劉曉艷：消除壟斷和惡性競爭是基金業(yè)主要面臨問題

2012年12月02日 14:32
來源：鳳凰財經(jīng)

0人參與0條評論

鳳凰財經(jīng)訊 12月2日，第十一屆中國證券投資基金國際論壇于深圳開幕，本屆論壇主題為“建設現(xiàn)代財富管理行業(yè)”。易方達基金管理有限公司總經(jīng)理劉曉艷表示，我想消除壟斷和消除惡性競爭，都會是這個行業(yè)里面主要面臨的一個問題，不然的話，比方說我現(xiàn)在經(jīng)常也關注一下其他的行業(yè)之間的競爭，那個競爭的慘烈是慘烈，包括從原來的飲料行業(yè)到最近的制造行業(yè)的競爭變化都是很慘烈的，慘烈倒不怕，最重要的是你如何去防范這些惡性競爭。

以下為易方達基金管理有限公司總經(jīng)理劉曉艷發(fā)言實錄：

尊敬的各位領導、各位來賓，非常高興有機會在2012年這個講臺上，能夠就基金行業(yè)的機遇和挑戰(zhàn)來跟大家作一個交流。我想2012年他是注定要記入史冊的，因為從娛樂性的角度來講的話，他是預言中的“世界末日”，我想“末日”其實就是一個開始。他對中國來講，2012年是一個充滿了企盼和等待的一年，剛剛召開了“十八大”，我想對于基金行業(yè)來講，他更多的是一個躁動、躍躍欲試，有忐忑不安的一年，2012年對于基金行業(yè)來講，他注定是一個里程碑和轉(zhuǎn)折點。

基金行業(yè)正在面臨著巨變，他會給我們帶來很多的機遇和挑戰(zhàn)。機遇我不一一列舉哪些是機遇，而是用一個詞來表達——“海闊天高任鳥飛”。我特別注意到上交所的黃總在他的發(fā)言當中用了一個“海闊天高”這個詞，這實際上因為我們這個行業(yè)在過去的十多年當中，他是一個相對管制比較多的行業(yè)，有人形容我們是“籠中的金絲雀”，我想這個對于基金行業(yè)的發(fā)展早期階段來講，從歷史唯物主義的角度去看，他是一個必經(jīng)的階段，也是一個必要的階段，讓我們在這十多年當中有這樣一個比較安定的一個環(huán)境，能夠讓我們快速地成長。

我想如果沒有這個階段的話，我們可能整個基金行業(yè)就沒有現(xiàn)在這樣的一個局面。整個基金行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在的時候，他實際上已經(jīng)走過了童年時期，我們已經(jīng)成為了一個長滿青春痘的青少年，我們需要有一些新的變化，這個時候提出更多的放松管制、更多的開放，實際上對于這個行業(yè)來講也是一個恰逢其時的。而等到我們把關著我們的這個籠子把它打開的時候，當我們放松了管制的時候，對于我們來講，我們面臨怎樣的一個環(huán)境呢？如果我們有翅膀可以做鯤鵬展翅，如果我們沒有翅膀我們就很軟弱，對于我們來講到處都是風險和挑戰(zhàn)。

哪些變化正在進行當中，當我們的籠子打開以后，我們面臨怎樣的一個自由的天空呢？我列舉了幾個方面的變化：

第一個是管制到監(jiān)管的變化，從過去相對的管制到放松監(jiān)管的角度。

第二個變化是相對壟斷到更充分的市場競爭的變化，這種變化會帶來什么？實際上有很多的媒體已經(jīng)在作很多的猜想了，我記得有一次參加一個媒體的討論會的時候，他一定要問我們“你認為將來有多少家資產(chǎn)管理公司，未來的競爭格局會是什么樣子的？會發(fā)展成一個什么樣的狀況？”我想這一切這個時候來回答都還為時尚早，我想最后市場會給出一個結(jié)果。

