證監(jiān)會(huì)取消基金公司5%以下股東審核 或放行股權(quán)激勵(lì)

2012年06月21日 06:27
來源：東方早報(bào) 作者：柯智華

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昨日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開新聞通氣會(huì)，就《證券投資基金管理公司管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》)及其配套規(guī)則《關(guān)于實(shí)施<證券投資基金管理公司管理辦法>若干問題的通知》(以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施通知》)修訂草案向社會(huì)各界公開征求意見。

上述修改主要包括取消持股5%以下的股東審核，內(nèi)資基金公司主要股東持股可超過49%限制并延長(zhǎng)持股期限至3年，主要股東派出的董事不得超過董事會(huì)總?cè)藬?shù)三分之一(總經(jīng)理必須進(jìn)入董事會(huì))等等。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋稱，《管理辦法》及《實(shí)施通知》的部分規(guī)定已經(jīng)不能完全適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展的需要，比如股東資格條件過嚴(yán)、持股比例限制過嚴(yán)、存在股東不當(dāng)干預(yù)和公司內(nèi)部人控制、經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)模式、業(yè)務(wù)規(guī)范、運(yùn)作機(jī)制有待進(jìn)一步明確和完善等。

上述負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，上述修改適當(dāng)降低基金公司準(zhǔn)入門檻和業(yè)務(wù)管制，調(diào)動(dòng)公司股東、基金從業(yè)人員的積極性，著力優(yōu)化股權(quán)政策、完善公司治理、增強(qiáng)激勵(lì)約束機(jī)制，進(jìn)一步推動(dòng)基金行業(yè)市場(chǎng)化，增強(qiáng)基金行業(yè)活力，同時(shí)加強(qiáng)業(yè)務(wù)規(guī)范，強(qiáng)化監(jiān)管措施，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)，更好地保護(hù)基金份額持有人的利益。

值得一提的是，在上述修訂草案的說明書中，有幾處提到了草案某些條款的修訂是“為今后專業(yè)人士持股及基金公司上市預(yù)留法律空間?！?/p>

取消5%以下股東的審核

上述修訂草案取消對(duì)持股5%以下股東的審核，意味著對(duì)高管5%以下股權(quán)激勵(lì)的放行。而對(duì)于有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東持股比例合計(jì)超過5%的，仍需進(jìn)行審核，以防止非主要股東通過分散持股規(guī)避監(jiān)管部門對(duì)持股5%以上股東的審核。

該修訂草案起草說明稱，現(xiàn)行《管理辦法》對(duì)基金公司股東資格條件要求較高。隨著市場(chǎng)發(fā)展，過高的股東資格條件妨礙了市場(chǎng)的充分競(jìng)爭(zhēng)，也加劇了民間投資融資的難題。修訂后的《管理辦法》參照證券公司、期貨公司監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，將非主要股東區(qū)分為兩類：持股5%以上的非主要股東和持股5%以下的非主要股東。

“對(duì)于后一類股東，不再設(shè)定資格條件，對(duì)其變更也不再審核，改為事后備案。取消持股5%以下股東的資格條件，可以便利民間資本進(jìn)入基金行業(yè)，健全資本約束、推進(jìn)股權(quán)多元化，并可為今后專業(yè)人士持股以及基金公司上市預(yù)留法律空間，充分發(fā)揮資產(chǎn)管理行業(yè)人力資本的積極作用。”

“取消審核，也就是說(持股5%以下的)只要股東同意，就可以推行股權(quán)激勵(lì)了?！蹦郴鸸靖吖苷f，“但持股比例如果說是10%，那說出去也會(huì)好聽一點(diǎn)?！?/p>

另一方面，為了基金公司上市做準(zhǔn)備。修訂草案將現(xiàn)行《管理辦法》中諸如“出資比例”、“處分出資”等特指有限公司的表述，調(diào)整為“持股比例”、“處分股權(quán)”等有限公司、股份公司均可適用的表述。

上述修改草案還刪掉了“自然人參股基金管理公司、基金管理公司采用股份有限公司形式的具體管理辦法，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)另行規(guī)定”的相關(guān)條款，自然人參股基金公司、基金公司采用股份有限公司形式的，均可以按照修訂后《管理辦法》的規(guī)定辦理。

