偏股型基金半程冠軍爭(zhēng)奪：嘉實(shí)主題VS華商盛世

誰(shuí)將會(huì)是今年偏股型基金的半程冠軍？

答案可能在嘉實(shí)主題混合與華商盛世成長(zhǎng)之間誕生。

根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月23日，嘉實(shí)主題混合仍以年度凈值收益率8.62%占據(jù)首位，華商盛世成長(zhǎng)以5.05%排在次席，兩者之間已經(jīng)拉開(kāi)約3.6%的差距；除去這兩者，剩余偏股型基金中唯一實(shí)現(xiàn)年度凈值正收益的僅有兩只基金，分別排在季軍和第四名的位置，其中東吳雙動(dòng)力的年度凈值收益率約為1.84%，大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的年度凈值收益率約為1.12%。

從收益率排名前十的基金看，以嘉實(shí)主題混合為首的嘉實(shí)系基金保持今年以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)，東吳系兩只基金東吳雙動(dòng)和東吳輪動(dòng)今年一直保持前十，華商、摩根斯坦利華鑫兩家偏中小規(guī)模的基金公司今年各有一只基金拔得頭籌，相反去年整體業(yè)績(jī)較為出色的新華、銀華等幾家基金公司整體業(yè)績(jī)下滑較快。

追究今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的緣由時(shí)，新華基金負(fù)責(zé)投資的人士表示，因此前判斷銀行板塊為低估品種，加上該板塊業(yè)績(jī)成長(zhǎng)預(yù)期相對(duì)確定，從而給予較多的配置，但未能料到本輪市場(chǎng)的大跌中除去房地產(chǎn)調(diào)控的因素外，地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的清理對(duì)銀行股造成很大殺傷力，因此間接拖累了旗下基金的凈值表現(xiàn)。

從“三足鼎立”到“兩強(qiáng)爭(zhēng)雄”

隨著今年以來(lái)市場(chǎng)的持續(xù)疲軟，偏股型基金的年度凈值收益率全面由正轉(zhuǎn)負(fù)。

根據(jù)徳圣基金研究中心統(tǒng)計(jì)表明，去年年底時(shí)曾經(jīng)有十二只基金的年度凈值收益率超過(guò)100%，但目前只有華商盛世成長(zhǎng)仍然保持正收益。而在去年年底排名前十的偏股型基金中，迄今仍保持前十之列的只有華夏大盤(pán)精選、華夏復(fù)興、華商盛世成長(zhǎng)三只。

安信證券基金分析師任瞳表示，與去年底的華夏大盤(pán)精選、銀華價(jià)值優(yōu)選、新華優(yōu)選成長(zhǎng)的三足鼎立相比，今年公募基金的交鋒主題變成了兩強(qiáng)爭(zhēng)雄。

第一季度，季度冠軍主要在嘉實(shí)主題混合與大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)之間較量展開(kāi)，最終截至3月31日，大摩領(lǐng)先成長(zhǎng)以年度凈值收益率8.92%戰(zhàn)勝嘉實(shí)主題混合的8.37%而問(wèn)鼎；而第二季度，華商盛世成長(zhǎng)的崛起取代大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的位置，與嘉實(shí)主題混合繼續(xù)爭(zhēng)鋒。

與弱市中為數(shù)不多的保持正收益基金的亮色不同，今年以來(lái)多只基金收益大幅下挫，跑輸平均收益水平。

根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至6月23日，“股票型基金—標(biāo)準(zhǔn)股票型基金”的平均收益率為-13.35%，“混合型基金—偏股型基金”的年度平均收益率為-11.49%，國(guó)聯(lián)安紅利股票、金元比聯(lián)價(jià)值增長(zhǎng)股票、寶盈資源優(yōu)選股票、易方達(dá)科訊股票、中郵核心成長(zhǎng)等約十五只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的年度凈值收益率都已在-20%之下。

