泰達荷銀：通脹預(yù)期進一步增強

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的2009年國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，2009年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長8.7%，增速比上年回落0.9個百分點，其中四季度增長10.7%，增速較3季度上升，全年呈現(xiàn)逐季加速的趨勢。泰達荷銀分析認為，2009年12月份通脹出現(xiàn)明顯跳升，特別是工業(yè)品和原材料價格上漲較快，將會壓縮制造業(yè)的利潤空間，并使全社會的通脹預(yù)期進一步增強。

泰達荷銀認為，2009年12月通脹出現(xiàn)明顯的跳升，工業(yè)品價格和上游原材料價格漲幅超越CPI，增速超預(yù)期。12月份CPI同比上漲1.9%，PPI同比上漲1.7%，原燃動價格同比上漲3%。全年CPI同比下降0.7%，PPI同比下降5.4%。CPI的上漲主要由食品拉動，惡劣的嚴寒天氣使得蔬菜價格出現(xiàn)了快速上漲，但豬肉和糧食上漲溫和，預(yù)計未來發(fā)生高通脹可能性不大，隨著天氣的好轉(zhuǎn)，蔬菜價格應(yīng)出現(xiàn)比較明顯的回落。PPI和原燃動價格漲幅較大，超市場預(yù)期，成品油定價機制的改革和電價的調(diào)整使企業(yè)面臨較大的成本壓力，煤炭等產(chǎn)品再現(xiàn)供給緊張的情況，上游原材料價格的上升會逐漸傳導(dǎo)到工業(yè)產(chǎn)品，預(yù)計未來PPI仍將保持較高的增速。

從2009年12月份以及4季度的數(shù)據(jù)來看，泰達荷銀認為，經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢確立，進入穩(wěn)步增長軌道，工業(yè)生產(chǎn)依然強勁，投資在政府逐步退出的背景下穩(wěn)中趨降，消費平穩(wěn)增長，進出口強勁反彈，內(nèi)外需都出現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇，貨幣供應(yīng)增速開始回落，貸款規(guī)模受到控制，但貨幣活化趨勢進一步增強。值得注意的是通脹出現(xiàn)明顯跳升，特別是工業(yè)品和原材料價格上漲較快，將會壓縮制造業(yè)的利潤空間，并使全社會的通脹預(yù)期進一步增強。從環(huán)比角度看，經(jīng)濟的環(huán)比增速開始逐漸下滑，同比增速的抬升更多是來源于基數(shù)效用，預(yù)計未來經(jīng)濟增長將趨于穩(wěn)定，調(diào)結(jié)構(gòu)的重要性大于保增長。

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