下周新基金法三審：PE未入法

2012年12月21日 07:11
來源：東方早報(bào) 作者：施穎楠

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全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈昨日證實(shí)，備受市場(chǎng)關(guān)注的PE/VC(即股權(quán)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu))最終并未納入《證券投資基金法(修訂草案)》(下簡(jiǎn)稱“《基金法修訂草案》”)三審審議稿監(jiān)管范圍。

吳曉靈是在昨日于北京舉行的“2012中國股權(quán)投資年會(huì)”上做出上述表示的。她并稱，《基金法修訂草案》將在下周召開的全國人大常委會(huì)上三審?fù)ㄟ^。

公開資料顯示，《基金法修訂草案》目前已經(jīng)過了全國人大常委會(huì)兩次審議。新華社12月14日?qǐng)?bào)道顯示，十一屆全國人大常委會(huì)第三十次會(huì)議12月24日至28日在北京舉行，屆時(shí)將繼續(xù)審議《基金法修訂草案》。

市場(chǎng)對(duì)基金法修訂有誤解

吳曉靈指出，PE/VC沒有納入本法調(diào)整，主要有三個(gè)原因：首先，大家在理論上有不同認(rèn)識(shí)，認(rèn)為PE/VC與對(duì)沖基金是不同的東西，不應(yīng)納入。其次，監(jiān)管主體方面的爭(zhēng)議使PE/VC不愿意納入進(jìn)來。再次，市場(chǎng)對(duì)基金法的修訂有誤解。

“政府修法的目的，不是政府想管這個(gè)事，而是希望給市場(chǎng)一個(gè)規(guī)則，讓大家自律自主來管，”吳曉靈說，“已經(jīng)是這樣的狀況了，我希望各個(gè)私募股權(quán)基金的協(xié)會(huì)，還是要加強(qiáng)自律的管理。”

這也證實(shí)了此前市場(chǎng)對(duì)于VC、PE可能不被納入該修訂草案第三次審議稿監(jiān)管范圍的傳言屬實(shí)。

《基金法修訂草案》一審稿中第107條曾規(guī)定“非公開募集基金財(cái)產(chǎn)的證券投資，包括買賣或持有股票、債券，或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券及其衍生品種”。同時(shí)，第171條還規(guī)定“公開或者非公開募集資金，設(shè)立公司或者合伙企業(yè)，其資產(chǎn)由第三人管理，進(jìn)行證券投資活動(dòng)，其資金募集、注冊(cè)管理、登記備案、信息披露、監(jiān)督管理等，參照適用本法”。上述兩條內(nèi)容一直被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是私募股權(quán)基金將納入新基金法的依據(jù)。

二審階段，曾有25家私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)(風(fēng)險(xiǎn))投資基金行業(yè)協(xié)會(huì)，聯(lián)名向全國人大常委會(huì)“上書”，建議不要將PE/VC納入修訂中的基金法，而應(yīng)單獨(dú)立法。雖然存在爭(zhēng)議，但二審稿仍堅(jiān)持了將私募納入立法范疇的原則：二審稿第157條規(guī)定：“公開或者非公開募集基金，以進(jìn)行證券投資活動(dòng)為目的設(shè)立的公司或者合伙企業(yè)，資產(chǎn)由基金管理人或者普通合伙人管理的，其證券投資活動(dòng)適用本法?！?/p>

吳曉靈昨日指出，其個(gè)人認(rèn)為PE/VC應(yīng)該納入《基金法》，此次修法未將二者納入是一個(gè)遺憾：“我覺得最理想狀態(tài)把PE/VC納入到本法當(dāng)中來，可惜最后的結(jié)果是PE/VC沒有納入本法調(diào)整。”

解決私募重復(fù)征稅問題

吳曉靈昨日還強(qiáng)調(diào)不應(yīng)針對(duì)基金產(chǎn)品征稅，其表示，基金是一個(gè)資金的集合，在這個(gè)環(huán)節(jié)上不應(yīng)該征稅，要避免重復(fù)征稅。

《基金法修訂草案》第八條規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)投資的相關(guān)稅收，依照法律由基金管理人代為繳納或由基金份額持有人自行繳納。按照這種規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)本身沒有繳納稅收的義務(wù)。

吳曉靈還指出，《基金法修訂草案》還將解決私募基金重復(fù)征稅問題。

目前信托制私募股權(quán)基金模式為投資者通過購買公司的基金份額，從而成為該公司的股東。公司一方面需繳納企業(yè)所得稅；另一方面股東從公司分得的利潤需繳納個(gè)人所得稅。實(shí)際上成為了所謂“雙重課稅”的局面。

也因?yàn)椋涨坝忻襟w援引一位接近《新基金法》的知情人士透露，《新基金法》準(zhǔn)備給予私募基金非納稅主體法律地位，具體做法是一旦私募基金完成證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，并進(jìn)入證監(jiān)會(huì)與稅務(wù)部門“聯(lián)網(wǎng)”的信息系統(tǒng)，就無需在工商部門做稅務(wù)登記，只需在監(jiān)管部門以基金產(chǎn)品形式備案登記。由于基金類產(chǎn)品在投資環(huán)節(jié)不產(chǎn)生稅收，因此免去私募基金向出資人返還收益環(huán)節(jié)面臨重復(fù)征稅的煩惱。

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