2009年09月22日 17:19鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

國(guó)投瑞銀基金管理有限公司總經(jīng)理尚健

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2009中國(guó)最受尊敬基金公司評(píng)選暨第二屆中國(guó)基金業(yè)領(lǐng)袖峰會(huì)于9月22日在北京星河灣盛大舉行，會(huì)議為獲獎(jiǎng)基金公司頒獎(jiǎng)并同期舉行第二屆中國(guó)基金業(yè)領(lǐng)袖峰會(huì)，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)全程直播報(bào)道。

會(huì)議上國(guó)投瑞銀基金管理有限公司總經(jīng)理尚健表示，市場(chǎng)需要多元化的投資理理念。以下為尚健的發(fā)言實(shí)錄。

尚?。鹤鹁吹摹?a href="http://www.dali56.com/money/" target="_blank">理財(cái)周報(bào)》領(lǐng)導(dǎo)，各位朋友、各位嘉賓：

大家下午好！

今天能被邀請(qǐng)參加這次基金業(yè)的高峰論壇，我深感榮幸，首先對(duì)主辦方的邀請(qǐng)表示感謝。

創(chuàng)新之本，要為投資人帶來(lái)價(jià)值，在今天開(kāi)會(huì)之前，也見(jiàn)到不少老朋友，大家一見(jiàn)面，都問(wèn)我，你們的創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)行得如何，在此，也向各位的關(guān)心表示衷心感謝。我想，大家的關(guān)心，一方面是對(duì)我們公司的關(guān)心與支持，另一方面也表明整個(gè)行業(yè)對(duì)于創(chuàng)新的關(guān)注度。我們知道，中國(guó)基金十多年超常規(guī)發(fā)展的歷史，也是一部不斷創(chuàng)新的歷史，中國(guó)基金業(yè)要想保持基業(yè)長(zhǎng)青，打造百年老店，創(chuàng)新的重要性不言而喻，時(shí)刻保持創(chuàng)新動(dòng)力，也是我們基金從業(yè)人員尤其是高管人員時(shí)刻都不敢忘卻的使命。

我們今天峰會(huì)的主題是“創(chuàng)造性成長(zhǎng)”，主辦方定下這一主題也是意味深長(zhǎng)，至少有一點(diǎn)，是在激發(fā)我們基金界，能夠加大創(chuàng)新力度，無(wú)論是制度、產(chǎn)品、還是營(yíng)銷等等，都能多做些創(chuàng)新的工作。但我想，不管怎么創(chuàng)新，其核心應(yīng)該在于能為投資人帶來(lái)價(jià)值，這也才是創(chuàng)新的根本所在。

網(wǎng)絡(luò)信息時(shí)代一個(gè)盛行的理論是“長(zhǎng)尾效應(yīng)”，其含義是隨著科技的創(chuàng)新，一些在過(guò)去時(shí)代隱形的市場(chǎng)需求被不斷發(fā)掘出來(lái)，小眾產(chǎn)品不斷贏得更多的市場(chǎng)份額。長(zhǎng)尾效應(yīng)實(shí)際上揭示的是產(chǎn)品細(xì)分、市場(chǎng)細(xì)分所產(chǎn)生的市場(chǎng)效應(yīng)。這個(gè)理論同樣適用于我們目前的基金業(yè)，或擴(kuò)而廣之理財(cái)業(yè)。隨著國(guó)民財(cái)富的不斷增長(zhǎng)，人們理財(cái)持續(xù)的需求也不斷提高，而包括這些需求又因?yàn)楦鞣N情況千差萬(wàn)別。雖然目前的理財(cái)市場(chǎng)已蓬勃發(fā)展，但仍有大量的區(qū)別化、個(gè)性化的市場(chǎng)需求未被滿足，巨大的市場(chǎng)潛力未被釋放，大家看一看我們銀行業(yè)居民存款的數(shù)量和基金業(yè)、理財(cái)業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模比較，就很容易得出這個(gè)結(jié)論。而發(fā)掘這種長(zhǎng)尾潛力，加大市場(chǎng)細(xì)分的力度，正是基金業(yè)的創(chuàng)新使命所在。目前市場(chǎng)的發(fā)展，諸如創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)通、專戶一對(duì)多的啟動(dòng)，都為我們進(jìn)一步細(xì)分市場(chǎng)、開(kāi)發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品提供了歷史機(jī)遇和創(chuàng)新工具，可以說(shuō)目前的理財(cái)市場(chǎng)已告別了先前粗放發(fā)展的初級(jí)階段，進(jìn)入了一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，以產(chǎn)品為驅(qū)動(dòng)力的精細(xì)化發(fā)展時(shí)代。

