尚福林：加強(qiáng)期指市場監(jiān)管 健全跨市場違法違規(guī)行為調(diào)查

中國證監(jiān)會主席尚福林(圖片來源：新華網(wǎng))

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 2010年4月8日，股指期貨啟動儀式在上海舉行，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)進(jìn)行全程直播。以下為中國證監(jiān)會主席尚福林的發(fā)言實錄：

同志們，剛才，我宣讀了王岐山副總理的重要賀辭，人民日報今天專門刊發(fā)了關(guān)于股指期貨的特約評論員文章，這充分體現(xiàn)了黨中央、國務(wù)院對資本市場改革發(fā)展的高度重視，也是對我們的巨大鼓勵和鞭策。在上海世博會即將開幕之際，經(jīng)過長期扎實細(xì)致的準(zhǔn)備，經(jīng)國務(wù)院同意，股指期貨今天正式啟動，標(biāo)志著我國金融期貨市場建設(shè)邁出了關(guān)鍵的一步。　

在此，我謹(jǐn)代表中國證監(jiān)會向出席啟動儀式的俞正聲書記，人民銀行等部委和上海市的各位領(lǐng)導(dǎo)以及在座的各位嘉賓表示熱烈的歡迎！向長期以來支持資本市場改革發(fā)展工作，在股指期貨籌備過程中，給予無私幫助，付出辛勤勞動的有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、新聞媒體、市場參與各方的同志們、朋友們表示衷心的感謝！

股指期貨是以股票價格指數(shù)為交易標(biāo)的的期貨品種，是國際金融期貨市場一個比較成熟的衍生產(chǎn)品。發(fā)展股指期貨，有利于改善股票市場的運行機(jī)制，增加市場運行的彈性；有利于完善市場化的資產(chǎn)價格形成機(jī)制，引導(dǎo)資源優(yōu)化配置；有利于培育成熟的機(jī)構(gòu)投資者隊伍，為投資者提供風(fēng)險管理工具。經(jīng)過30多年的發(fā)展，目前，全球已經(jīng)有32個國家和地區(qū)的43家交易所上市了近400個股指期貨合約。

根據(jù)有關(guān)方面的統(tǒng)計，2009年全球股指期貨、期權(quán)共成交63.8億手，占全球期貨市場總成交量的36%，是全球交易量最大的期貨品種。近幾年，隨著我國在世界經(jīng)濟(jì)格局中的影響日益擴(kuò)大，一些境外交易所先后推出了以我國A股價格指數(shù)為交易標(biāo)的的股指期貨合約。適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)和資本市場發(fā)展的需要，建立金融期貨等衍生產(chǎn)品市場，適時推出股指期貨，已經(jīng)成為提升我國資本市場服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)全局能力的內(nèi)在要求?！?/p>

推出股指期貨也是我國資本市場改革發(fā)展和發(fā)育創(chuàng)新的必然結(jié)果。經(jīng)過20年來的探索實踐，我國資本市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，運行秩序明顯改善，在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。同時也要看到，由于市場內(nèi)在約束不健全，缺乏對沖風(fēng)險的機(jī)制，我國資本市場長期處于單邊運行的狀態(tài)，制約了市場資源配置功能的充分發(fā)揮?！?/p>

國務(wù)院在2004年初發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》中明確提出，要“研究開發(fā)與股票和債券相關(guān)的新品種及其衍生產(chǎn)品”?！?/p>

近年來，隨著黨中央、國務(wù)院一系列大力發(fā)展資本市場政策措施的貫徹落實，市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)不斷加強(qiáng)，市場法制框架基本形成，市場運行的體制機(jī)制逐步完善，資本市場總體上保持了穩(wěn)定健康發(fā)展的態(tài)勢，為股指期貨的推出創(chuàng)造了良好的市場條件?！?/p>

2006年2月，中國證監(jiān)會成立了“金融期貨籌備領(lǐng)導(dǎo)小組”，開始推進(jìn)股指期貨上市的準(zhǔn)備工作。同年9月，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)成立了中國金融期貨交易所，股指期貨進(jìn)入實質(zhì)性籌備階段?！?/p>

