千億創(chuàng)新藥巨頭，資金狂買

創(chuàng)新藥板塊步入快速放量期，行業(yè)盈利能力明顯增強(qiáng)。

恒瑞醫(yī)藥H股上市

盤中最高上漲超37%

今日（5月23日），恒瑞醫(yī)藥（01276.HK）H股上市，該股開盤前暗盤最高上漲超30%。

早盤恒瑞醫(yī)藥開盤后一度拉升，最高漲幅達(dá)到37.34%，午間收盤上漲30.87%，換手率超過(guò)30%，A股表現(xiàn)一般，午間收盤微跌0.07%。截至午間收盤，恒瑞醫(yī)藥A股市值超3531億元，H股市值129.42億港元。

此前公布的配售結(jié)果顯示，恒瑞醫(yī)藥本次發(fā)售價(jià)44.05港元/股，為發(fā)行定價(jià)區(qū)間上限，H股發(fā)行價(jià)相對(duì)A股（5月22日收盤價(jià)55.6元/股）折價(jià)超過(guò)25%，吸引大量資金流入。值得注意的是，截至午間收盤，恒瑞醫(yī)藥H股相對(duì)A股仍有超過(guò)4%的折價(jià)率。

此外，恒瑞醫(yī)藥還公布了新藥動(dòng)向。昨日（5月22日）晚間，恒瑞醫(yī)藥公告，子公司山東盛迪醫(yī)藥有限公司收到國(guó)家藥品監(jiān)督管理局核準(zhǔn)簽發(fā)的《藥品注冊(cè)證書》，批準(zhǔn)公司自主研發(fā)的1類創(chuàng)新藥瑞格列汀二甲雙胍片（Ⅰ）/（Ⅱ）上市。

該創(chuàng)新藥是公司開發(fā)的二肽基肽酶 IV（DPP-4）抑制劑磷酸瑞格列汀與鹽酸二甲雙胍固定劑量復(fù)方制劑，通過(guò)兩種不同的作用機(jī)制，達(dá)到更好的降血糖作用，是中國(guó)首個(gè)自主研發(fā)的二肽基肽酶-4抑制劑（DPP-4i）聯(lián)合二甲雙胍固定復(fù)方制劑。

公司在公告中表示，目前全球范圍內(nèi)已有多個(gè)同類復(fù)方產(chǎn)品獲批上市，包括默沙東的西格列汀二甲雙胍片（商品名JANUMET）、諾華的二甲雙胍維格列汀片（商品名Eucreas）、武田制藥的阿格列汀二甲雙胍片（商品名KAZANO）等。經(jīng)查詢Evaluate Pharma數(shù)據(jù)庫(kù)，2024年以上三款同類產(chǎn)品全球銷售額合計(jì)約為11.55億美元。

受恒瑞醫(yī)藥H股大漲帶動(dòng)，A/H股創(chuàng)新藥概念齊漲，A股中眾生藥業(yè)漲停，海辰藥業(yè)、泰格醫(yī)藥、陽(yáng)光諾和、華海藥業(yè)等上漲逾7%，港股創(chuàng)新藥指數(shù)上漲超2%，對(duì)應(yīng)的港股創(chuàng)新藥ETF上漲2.69%。

政策持續(xù)加碼

今年以來(lái)，創(chuàng)新藥板塊利好消息不斷。

政策面上，國(guó)家醫(yī)保局年初召開支持創(chuàng)新藥發(fā)展企業(yè)座談會(huì)，表示將著力完善“1+3+N”多層次保障體系，拓寬創(chuàng)新藥支付渠道。北京、深圳分別出臺(tái)措施，助力創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。出海方面，多家創(chuàng)新藥企業(yè)與跨國(guó)藥企達(dá)成了重磅交易，包括恒瑞醫(yī)藥、聯(lián)邦制藥、和鉑醫(yī)藥等。

在政策支持下，我國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)步入加速發(fā)展期。中研普華預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)創(chuàng)新藥市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)突破7500億元，較2024年增長(zhǎng)18%，占全球市場(chǎng)份額提升至6%。2030年中國(guó)創(chuàng)新藥市場(chǎng)規(guī)模將突破2.3萬(wàn)億元，2025~2030年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15%。

興業(yè)證券研報(bào)認(rèn)為，創(chuàng)新藥景氣度可持續(xù)，“創(chuàng)新+國(guó)際化”創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)不變，始終是醫(yī)藥板塊的核心方向，政策支持+全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)+商業(yè)化盈利兌現(xiàn)。同時(shí)，可關(guān)注基本面開始改善的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，海外業(yè)務(wù)方面訂單和業(yè)績(jī)已開始恢復(fù)，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)具備自主可控邏輯。

創(chuàng)新藥概念股業(yè)績(jī)向好

從業(yè)績(jī)上來(lái)看，創(chuàng)新藥板塊步入快速放量期，行業(yè)盈利能力明顯增強(qiáng)。A股一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，有37只創(chuàng)新藥概念股歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中遼寧成大、皓元醫(yī)藥、甘李藥業(yè)等9股歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍，艾迪藥業(yè)、昭衍新藥扭虧為盈，13股同比減虧，報(bào)喜比例超過(guò)三分之二。

遼寧成大一季報(bào)歸母凈利潤(rùn)同比增幅居首，第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.47億元，同比增長(zhǎng)295.12%，公司在年報(bào)中表示，成大生物在研項(xiàng)目進(jìn)展順利，四價(jià)流感疫苗、三價(jià)流感疫苗已申報(bào)藥品注冊(cè)上市許可，高劑量流感疫苗已經(jīng)提交 Pre-IND 申請(qǐng)，流感疫苗管線進(jìn)展順利。

資金面上，創(chuàng)新藥板塊本月以來(lái)獲得融資凈買入8.61億元，42只創(chuàng)新藥概念股獲得杠桿資金加倉(cāng)，特寶生物、甘李藥業(yè)、三生國(guó)健凈買入金額居前，分別達(dá)到2.96億元、1.31億元、1.02億元。

特寶生物在投資者問(wèn)答平臺(tái)上透露了新藥研究進(jìn)展，公司取得的蘇州康寧杰瑞授權(quán)產(chǎn)品KN069相關(guān)研究項(xiàng)目（ACT300）正開展藥學(xué)和臨床前研究；與藤濟(jì)醫(yī)藥合作的項(xiàng)目（ACT500）正開展I期臨床研究；與Aligos在小核酸研究領(lǐng)域的合作目前已進(jìn)入優(yōu)化候選化合物階段?？傮w而言，公司圍繞慢乙肝臨床治愈以及肝臟相關(guān)疾病領(lǐng)域做了較為深入的產(chǎn)品管線布局，也開始進(jìn)入基因治療領(lǐng)域。