“不僅是各只基金，基金公司今年以來(lái)整體弱市中的表現(xiàn)也較去年變化明顯?！币晃徊辉妇呙幕鸱治鰩煼治?。

以北京的基金公司為例分析，首先是第一檔次的龍頭基金公司嘉實(shí)業(yè)績(jī)有趕超華夏之勢(shì)，嘉實(shí)以嘉實(shí)主題混合為首的多只基金今年居偏股型基金排名前二十之列，而華夏除去華夏大盤(pán)精選和華夏復(fù)興之外，其余基金業(yè)績(jī)均乏善可陳；此外，去年業(yè)績(jī)出色的銀華和新華兩家基金公司滑坡較為明顯，中小基金公司中華商的上升勢(shì)頭較為迅猛，而中郵基金則由于死守高倉(cāng)位和重配股表現(xiàn)不佳已滑落至末端水平。

“正收益”揭秘

公開(kāi)的信息顯示，以嘉實(shí)主題混合和華商盛世成長(zhǎng)為首屈指可數(shù)的幾只偏股型基金正收益主要與倉(cāng)位與重倉(cāng)股的因素有關(guān)。

首先是倉(cāng)位因素。一季報(bào)顯示，華商盛世成長(zhǎng)一季度末的股票倉(cāng)位約為81.76%，嘉實(shí)主題混合的股票倉(cāng)位約為60.30%。

第二季度行將結(jié)束，上述基金的倉(cāng)位情況又如何呢？

根據(jù)德圣基金研究中心的最新倉(cāng)位測(cè)算表明，華商盛世成長(zhǎng)目前的倉(cāng)位約為66%，嘉實(shí)主題精選目前的倉(cāng)位約為56.50%，兩者均保持了較低的倉(cāng)位。

分析發(fā)現(xiàn)，嘉實(shí)主題混合對(duì)于金融地產(chǎn)股不“感冒”，基金經(jīng)理鄒唯在一季報(bào)總結(jié)中表示，第二季度很難找到創(chuàng)出新高的投資主題，因此在二季度倉(cāng)位管理更為重要，而嘉實(shí)基金整體并未陷入金融地產(chǎn)等周期性行業(yè)中。

其次是重配股的原因，在二季度表現(xiàn)出色保持正收益的基金很大程度因歸功于一季度調(diào)倉(cāng)布局較為合理，重倉(cāng)股逆市飄紅。

華商盛世成長(zhǎng)能夠今年一直保持正收益也是源于在不同風(fēng)格中的順利切換。

匯總此前基金的分季度報(bào)表發(fā)現(xiàn)，去年四季度時(shí)該基金的十大重倉(cāng)股中持有包括工商銀行(601398.SH)、中信證券(600030.SH)、中國(guó)人壽(601628.SH)、北京銀行(601169.SH)、招商銀行、遼寧成大(600739.SH)，其占比約為13.49%。

但今年一季度顯示風(fēng)格迅速轉(zhuǎn)換，其一季報(bào)披露的十大重倉(cāng)股中除去工行外，其余包括廣匯股份(600256.SH)、國(guó)電南瑞(600406.SH)、*ST伊利(600887.SH)、中恒集團(tuán)(600252.SH)、理工監(jiān)測(cè)(002322.SZ)、雙良股份(600481.SH)、西南合成(000788.SZ)、天士力(600535.SH)、許繼電氣(000400.SZ)等皆非大盤(pán)藍(lán)籌概念。

第二大重倉(cāng)股國(guó)電南瑞今年以來(lái)區(qū)間段最高漲幅約為82.40%，而其從4月1日到6月24日，二季度以來(lái)該股的漲幅也約為21%；華商盛世成長(zhǎng)第一季度所開(kāi)掘的品種理工監(jiān)測(cè)(一季度末持股101.65萬(wàn)股、為第一大流通股股東)，今年以來(lái)區(qū)間段的最高漲幅也約為61%。

信達(dá)證券基金分析師劉明軍指出，該基金的較好表現(xiàn)也與先人而動(dòng)開(kāi)挖創(chuàng)業(yè)板股票有關(guān)。該基金今年的第一季度先后進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板股票包括理工監(jiān)測(cè)、潮宏基(002345.SZ)、上海凱寶(300039.SZ)、積成電子(002339.SZ)等多家公司，上述股票今年均逆市較大幅度上漲。而該基金介入上述股票也較深，其為理工監(jiān)測(cè)和積成電子的第一大流通股股東，而同時(shí)也成為上海凱寶和潮宏基的第四和第六大流通股股東。

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