揭秘基金利益鏈灰幕 基民4400億虧損探源(2)

管理費(fèi)用逆勢(shì)上揚(yáng)

在基金行業(yè)2010年上半年的巨大虧損引發(fā)動(dòng)蕩，60家基金公司半年報(bào)中，上半年管理費(fèi)收入高達(dá)148.95億元，平均每家基金公司收入2.5億元。而在業(yè)績(jī)稍好的2009年，此數(shù)據(jù)位平均2億元，同比增長(zhǎng)20%。

基民虧錢，公司賺錢？統(tǒng)計(jì)顯示，目前除寶盈一家管理費(fèi)同比減少以外，其余基金公司管理費(fèi)均同比增加，其中資產(chǎn)規(guī)模最大的華夏基金以14.6億元高居榜首。而上述占據(jù)虧損大頭的股票型，混合型及QDII基金的管理費(fèi)用卻同比增加。一反一正之間，基金公司盈利模式遭到了強(qiáng)烈質(zhì)疑。

目前，國(guó)內(nèi)“千億俱樂部”基金成員逐漸增多。而歸根結(jié)底是因?yàn)?，基金公司管理費(fèi)收入的高低是由基金規(guī)模決定的。在60家基金公司中，華夏基金規(guī)模最大，而收獲的管理費(fèi)也最高，達(dá)14.6億元；博時(shí)基金為6.76億元。

“發(fā)行渠道宰基金，基金公司宰基民”。目前我國(guó)國(guó)內(nèi)基金行業(yè)以公募為主，而公募的特色則為追求規(guī)模最大化而賺取利潤(rùn)。依靠管理費(fèi)存活的盈利模式并不罕見。不斷做大規(guī)模，不斷發(fā)行新基金也就成為基金公司保持發(fā)展的主要策略之一。

股票型基金及指數(shù)型基金的不斷增長(zhǎng)，帶來的則是其“與生俱來”的管理費(fèi)用的增加。據(jù)王群航對(duì)時(shí)代周報(bào)記者介紹：“管理費(fèi)用是當(dāng)天提的，管理費(fèi)提法是每日計(jì)算，按月結(jié)算。沒有任何的延后。這只是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化。

基金的管理費(fèi)一是由基金規(guī)模來決定，另一個(gè)是基金類型，比如股票基金管理費(fèi)收取比例為1.5%，貨幣市場(chǎng)基金為0.33%，債券基金為0.6%-0.7%。股票型基金規(guī)模在不斷增長(zhǎng)，高收益的產(chǎn)品在不斷的增加?！?/p>

而2010年上半年股票型基金增加近50個(gè)新成員，在市場(chǎng)份額規(guī)模增加1021.87億的情況下，50只新增股票基金帶來的則是50份的1.5%的管理費(fèi)增加。而由此看來，基金管理費(fèi)的不減反增，卻是市場(chǎng)對(duì)于高收益產(chǎn)品的大力購買導(dǎo)致的數(shù)量擴(kuò)張所致。

銷售渠道坐地分錢

基金公司收入的增加并不意味著日子好過?；痄N售的艱難處境在中報(bào)中顯露無遺，銷售渠道吃掉了新基金近兩成管理費(fèi)。

《中國(guó)證券投資基金2010年上半年行業(yè)統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示：至2010年6月30日，共有14家托管銀行托管了689只基金、21257.34億元資產(chǎn)凈值和24086.43億份份額規(guī)模。工商銀行托管基金資產(chǎn)凈值6251.06億元、托管資產(chǎn)市場(chǎng)份額29.41%，較去年底的29.26%略微有點(diǎn)提高。建設(shè)銀行托管了180只基金，托管基金資產(chǎn)市場(chǎng)份額25.59%，而去年底此一數(shù)據(jù)為24.79%。

而據(jù)天相投顧對(duì)已公布的基金半年報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示：自去年四季度以來成立的21只次新基金向銷售機(jī)構(gòu)支付的尾隨傭金占管理費(fèi)的平均比例高達(dá)19.69%?；鹕习肽曛Ц兜耐泄苜M(fèi)達(dá)到20.53億元，平均每只基金同期托管費(fèi)支出為410萬元。

客戶維護(hù)費(fèi)即尾隨傭金，是基金公司付給銀行、券商等渠道的維護(hù)、激勵(lì)費(fèi)用。而“發(fā)一只基金，被扒一次皮”，這一基金公司領(lǐng)導(dǎo)層的共識(shí)也在數(shù)據(jù)中得到了印證。其中，華寶興業(yè)上證180價(jià)值ETF聯(lián)接基金管理費(fèi)收入僅為46萬元，而同期客戶維護(hù)費(fèi)達(dá)到20萬元，占比達(dá)到43.4%。這相當(dāng)于，基金公司管理費(fèi)用中的近一半繳納給托管主體銀行。

“基金公司的管理費(fèi)一部分給了銀行。而支付比例則是看基金公司和銀行的談判能力。談判能力好那么給得就少。反之則支付較多。”王群航對(duì)時(shí)代周報(bào)記者介紹說。

目前在代銷機(jī)構(gòu)購買基金，開放式基金申購費(fèi)一般為1.5%，贖回費(fèi)0.5%，一共2%的買賣手續(xù)費(fèi)，意味著投資者的基金漲幅要超過2%才能賺錢，而直接到銀行柜臺(tái)買1萬元的基金則要收取150元的手續(xù)費(fèi)。

在經(jīng)歷了被動(dòng)的“扒層皮”后，有些基金公司目前已經(jīng)采取網(wǎng)上直銷的方式進(jìn)行業(yè)務(wù)開展。7月12日國(guó)投瑞銀基金公司宣布，將網(wǎng)上直銷平臺(tái)所銷售的全部基金產(chǎn)品的申購最低金額限制一律下調(diào)為100元。7月29日長(zhǎng)信基金公司將通過“長(zhǎng)金通”網(wǎng)上直銷平臺(tái)定投基金的起點(diǎn)金額為200元。

在此次60家基金公司半年報(bào)發(fā)布的同時(shí)，7-8月基金數(shù)據(jù)已顯示出上漲勢(shì)頭，在經(jīng)歷了上半年股市的強(qiáng)大沖擊及管理費(fèi)用的市場(chǎng)質(zhì)疑后?；鹦袠I(yè)正不斷通過自身途徑尋求“旱澇保收”的解決之道。

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