內(nèi)資公司主要股東持股可超49%

證監(jiān)會(huì)還允許基金公司主要股東可以取得更多的股權(quán)。

此前華夏基金因?yàn)?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh600030/" target="_blank" title="中信證券 600030">中信證券100%持股，被迫停發(fā)新產(chǎn)品近兩年。根據(jù)現(xiàn)行《管理辦法》及《實(shí)施通知》要求，內(nèi)資基金公司主要股東的持股比例不得超過49%，且股東之間不得有關(guān)聯(lián)關(guān)系，但合資基金公司中方股東的持股比例不設(shè)上限。

證監(jiān)會(huì)稱，“相對(duì)控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)容易產(chǎn)生內(nèi)部人控制問題，而且由于主要股東無法對(duì)基金公司形成絕對(duì)控股，大大影響了主要股東對(duì)基金公司提供持續(xù)有力支持的積極性。一些主要股東出于獲取控股權(quán)考慮而引入境外股東走合資道路，也容易造成合資理念的扭曲。”

對(duì)此，在提高內(nèi)資基金公司主要股東持股比例的同時(shí)，《管理辦法》還對(duì)主要股東的控制權(quán)進(jìn)行了鞏固。即“要求有關(guān)聯(lián)關(guān)系的非主要股東的持股比例，合計(jì)不得超過主要股東及其關(guān)聯(lián)股東的持股比例；所有持股5%以下股東的持股比例合計(jì)不得超過主要股東的持股比例”。

目前，已有27家基金公司的主要股東持股比例達(dá)到或者超過了50%。

《管理辦法》還提及，為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，防止監(jiān)管套利，擬要求基金公司的單個(gè)股東或者有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東合計(jì)持股比例在50%以上的，該股東及其控制的機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營(yíng)與基金公司相同或類似的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)表示將實(shí)行“老人老辦法，新人新辦法”，即修訂后的《管理辦法》實(shí)施前持股比例已經(jīng)達(dá)到或者超過50%的，不適用此項(xiàng)規(guī)定，但在原有持股比例基礎(chǔ)上增持股權(quán)或股份比例的除外；《管理辦法》修訂實(shí)施后，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立的公司應(yīng)當(dāng)符合此項(xiàng)規(guī)定的要求。

上述草案還將主要股東的持股鎖定期由1年延長(zhǎng)為3年，同時(shí)，隨著主要股東持股比例的放寬，取消股東出讓股權(quán)未滿3年不受理其設(shè)立基金公司或受讓股權(quán)申請(qǐng)的限制。

主要股東關(guān)聯(lián)董事不超1/3

持股50%以上并不意味著該股東對(duì)基金公司的絕對(duì)控制。

證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人還表示，為防止主要股東一股獨(dú)大后帶來的問題，擬在放開主要股東持股比例上限的同時(shí)，在公司治理方面作出相應(yīng)安排，強(qiáng)化基金公司董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)建設(shè)，強(qiáng)化權(quán)利制衡。

其中董事會(huì)的構(gòu)成比例要求是，對(duì)單個(gè)股東或者有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東合計(jì)持股比例在50%以上的，在現(xiàn)有獨(dú)立董事不少于董事會(huì)人數(shù)三分之一的基礎(chǔ)上，明確與上述股東有關(guān)聯(lián)關(guān)系的董事不得超過三分之一，而基金公司的總經(jīng)理必須為公司董事。

“基金經(jīng)理進(jìn)入董事會(huì)可以增加董事會(huì)決策的專業(yè)性。”某基金公司總經(jīng)理說，現(xiàn)在基金公司總經(jīng)理的大部分精力都花在了與股東的“周旋”上，其命運(yùn)也控制在大股東的手中，而股東的考核往往是短期化的，不利于基金公司長(zhǎng)期發(fā)展。

在監(jiān)事會(huì)建設(shè)上，上述修訂草案則要求監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)包括股東代表和公司職工代表，其中職工代表的比例不得少于監(jiān)事會(huì)人數(shù)的1/2。不設(shè)監(jiān)事會(huì)的，執(zhí)行監(jiān)事中至少有1名職工代表。

伴隨而來的約束還有，大股東控制的其他機(jī)構(gòu)要避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

“目前基金公司主要股東包括證券公司、信托公司、商業(yè)銀行等，近年來，這些機(jī)構(gòu)自身或者其子公司也在開展相應(yīng)的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，與其控股的基金公司之間形成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，不利于資源的整合，也容易出現(xiàn)監(jiān)管套利。為此，擬要求基金公司的單個(gè)股東或者有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東合計(jì)持股比例在50%以上的，該股東及其控制的機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營(yíng)與基金管理公司相同或類似的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人說。