分級(jí)產(chǎn)品是當(dāng)下基金業(yè)創(chuàng)新的一個(gè)熱點(diǎn)，我們新近推出的瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)基金，得到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，我們向大家表示感謝，也希望能在分級(jí)產(chǎn)品這樣一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的創(chuàng)新上與業(yè)界一起合作，爭(zhēng)取在這條路上走得更遠(yuǎn)。我國(guó)證券市場(chǎng)與國(guó)外成熟市場(chǎng)的一個(gè)重要區(qū)別就是金融衍生品的市場(chǎng)的缺失，也就是意味著對(duì)應(yīng)衍生品的一部分市場(chǎng)需求未得到滿足。這方面為基金產(chǎn)品的創(chuàng)新留出了空間，而分級(jí)產(chǎn)品正可以得以填補(bǔ)這部分細(xì)分市場(chǎng)。瑞和滬深300是一個(gè)本土化的創(chuàng)新產(chǎn)品，在國(guó)際市場(chǎng)上還未見(jiàn)到這類產(chǎn)品，它不是一個(gè)模仿照搬海外成熟產(chǎn)品的模式，可以說(shuō)是一個(gè)在目前的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)架構(gòu)上為本土市場(chǎng)原創(chuàng)的這么一個(gè)基金模式。瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)基金，不僅在形式上利用了組合分級(jí)、內(nèi)生權(quán)證的原理，同時(shí)借鑒了ETF雙向套利的設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)，有媒體稱這是至今為止最具創(chuàng)新性的一款基金產(chǎn)品，在此，我也向?qū)ξ覀兊膭?chuàng)新與努力表示認(rèn)同的媒體朋友和業(yè)界朋友表示感謝。

說(shuō)到瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)基金，有很多業(yè)界朋友和投資人，對(duì)我們說(shuō)產(chǎn)品過(guò)于復(fù)雜，難以理解。在今年3月，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)主辦的基金業(yè)年會(huì)上，我曾針對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新作過(guò)一個(gè)演講，其中講到，在金融危機(jī)后，投資人對(duì)金融產(chǎn)品的需求回歸根本，“簡(jiǎn)單就是美”將是理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)放的一個(gè)大趨勢(shì)，那么，瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)基金是不是簡(jiǎn)單的呢？我的回答是它不是一個(gè)復(fù)雜產(chǎn)品，它是一個(gè)簡(jiǎn)單的產(chǎn)品。只是因?yàn)樗且粋€(gè)簡(jiǎn)單產(chǎn)品的新形式，市場(chǎng)需要一個(gè)理解它、接受它的過(guò)程。大家可以回憶當(dāng)年開(kāi)放式基金剛推出時(shí)，投資人對(duì)其感覺(jué)是何其復(fù)雜，我當(dāng)時(shí)在組織業(yè)界制定一些規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，重大的分課題項(xiàng)目就多達(dá)14個(gè)。由于對(duì)產(chǎn)品的不理解，還出現(xiàn)了市場(chǎng)盲目追捧的現(xiàn)象，投資人為購(gòu)買首只開(kāi)放式基金徹夜排隊(duì)，武警在現(xiàn)場(chǎng)還要維持秩序。一年以后，當(dāng)該基金凈值還在1元附近徘徊時(shí)，有朋友還過(guò)來(lái)和我講有被騙的感覺(jué)。其實(shí)，現(xiàn)在大家都理解了，經(jīng)歷一年市場(chǎng)波動(dòng)，基金凈值維持在面值附近也屬正常，基金凈值不會(huì)只漲不跌。時(shí)至今天，開(kāi)放式基金已經(jīng)成為基金業(yè)的一個(gè)基礎(chǔ)常規(guī)模式，沒(méi)有再說(shuō)開(kāi)放式基金是一個(gè)復(fù)雜產(chǎn)品。同樣的故事，還有ETF，剛出來(lái)的時(shí)候，大家視為一個(gè)怪物，至今還未有一個(gè)主流的中文名稱。但時(shí)至今天，沒(méi)有人再將ETF視作一個(gè)復(fù)雜產(chǎn)品。瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)基金，同樣是這樣一種產(chǎn)品，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上可以理解為一個(gè)普通的指數(shù)基金附加了一個(gè)組合的內(nèi)生權(quán)證，瑞和小康是一個(gè)對(duì)市場(chǎng)收益持較低預(yù)期的認(rèn)購(gòu)權(quán)證，瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)是一個(gè)對(duì)市場(chǎng)收益持較高預(yù)期的認(rèn)購(gòu)權(quán)證。至于其上市后的拆分、合并的套利機(jī)制，實(shí)際上利用的是兩個(gè)證券組合的ETF原理，這種套利機(jī)制可像ETF一樣有效平抑兩級(jí)份額的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與凈值之間的折溢價(jià)。我相信這種機(jī)制將被以后其他分級(jí)產(chǎn)品所采用，成為分級(jí)產(chǎn)品的一個(gè)通用模式。

