2010年03月05日 18:44投資者報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

第二宗罪：公司治理結(jié)構(gòu)紊亂

治理結(jié)構(gòu)混亂，使基金公司不再是和諧之身，而是活火山

表象五：大病統(tǒng)籌基金投資涉嫌突破基金法

基金公司用自有資金購(gòu)買(mǎi)旗下基金的現(xiàn)象在基金業(yè)界并不鮮見(jiàn)，但如果基金公司用自己的錢(qián)直接買(mǎi)賣(mài)股票，你會(huì)做何感想？《投資者報(bào)》注意到，意見(jiàn)函中透露出寶盈基金存在類(lèi)似行為。

2008年10月，寶盈公司董事會(huì)采用通訊方式審議通過(guò)了《關(guān)于建立員工大病統(tǒng)籌基金的議案》，方案規(guī)定，這只基金的用途是公司員工大病醫(yī)療，基金本金來(lái)源為公司當(dāng)年度薪酬總額或公司遞延獎(jiǎng)金池。

當(dāng)年12月8日，寶盈與其第一大股東中鐵信托簽訂《衡平·寶盈單一資金信托項(xiàng)目資金信托合同》。12月18日，該公司從2007年遞延獎(jiǎng)金池中撥出50萬(wàn)元?jiǎng)澘畹街需F信托成立了大病統(tǒng)籌基金。

證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)，大病統(tǒng)籌基金的投資運(yùn)作模式存在利益沖突的可能。

根據(jù)寶盈基金《大病統(tǒng)籌基金管理規(guī)則》第十條規(guī)定，“寶盈公司負(fù)責(zé)大病統(tǒng)籌基金的運(yùn)作管理，也可以信托等方式委托其他公司進(jìn)行投資管理?！?/p>

12月20日，寶盈與中鐵信托簽訂《衡平·寶盈單一資金信托項(xiàng)目投資顧問(wèn)合同》，合同約定由寶盈公司擔(dān)任投資顧問(wèn)。但經(jīng)檢查，這只基金名義上由寶盈公司專(zhuān)戶(hù)部門(mén)的員工履行顧問(wèn)職責(zé)，實(shí)際上，卻是由該員工通過(guò)中鐵信托VPN通道進(jìn)行下單。

這就是說(shuō)，該基金實(shí)質(zhì)上是由寶盈公司直接操作股票投資。意見(jiàn)函對(duì)此明確指出“寶盈公司作為公募基金管理人，同時(shí)進(jìn)行自有基金的股票交易操作，存在利益沖突的風(fēng)險(xiǎn)。”

一位從事證券類(lèi)法律辯護(hù)、研究多年的律師對(duì)此向《投資者報(bào)》解讀說(shuō)，大病統(tǒng)籌基金表面上看是一只私募基金，有信托協(xié)議和投資顧問(wèn)協(xié)議，形式上也符合私募基金的操作方法，但其實(shí)質(zhì)是基金公司直接買(mǎi)賣(mài)股票，這種行為突破了《基金法》第二條有關(guān)基金管理人的界定。

“《基金法》第二條的主要含義是，基金公司主要是通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額募集證券投資基金，再由基金管理人管理，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)。這相當(dāng)于對(duì)基金管理人做了一個(gè)權(quán)限界定，但寶盈基金突破了這一界限?！?/p>

他同時(shí)提示，盡管證監(jiān)局在意見(jiàn)函中說(shuō)沒(méi)有發(fā)現(xiàn)痕跡，其潛臺(tái)詞卻是這只基金存在“老鼠倉(cāng)”的可能。

記者注意到，這只大病統(tǒng)籌基金投資的合規(guī)監(jiān)控在寶盈內(nèi)部表現(xiàn)為“嚴(yán)重缺位”。

據(jù)了解，大病統(tǒng)籌基金成立并投資股票以來(lái)，寶盈基金從未對(duì)該基金交易是否與其旗下公募及專(zhuān)戶(hù)組合存在反向交易等異常交易情況進(jìn)行監(jiān)控和分析。其監(jiān)察稽核部門(mén)從未獲取過(guò)該基金投資組合情況，金融工程部門(mén)也不將該基金納入公平交易分析和異常交易分析范圍。

“雖然截至檢查日，我局并未發(fā)現(xiàn)該基金實(shí)際投資過(guò)程中存在利益輸送的情況，但反映出公司內(nèi)控管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的嚴(yán)重缺位?！弊C監(jiān)局這番話(huà)，耐人尋味。

表象六：股權(quán)代持隱瞞長(zhǎng)達(dá)六年

根據(jù)公開(kāi)信息披露，成立于2001年5月18日的寶盈基金，共有三家股東，分別為中鐵信托有限責(zé)任公司(下稱(chēng)中鐵信托)、成都工業(yè)投資集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)成都工業(yè)投資)、中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司(下稱(chēng)外經(jīng)貿(mào)信托)，它們各持有49%、26%、25%的股權(quán)。

然而在這樣一個(gè)簡(jiǎn)單的股權(quán)結(jié)構(gòu)背后，竟然暗藏著基金持有人不知道的重要信息，且這一信息被隱瞞長(zhǎng)達(dá)六年。

深圳證監(jiān)局在檢查中發(fā)現(xiàn)，2004年寶盈基金股權(quán)發(fā)生變更，即中鐵信托正式入住寶盈基金后，公司第二大股東成都工業(yè)投資持有的26%股權(quán)實(shí)際上是替第一大股東中鐵信托代持，而截至2010年1月，這一長(zhǎng)達(dá)六年的股權(quán)代持問(wèn)題仍未解決，公司治理存在重大缺陷。