但是我們從其他行業(yè)的發(fā)展演進來看，可能是最早的時候、最初的時候可能就有點像春秋戰(zhàn)國時期群雄并起一個一個的粉墨登場，到最后相對比較成熟的發(fā)展階段的時候，我估計最終會形成一個由市場演進得出的一個壟斷競爭這樣的一個格局，然后同時還會有相對比較多的各具特色的中小型的公司，我想這可能是未來的一個格局。因為很多人都在對放松了管制、加強了市場競爭之后的格局作一些猜想。

第三，分業(yè)經(jīng)營到混業(yè)經(jīng)營的角度，大家已經(jīng)逐步看到了我們各個行業(yè)從分業(yè)到混業(yè)經(jīng)營的過程，這個過程最后帶來的是我們整個生態(tài)環(huán)境的變化，業(yè)帶來整個監(jiān)管格局和監(jiān)管方式的變化，但是這是一個逐步發(fā)展的過程。

第四，從單一資產(chǎn)管理公司到全方位的財富管理公司，這實際上也是我們?nèi)ツ昊鹫搲闹黝}就已經(jīng)是這個了，去年叫做“轉(zhuǎn)型”，今天這一次直接就寫成了“建設”，從“轉(zhuǎn)型”到“建設現(xiàn)代財富管理行業(yè)”。

第五，從虛擬市場到直接為實體經(jīng)濟服務這樣的一個轉(zhuǎn)變，因為我們過去主要是在二級市場，我們整個投資的限制也局限在二級市場，我想放開之后，我們可能更多向一級市場、一級半市場或者其他的領域去變化，這會有利于我們從虛擬的市場經(jīng)濟里面直接為實體經(jīng)濟提供服務這個角度去轉(zhuǎn)變。

實際上還會有一個變化，國內(nèi)的資本市場我相信他會越來越開放，他會從一個相對比較封閉的國內(nèi)的一個市場他會向國際化的資本市場這樣的一個方向轉(zhuǎn)變，我想這是他未來的一個最終的發(fā)展方向。

這樣的一系列轉(zhuǎn)變之后，我們會面臨什么樣的機會和什么樣的挑戰(zhàn)，我想在談這個問題之前，我們必須去了解我們放開這些東西到底是為了什么，我們最終是想達到一個什么樣的狀態(tài)，我們這個行業(yè)的愿景是什么？我想應該是最終我們希望做到這個行業(yè)能夠更有效地促進資源的配置，剛才黃總講要發(fā)揮基金公司在市場估值的核心作用，實際上我想他本質(zhì)的核心就是通過你對一級市場、二級市場的股票定價，來引導整個全社會的一個資源配置，我想這一點為什么對這個行業(yè)會非常重要呢？因為他是我們存在的根本，他是我們存在的價值和意義，如果說我們這個行業(yè)你就只是作為一個財富的重新分配者，也就是說我們把一部分人的錢挪到另外一部分人的口袋里面去，我相信這個行業(yè)是沒有價值的，也是不可能長期生存下去的。

對于我們來講，在這個行業(yè)的人也會覺得沒有價值，特別是我看到有一個個的大佬離我們這個行業(yè)轉(zhuǎn)身而去的時候，我就一遍一遍地問自己“我們這個行業(yè)存在的價值是什么？我們?yōu)槭裁创嬖?？為什么我們在整個全社會當中切一塊蛋糕，我們拿什么給我們的客戶提供增值？”我想為我們的投資者提供保值增值這是一個直接的顯現(xiàn)，更重要的背后的邏輯在于，因為我們這個行業(yè)的存在，因為我們引導了資源的配置，能夠讓這個有限的資源創(chuàng)造出更多的社會財富，然后再把這個蛋糕做大的背景之下，我們給我們的客戶切了一塊蛋糕給他帶來保值增值，然后我們相關的參與者也從中分享了一部分的財富，不然的話我們就沒什么意義。

這個行業(yè)放開了之后他要達到的狀態(tài)和應該所起的作用，應該是在促進社會資源的有效配置當中發(fā)揮更多的作用，這讓我們這個行業(yè)的存在更有價值。我始終都在想，我們不能只是一個財富的重新分配者，我們要成為整個社會財富的創(chuàng)造者，能夠把有限的財富做得更大，這是我們存在的一個意義。