因此，我們說(shuō)，瑞和指數(shù)分級(jí)基金，不是復(fù)雜產(chǎn)品，只是一種新型產(chǎn)品的模式，需要一個(gè)市場(chǎng)的培育過(guò)程，市場(chǎng)之所以感覺(jué)復(fù)雜，也是因?yàn)槲覀儚哪玫脚牡介_(kāi)始發(fā)行，只有短短14天的時(shí)間，市場(chǎng)尚未充分消化接受，我們將在后續(xù)的市場(chǎng)服務(wù)中，繼續(xù)加大產(chǎn)品的宣講，爭(zhēng)取這種產(chǎn)品模式為投資人接受為一個(gè)“簡(jiǎn)單產(chǎn)品”，這也需要業(yè)界與媒體的通力合作。

對(duì)于瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)基金這樣的創(chuàng)新產(chǎn)品，也同樣得到業(yè)界的廣泛關(guān)注，最近，我在業(yè)內(nèi)一位非常資深的券商高管那里也得到了非同凡響的正面回應(yīng)。我們?cè)诎菰L他時(shí)，他表示，你們的產(chǎn)品是復(fù)雜了點(diǎn)，但在將該產(chǎn)品推向普及化的過(guò)程中，正可以發(fā)揮券商客戶經(jīng)理的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，如果都是簡(jiǎn)單產(chǎn)品，券商花大代價(jià)培養(yǎng)的客戶經(jīng)理團(tuán)隊(duì)就無(wú)法體現(xiàn)出相對(duì)銀行柜臺(tái)和其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)。財(cái)富管理的競(jìng)爭(zhēng)，是產(chǎn)品多樣化的競(jìng)爭(zhēng)，是客戶服務(wù)專業(yè)化的競(jìng)爭(zhēng)。券商在證券產(chǎn)品上的專業(yè)化優(yōu)勢(shì)和價(jià)值，可以在這類產(chǎn)品的推廣中充分體現(xiàn)出來(lái)，從這個(gè)定義上，我們這個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品的意外收獲就是不僅迎合了投資人的市場(chǎng)需求，還間接推動(dòng)了理財(cái)市場(chǎng)的專業(yè)化發(fā)展，增強(qiáng)了券商在理財(cái)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)此，我們深感欣慰。

在今天這個(gè)活動(dòng)中，能有機(jī)會(huì)與大家分享我們的創(chuàng)新心得，分享我們的創(chuàng)新產(chǎn)品。

在此，對(duì)主辦方的邀請(qǐng)表示誠(chéng)摯感謝，當(dāng)然，我們?cè)诋a(chǎn)品運(yùn)作和銷售中，也會(huì)時(shí)刻不忘風(fēng)險(xiǎn)控制，力求踐行“把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資人”的銷售原則，希望能與各合作伙伴、媒體一起努力，共同在產(chǎn)品創(chuàng)新、行業(yè)創(chuàng)造性成長(zhǎng)上更上層樓。

謝謝大家！

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