季度時，多只封閉式基金的折價率在50%以上，隨后折價率不斷走低，目前平均折價率在20%左右。封閉式基金高折價率的現(xiàn)象由來已久，但此前整個市場卻一直未能達成合力，股指期貨的推出，有利于封閉式基金價格向價值回歸。

業(yè)內人士表示，股指期貨給予了投資者真正意義上的風險對沖工具，股指期貨可以對沖股指下跌使封閉式的基金凈值縮水帶來的風險。投資者可以買入封閉式基金、賣空股指期貨，封閉式基金的折價率也將轉化為套利行為的收益率。

而且，從海外歷史數(shù)據(jù)來看，隨著股指期貨的推出，封閉式基金的高折價現(xiàn)象也將會隨之消失。理財專家建議，預期股指期貨推出前，投資者可積極介入高折價率封閉式基金，多一層安全保障。

另有業(yè)內人士表示，投資者不妨選擇與滬深300指數(shù)相關性高的、選擇選股能力強、年化折價率較高的基金，和到期年限短的4類封閉式基金。

大盤藍籌基金具優(yōu)勢

市場普遍認為，股指期貨推出將推動大盤藍籌股的走勢，這直接凸顯出大盤藍籌基金的優(yōu)勢。

分析人士預見，股指期貨的推出將刺激機構“搶籌”藍籌股，那些對指數(shù)影響大的高總市值和高流通市值股票將成為機構資金潛在的超配目標，這些股票的流動性將改善，估值將提高。同樣，有基金公司人士表示，作為雙向交易的重要手段，股指期貨代表了證券市場在交易制度上的變革和創(chuàng)新。作為融資融券和股指期貨重要標的的大藍籌股，將成為市場上的稀缺資源。

從歐美以及韓國、新加坡等市場的成功經驗來看，股指期貨在維護股票市場穩(wěn)定性方面，發(fā)揮了積極作用。在股指期貨推出前后，市場對指數(shù)權重股的需求增加，供給不平衡推高股價，進而引發(fā)市場相關指數(shù)上漲。

近期，銀行、保險、石油石化、通信等大盤股逐漸回暖，也確實表現(xiàn)出市場風格轉換的跡象，藍籌股將是今年A股市場的主要推動力量，成為2010年投資布局中的不可忽視的因素。

而從2010年以來的基金表現(xiàn)來看，指數(shù)型基金跌幅較大，藍籌基金跌幅較少。理財專家表示，基金投資目前仍可保持相對積極策略，繼續(xù)重點關注重倉大盤藍籌股的基金，如華夏藍籌、交銀藍籌、工銀大盤藍籌、華寶大盤精選、大成藍籌穩(wěn)健、招商大盤藍籌、國泰金鵬藍籌、融通新藍籌等基金。

編者按：股指期貨獲批、融資融券獲批試點的消息出臺。近期，不僅相關概念股漲停，具有杠桿功能的基金也屢起波瀾，瑞和遠見一天上漲達6%，瑞福進取、同慶B漲幅不少。股指期貨出臺，市場風格或向藍籌股轉換，三大類基金具有投資價值。（陳墨）

相關專題：

股指期貨正式獲批

免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網無關。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關內容。