首批基金四季報(bào)透露轉(zhuǎn)暖信號(hào) 周期股成熱門

2012年01月18日 02:41
來源：上海證券報(bào) 作者：丁寧

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首批基金2011年四季報(bào)出爐，基金態(tài)度轉(zhuǎn)暖，周期性行業(yè)受青睞。

昨日，易方達(dá)、鵬華、興全等公司率先披露2011年度四季報(bào)。基金對(duì)2012年市場(chǎng)走向謹(jǐn)慎中偏樂觀，盡管市場(chǎng)整體難現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但流動(dòng)性拐點(diǎn)確立、估值水平和市場(chǎng)情緒見底以及通脹壓力緩解等因素令基金對(duì)行情回暖抱有期待。

投資方面，前期跌幅較大、具備充分估值優(yōu)勢(shì)的周期股、資源股成為熱門，而對(duì)于依舊處于價(jià)值回歸途中的成長(zhǎng)股，基金則采取精選甚至?xí)簳r(shí)回避的策略。

值得關(guān)注的是，盡管首批基金四季報(bào)普遍預(yù)判今年市場(chǎng)難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，但相較于去年已“開始好轉(zhuǎn)”。

興全趨勢(shì)王曉明判斷，流動(dòng)性拐點(diǎn)基本確立，有利股票等虛擬資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)，經(jīng)過前期持續(xù)下跌后，今年股票市場(chǎng)表現(xiàn)值得期待；同時(shí)也需對(duì)制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中期因素保持警惕。此外，今年股市融資進(jìn)程不會(huì)明顯減速，債市直接再融資節(jié)奏加快，將抑制股市的估值上升空間。

在鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)程世杰看來，其當(dāng)下重倉(cāng)持有品種已具明顯投資價(jià)值和較高安全邊際，投資風(fēng)險(xiǎn)不大，但在通貨膨脹保持較高水平、政策緊縮和流動(dòng)性吃緊的情況下，市場(chǎng)也很難出現(xiàn)大的系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)。

相對(duì)而言，新華泛資源崔建波稍顯樂觀：“一季度通脹明顯回落，貨幣政策進(jìn)一步放松信號(hào)明顯，實(shí)業(yè)資本對(duì)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)值認(rèn)同度提高，針對(duì)股票一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行制度的措施也有可能推出，在估值水平支撐下，市場(chǎng)孕育反彈當(dāng)在情理之中?！?/p>

具體到投資方面，基金較為普遍的觀點(diǎn)是要“做足確定性”。前期跌幅較大、具備充分估值優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌股周期股成為熱門。

天治創(chuàng)新認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，經(jīng)濟(jì)正向后工業(yè)化時(shí)代轉(zhuǎn)型，在此過程中，財(cái)政政策使用空間會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貨幣政策，這將是市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)較確定的主線。對(duì)于大盤藍(lán)籌估值修復(fù)行情要提高重視度。

“短期，原先被投資者所拋棄的穩(wěn)定增長(zhǎng)、估值水平已經(jīng)趴在地板上相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的藍(lán)籌股正為我們提供較好的避風(fēng)港。”平安大華行業(yè)先鋒表示，許多主板藍(lán)籌或類藍(lán)籌公司管理層紛紛增持，“從長(zhǎng)期投資的角度看，產(chǎn)業(yè)資本的嗅覺指明了一個(gè)方向”。

而對(duì)于依舊處于價(jià)值回歸途中的成長(zhǎng)股，部分基金則采取精選甚至?xí)簳r(shí)回避的策略。銀河行業(yè)成勝表示，下階段配置思路會(huì)側(cè)重于估值便宜、經(jīng)過市場(chǎng)檢驗(yàn)的成長(zhǎng)股，回避盈利難達(dá)預(yù)期的企業(yè)。