長城基金楊光裕：在市場中不能一個經驗用20年

2012年12月02日 22:52
來源：鳳凰財經

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鳳凰財經訊 12月2日，第十一屆中國證券投資基金國際論壇于深圳開幕，本屆論壇主題為“建設現(xiàn)代財富管理行業(yè)”。長城基金管理有限公司董事長楊光裕在論壇B圓桌對話上表示，在這個市場中，我們面臨了很多新的知識，絕不是一個經驗用二十年，而是新的經驗指導我們未來的發(fā)展。

以下是文字實錄：

楊光裕：如果要適應這個市場的發(fā)展，如何提升投研，尤其是研究的能力？我想有幾個方面：

第一，團隊建設非常重要，尤其是現(xiàn)在，整個市場發(fā)展非常大的變化，金融工具越來越多、理財需求多樣化、產品也異常豐富。如果沿用原來的模式進行研究，顯然非常被動、很困難?；鸸救绻m應未來，在研究團隊上要下大的力氣。比如說對復合人才追求，對研究人員培訓，如何適應各方面的發(fā)展，以及激勵機制。

第二，基礎研究非常重要。仍然推崇研究是投資的基礎、研究創(chuàng)造價值。研究在現(xiàn)在條件下也應該賦予它新的內涵，應該有所拓展。這里包括傳統(tǒng)研究的方式。比如說宏觀、行業(yè)等東西。這些仍然是我們現(xiàn)在研究的基礎，所有企業(yè)的運行、基金公司的運作離不開一個大的宏觀背景?，F(xiàn)在十八大召開了，應該深入體會，十八大究竟會給未來的發(fā)展帶來什么樣的變化、什么樣的要求，這是宏觀大的背景。研究方法非常重要，原來傳統(tǒng)研究估值的方法到現(xiàn)在，肖總在會上談到科學的投資決策，在這里要引入一下，應該還有科學的研究基礎。應該把多種復雜的金融工具跟市場多樣性的變化融合起來，建立自己好的研究體系。

前面講的是工具問題，后面還有研究體系。研究體系對財富管理公司來說非常重要，必須嚴謹、科學、有效，還有決策機制。公募這么多年發(fā)展，充分發(fā)揮了內部風險控制流程和角色體系相匹配的方法。這套方法每個公司都在解決這個問題?，F(xiàn)在做的投資不是原來簡單的A股這一塊，面很寬，比如說海外、多重金融公司對沖、信托、銀行客戶的理財需求以及固定收益類的。這些在基金公司人員少、研究面比較寬、承載責任比較重大的情況下如何做？這是非常重要的。

基金公司在發(fā)展過程中面臨這些變化要做好非常重要的基礎工作。在這個市場中，我們面臨了很多新的知識，絕不是一個經驗用二十年，而是新的經驗指導我們未來的發(fā)展。

資本市場這幾年給投資人，尤其是公募帶來的回報不是很高，甚至有時候是平或者負增長，也引來很多非議?；鸸咀陨碜隽司薮蟮呐?，做了很多基礎研究工作。這里有幾個原因：

中國有一千多家上市公司，本身GDP都是以8以上的速度在增長，應該在資本市場中找到固定收益或者信托類產品兩倍甚至更高的投資品種。所以，在設計過程中，一個是自下而上，通過行業(yè)、基金公司努力選擇一些好的產品，為基金投資人做出貢獻。同時，也通過基金的投資方式做一些大的研究，共同推動上市公司認真做好上市治理，為投資人做更好的回報，這就是我們生存的基礎。謝謝！

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