第二個方面應該是我們這一代人甚至是下一代人相對在這個階段的使命，就是能夠在市場競爭當中脫穎而出一批在國際金融領域里面有核心競爭力的資產(chǎn)管理公司。這實際上也應該是我們這一代人和未來的下一代人的追求，我們必須是站在國際金融市場上面，憑我們真正的核心競爭力能夠去影像這個國際金融市場。

你要達到這樣的一種狀態(tài)，我們會面臨著很多的挑戰(zhàn)，所以在挑戰(zhàn)方面我分了宏觀層面的挑戰(zhàn)和微觀層面就是從公司的層面看到的挑戰(zhàn)。

宏觀層面來講，放開管制之后有一個很重要的挑戰(zhàn)，這也是我們這個行業(yè)將來能不能夠持續(xù)存在下去的一個很重要的根本，就是你如何保護好投資者的利益。實際上所謂在前十年的管制里面，我覺得實際上有很大的一部分監(jiān)管部門所做的工作，就是在做如何保護好投資者的利益，是做了這一塊的工作。包括我們“三條底線”已經(jīng)成為這個行業(yè)的準則。

如果說放開了之后，有了這個巨大的變化之后，他會讓這一個課題變得更加重要，而且他會變得比較難，你如何保護好這些投資者的利益下面，因為你環(huán)境的復雜化他會相對比較難以去分別他，什么叫做保護好投資者的利益，什么叫做沒保護好，我怎么查到你在侵害投資者的利益，我怎么查到你做這種利益輸送？這種環(huán)節(jié)相對復雜之后這一個更加難以辨別，這一個挑戰(zhàn)，在放松管制之后，在我們的行業(yè)將發(fā)生巨大的變化之后，這個會是一個非常重要的問題。

還有一個問題，我是學經(jīng)濟學的，我從八幾年學經(jīng)濟學的時候在中國有一句話是“一管就死，一放就亂”，是一直在這個怪圈里面去循環(huán)。我們現(xiàn)在放松了管制之后，在面臨這么多的劇變之后，我們?nèi)绾文軌蜃龅讲灰帕酥缶蛠y了呢？我想這也是一個非常重要的一個挑戰(zhàn)，就是如何建立一個相對比較良好的、公平競爭的市場環(huán)境。我想消除壟斷和消除惡性競爭，都會是這個行業(yè)里面主要面臨的一個問題，不然的話，比方說我現(xiàn)在經(jīng)常也關注一下其他的行業(yè)之間的競爭，那個競爭的慘烈是慘烈，包括從原來的飲料行業(yè)到最近的制造行業(yè)的競爭變化都是很慘烈的，慘烈倒不怕，最重要的是你如何去防范這些惡性競爭。不管我們防壟斷還是防惡性競爭也好，我們最終所要達到的目的，實際上就是如何去用有限的資源去創(chuàng)造社會更大的財富，而減少對社會財富的浪費，我想這一點也是一個很重要的一個挑戰(zhàn)。

從公司的層面角度來看挑戰(zhàn)會更多也會更細一些。

第一，如何提高投資管理能力，富達的黃先生也講到了，如何提高有競爭力的投資回報率，是這個行業(yè)生存的一個基石，這一塊對于投資管理能力這一塊來講，無論是過去還是現(xiàn)在，還是將來，這個都是整個資產(chǎn)管理公司一個生存的基本要素。

第二，如何提高創(chuàng)新能力。在放開了之后，再一個充分的市場競爭的環(huán)境之下這一點不用多闡述，因為你基本上應該是沒有創(chuàng)新就沒有發(fā)展的空間，或者說你就不進則退，這個我對此不闡述了。