記者查閱寶盈基金近六年的信息披露，發(fā)現(xiàn)寶盈基金從未就代持一事發(fā)過(guò)任何公告，對(duì)這一事實(shí)一直隱瞞。

上述律師告訴《投資者報(bào)》記者，按照有關(guān)規(guī)定，金融性質(zhì)的公司一般都不允許代持股權(quán)。“金融企業(yè)的股權(quán)必須穩(wěn)定，如果有代持情況的存在，就存在糾紛的危險(xiǎn)。從我們了解的情況看，基金公司基本不存在股東代持問(wèn)題，寶盈這一現(xiàn)象很少見(jiàn)?！?/p>

《基金公司管理辦法》第十條規(guī)定，基金公司股東不得持有其他股東股份或擁有其他股東的權(quán)益；不得與其他股東同屬一個(gè)實(shí)際控制人或有其他關(guān)聯(lián)關(guān)系?！皬奈业呐袛鄟?lái)看，關(guān)聯(lián)關(guān)系主要就是指股權(quán)關(guān)系或其他具有權(quán)益性質(zhì)或財(cái)產(chǎn)利益的合同關(guān)系?！彼麖?qiáng)調(diào)說(shuō)。

這位律師提示，前不久剛發(fā)生的華夏基金案例即彰顯股權(quán)結(jié)構(gòu)的重要性。

記者注意到，因中信證券“超期超限”持有華夏基金股權(quán)，證監(jiān)會(huì)已自2010年1月1日起，暫停華夏基金新產(chǎn)品的申請(qǐng)；如果股權(quán)在2010年4月1日前仍不能得到規(guī)范，證監(jiān)會(huì)基金部將視情況采取進(jìn)一步監(jiān)管措施。

這一處罰的緣由在于，作為華夏基金100%股份的持有者，中信證券不符合《基金公司管理辦法》中證監(jiān)會(huì)對(duì)基金公司主要股東最高出資比例的有關(guān)規(guī)定。

在“證監(jiān)基金字【2004】147號(hào)文件”——關(guān)于實(shí)施《基金公司管理辦法》若干問(wèn)題的通知中，第七條明確規(guī)定基金公司主要股東持股不得超過(guò)49%。

“中鐵信托為何要曲線(xiàn)持有寶盈基金75%的股權(quán)？是否向小股東明示？為何不向基金持有人公示？”這位律師向記者提出一串疑問(wèn)。

第三宗罪：企業(yè)內(nèi)部管理散亂

嚴(yán)謹(jǐn)有條，規(guī)范運(yùn)作的基金公司變成了“緊急公司”，成了“維持會(huì)”

表象七：投資咨詢(xún)竟與客戶(hù)分享收益

在現(xiàn)場(chǎng)檢查中，深圳證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)，寶盈基金在“廈門(mén)信托-聚寶一號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃投資顧問(wèn)合同補(bǔ)充協(xié)議”中規(guī)定，廈門(mén)信托須向?qū)氂Ц陡?dòng)報(bào)酬，浮動(dòng)報(bào)酬基于信托計(jì)劃終止時(shí)信托單位凈值超過(guò)初始凈值7%的部分進(jìn)行計(jì)算。

這段話(huà)意味著，該補(bǔ)充協(xié)議含有分享收益的條款，違反了《關(guān)于基金管理公司向特定對(duì)向提供投資咨詢(xún)服務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》第三條(三)的規(guī)定。

在上述律師看來(lái)，信托公司請(qǐng)基金公司、證券公司作為投資顧問(wèn)的現(xiàn)象較為普遍，但按照法律規(guī)定，基金公司不能承諾收益，而“初始凈值7%”這句話(huà)的潛臺(tái)詞，是對(duì)7%做一個(gè)保底承諾。

表象八：特定客戶(hù)資產(chǎn)管理缺乏規(guī)范

同樣，上述問(wèn)題在專(zhuān)戶(hù)理財(cái)業(yè)務(wù)中也存在。證監(jiān)局在檢查中發(fā)現(xiàn)，寶盈基金一款專(zhuān)戶(hù)理財(cái)合同的補(bǔ)充協(xié)議中規(guī)定，“本資產(chǎn)管理計(jì)劃終止時(shí)，如資金年化收益率超過(guò)8%，則資產(chǎn)管理人遵照原合同收取委托財(cái)產(chǎn)管理費(fèi)；如果未超過(guò)8%，則不收取委托資產(chǎn)管理費(fèi)?！?/p>

“上述協(xié)議條款違反了相關(guān)試點(diǎn)辦法的相關(guān)規(guī)定?！币庖?jiàn)函明確對(duì)此種行為作出界定。

表象九：追求規(guī)模排名，影響基金穩(wěn)定運(yùn)作

在意見(jiàn)函中，還能看到不少基金業(yè)目前普遍存在的問(wèn)題。如為追求規(guī)模排名，致使基金規(guī)模短期大起大落。

2009年12月31日，寶盈貨幣市場(chǎng)基金新增確認(rèn)份額6.94億份，當(dāng)日規(guī)模增長(zhǎng)率達(dá)95.6%。在證監(jiān)局看來(lái)，寶盈基金沒(méi)有在綜合考慮自身投資管理能力、風(fēng)險(xiǎn)防范水平的基礎(chǔ)上，確定合適的基金銷(xiāo)售規(guī)模，一味追求規(guī)模排名。

“公司利用貨幣基金臨時(shí)突擊公募基金管理規(guī)模的行為，一方面會(huì)造成基金短期巨額申購(gòu)贖回，對(duì)基金穩(wěn)定以及基金持有人利益造成不利影響；另一方面，對(duì)資金的爭(zhēng)奪也可能會(huì)引發(fā)高額的一次性獎(jiǎng)勵(lì)，甚至引發(fā)利益輸送等違法違規(guī)行為?！?/p>

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證監(jiān)會(huì)逼宮寶盈基金

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