三年多來，按照“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的要求，中國證監(jiān)會有關(guān)部門和中國金融期貨交易所充分吸收了我國商品期貨市場的經(jīng)驗教訓(xùn)，廣泛借鑒了境外股指期貨市場的成熟經(jīng)驗，在合約規(guī)則設(shè)計、技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)、仿真交易演練、應(yīng)急預(yù)案準(zhǔn)備、跨市場監(jiān)管機(jī)制安排等方面做了大量艱苦細(xì)致的工作，特別是針對國際金融危機(jī)的經(jīng)驗教訓(xùn)，進(jìn)一步完善股指期貨的規(guī)則體系。到2009年底，股指期貨的籌備工作已基本完成?！?/p>

自今年1月8日國務(wù)院原則同意推出股指期貨以來，為保障股指期貨平穩(wěn)推出和安全運行，中國證監(jiān)會、中金所和市場有關(guān)各方在前期工作的基礎(chǔ)上，在以下三個方面做了針對性的安排。　

一是完成了主要制度規(guī)則的制定和發(fā)布實施工作。借鑒國際經(jīng)驗并結(jié)合我國實際，修改完善了股指期貨的主要業(yè)務(wù)規(guī)則，如提高保證金、降低最低持倉限制、建立代理結(jié)算制度等等。

各項制度設(shè)計集中體現(xiàn)了服務(wù)股票現(xiàn)貨市場、服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者套期保值、抑制過度投機(jī)、維護(hù)市場穩(wěn)定的原則和理念。在相關(guān)制度正式出臺前，廣泛聽取了市場、有關(guān)方面和專家的意見，增強(qiáng)了制度的科學(xué)性和可操作性?！?/p>

二是全面推進(jìn)了客戶開戶、人員培訓(xùn)、技術(shù)保障等工作。加強(qiáng)對開戶合規(guī)性的監(jiān)督檢查，投資者開戶工作總體平穩(wěn)有序推進(jìn)。截至4月7日，已經(jīng)有4740戶投資者成功開立股指期貨交易賬戶，其中，約90%的投資者來自商品期貨市場。對期貨公司、證券公司管理層以及業(yè)務(wù)骨干進(jìn)行了大范圍的專業(yè)培訓(xùn)，總計超過6000人次。中金所技術(shù)系統(tǒng)順利切換上線，技術(shù)系統(tǒng)測試工作穩(wěn)步開展，技術(shù)保障和應(yīng)急響應(yīng)能力明顯增強(qiáng)?！?/p>

三是持續(xù)加強(qiáng)投資者教育和新聞宣傳工作。按照“把規(guī)則講透、把風(fēng)險講夠”的原則，持續(xù)深入開展了宣傳引導(dǎo)和投資者教育活動。建立了股指期貨投資者適當(dāng)性制度，引導(dǎo)投資者理性參與股指期貨交易，從源頭上深化投資者風(fēng)險教育。時至今日，股指期貨上市的各項準(zhǔn)備工作已全部就緒?！?/p>

各位來賓，女士們，先生們，推出股指期貨是黨中央、國務(wù)院從我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展要求和資本市場階段性特征出發(fā)，對我國資本市場體系建設(shè)做出的一項重大決定。股指期貨推出后，將經(jīng)歷一個較長時間的培育、完善并逐步發(fā)展成熟的過程。　

下一步，我們將緊緊圍繞國家經(jīng)濟(jì)社會建設(shè)全局和資本市場改革發(fā)展大局，按照王岐山副總理賀辭的要求，總結(jié)和汲取國際成熟市場和我國過去發(fā)展金融期貨的經(jīng)驗教訓(xùn)，堅持發(fā)展的速度與監(jiān)管的能力相適應(yīng)，創(chuàng)新的步伐與風(fēng)險控制的水平相匹配，不斷深化對股票現(xiàn)貨市場和股指期貨市場運行規(guī)律的認(rèn)識，努力探索出一條既符合國際市場慣例、又體現(xiàn)中國現(xiàn)階段市場特點的金融期貨發(fā)展道路，促進(jìn)金融改革不斷深化和我國資本市場巨大潛力的進(jìn)一步釋放。　