第三，但是我想比較多地闡述一下，放開了之后對基金公司來講，他的風控能力的挑戰(zhàn)會是非常大的一個挑戰(zhàn)，為什么呢？我們推出一個新的產(chǎn)品或者是推出一個新的業(yè)務模式的時候。我們會反反復復跟監(jiān)管部門討論，是監(jiān)管部門把整個行業(yè)大的風險，都通過不斷地跟你加強討論或者跟你去探討的方式把他回避掉了，但是放松之后，你突然發(fā)現(xiàn)原來管理的那一塊沒人管理了，現(xiàn)在行業(yè)和公司經(jīng)常會說“證監(jiān)會不讓做”，經(jīng)常把這個一推，這個包袱率甩得挺好的，但是現(xiàn)在證監(jiān)會說你可以做，但是你做得不好我來查你。

這對基金公司的風控要求非常高了，完全放開之后，本身創(chuàng)新之后我們又有創(chuàng)新、發(fā)展的沖動，我們的容忍度會提高，我們會跟別人說我們?nèi)绻蛔鰟e人做了，如果別人搶先的話我沒有機會做了，即便沒有做充分論證的情況下，你有可能很倉促地推出，最后會導致一個行業(yè)的或者是給你公司帶來巨大的風險。可能以后我們會發(fā)現(xiàn)如果說未來還有一些什么規(guī)模的排名或者是業(yè)績排名的話，你可能會發(fā)現(xiàn)，你的排名突然上升了，不是因為你自己發(fā)展了，而是站在你前面的人因為風控的問題他自己倒下去了，所以你往前進了一步，我想這個風控方面的挑戰(zhàn)會非常的大。

第四，如何提高運用新科技的能力。我想了很久，我覺得他表達的并不是很能夠表達我想說的想法，實際上我的意思是說，任何一個行業(yè)他實際上都應該是充分地應用現(xiàn)有的技術發(fā)展，要不然的話你整個這個行業(yè)他可能就會在整個全社會的風控當中會非常地落后，并且會被其他行業(yè)取而代之，你必須是加強新的技術、新的業(yè)務模式的研究和發(fā)展。

第五，對于公司來講可能我們需要有一個如何適應更復雜的市場競爭環(huán)境。媒體經(jīng)常說我們很壟斷，好想你很舒服的時候，我們僅僅行業(yè)內(nèi)部的人士都說其實我們競爭性很強、很慘烈的。但是我想現(xiàn)在因為我們的競爭其實他不分你是70幾家公司還是幾百家公司，他競爭的程度都是一樣慘烈的，他不會因此而減少。但是這一種競爭我自己感覺還是相對比較溫和的，因為我們這個行業(yè)他穿同樣的衣服，他有同樣的文化，他有同樣的規(guī)則，你一拳我一腳的這樣一來一往，而且我們還有比方說渠道比如大的銀行會做我們的調(diào)解人，沒那么慘烈。但是現(xiàn)在放開了這個市場之后，搞混業(yè)經(jīng)營的，各種各樣不同的參與者都進來了，你最后會發(fā)現(xiàn)，你好不容易聯(lián)了一個降龍十八掌最后新的競爭者、從其他領域來做這一塊的競爭者來講，人家拿的是槍你還沒有搞明白沒使出你的降龍十八掌來一槍就被別人斃掉了，他的那種規(guī)則、他的那種文化可能跟我們這種環(huán)境是完全不一樣的，所以作為我們基金公司來講可能需要適應更復雜的市場競爭環(huán)境。

第六，不管是什么樣的挑戰(zhàn)，最終歸根到底的都是一個人才的挑戰(zhàn)，因為資產(chǎn)管理行業(yè)是一個人才競爭的行業(yè)，尤其是我們這個時代的確也不差錢，最重要的是你怎么樣能夠有有效的激勵機制，能夠吸引到人才，能夠留住人才，能夠讓你留住的人才能夠激發(fā)他的活力，來為你這個公司、為這個行業(yè)創(chuàng)造更大的財富，我想這一個挑戰(zhàn)也是真正最終關系到我們整個這個行業(yè)放開了之后，能不能達到我們的愿景，也就是我們能不能在促進社會有效資源的配置上面起我們應該起的作用，擔負起我們應該擔負的作用，我們能不能夠在整個市場競爭當中真正走向國際市場，能夠脫穎而出，能夠在國際金融領域里面都保持自己的競爭力，我想這一點也是至關重要的。

打印轉(zhuǎn)發(fā)