第一，要堅持強(qiáng)化風(fēng)險防范不動搖，逐步發(fā)揮市場功能。發(fā)展金融衍生品，風(fēng)險防范永遠(yuǎn)都是第一位的。1995年，“百年老店”巴林銀行由于交易期指的巨額虧損而倒閉。我國上世紀(jì)90年代初發(fā)展國債期貨時，也曾因為風(fēng)險控制不當(dāng)而出現(xiàn)重大風(fēng)險?！?/p>

要著眼于系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)測、監(jiān)控和預(yù)警，加快建設(shè)“期貨市場運行監(jiān)測監(jiān)控系統(tǒng)”，完善全市場壓力測試機(jī)制。股指期貨市場創(chuàng)新要充分考慮市場條件，更加注重風(fēng)險防范和控制工作，按照風(fēng)險“可測、可控、可承受”的原則，進(jìn)行有針對性的制度安排和監(jiān)管安排，健全應(yīng)急機(jī)制和預(yù)案。在此基礎(chǔ)上，逐步發(fā)揮股指期貨市場功能，完善市場對沖機(jī)制，促進(jìn)股指期貨市場健康穩(wěn)定發(fā)展?！?/p>

第二，要堅持加強(qiáng)和改進(jìn)市場監(jiān)管，切實維護(hù)“三公”原則。股指期貨推出后，股票現(xiàn)貨市場和股指期貨市場的聯(lián)動作用和交織影響將給市場監(jiān)管工作帶來更大的挑戰(zhàn)。要利用好股指期貨市場監(jiān)管協(xié)調(diào)小組的平臺，加強(qiáng)跨市場監(jiān)管，加大與宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門、司法機(jī)關(guān)的溝通協(xié)作，努力實現(xiàn)“市場信息共享、監(jiān)管政策協(xié)調(diào)、監(jiān)管手段同步、風(fēng)險防范聯(lián)動”的跨市場監(jiān)管目標(biāo)。

要建立健全跨市場違法違規(guī)行為的調(diào)查、認(rèn)定和查處的工作機(jī)制，對于市場操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，要細(xì)化、量化判定標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格執(zhí)法，及時發(fā)現(xiàn)、及時制止、及時查處。中金所要認(rèn)真履行一線監(jiān)管職責(zé)，加強(qiáng)市場監(jiān)測和風(fēng)險控制，加強(qiáng)對市場運行維護(hù)的統(tǒng)籌管理，提高技術(shù)保障能力，確保交易正常進(jìn)行。　

要加強(qiáng)對證券公司、期貨公司等中介機(jī)構(gòu)參與股指期貨業(yè)務(wù)的監(jiān)督檢查，嚴(yán)格依法依規(guī)監(jiān)管，努力提高市場透明度，保護(hù)好投資者的合法權(quán)益?！?/p>

第三，要堅持完善制度規(guī)則體系，不斷夯實市場健康運行的內(nèi)在基礎(chǔ)。適應(yīng)我國資本市場“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段性特征，認(rèn)真探索和完善股指期貨各項制度安排，強(qiáng)化市場內(nèi)在約束，逐步形成一套適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展需要的股指期貨市場制度體系?！?/p>

要根據(jù)市場運行中出現(xiàn)的新情況、新問題，不斷完善相關(guān)政策措施和交易規(guī)則，確保市場平穩(wěn)運行。要健全監(jiān)管工作機(jī)制，促進(jìn)行政監(jiān)管與自律監(jiān)管有機(jī)結(jié)合。要建立科學(xué)的品種創(chuàng)新評估機(jī)制，穩(wěn)妥推進(jìn)金融衍生產(chǎn)品的開發(fā)與創(chuàng)新。要積極探索投資者教育和服務(wù)工作的長效機(jī)制，普及股指期貨知識，推廣相關(guān)制度規(guī)則，講清市場風(fēng)險，引導(dǎo)投資者理性、有序參與，逐步培育成熟的投資者隊伍?！?/p>

各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓，女士們、先生們，今天，我國股指期貨市場正式啟航了。作為資本市場的新生事物，它的成長壯大和功能發(fā)揮需要一個長期的過程。我們要在科學(xué)發(fā)展觀的指引下，不斷探索，在實踐中逐步發(fā)展和完善我國股指期貨市場，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局?！?/p>

我們堅信，有黨中央、國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)，有社會各界的大力支持，股指期貨市場一定能夠“平穩(wěn)推出、安全運行”！謝謝大家！

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