“無(wú)動(dòng)于衷”的鮑威爾，正踩中美股最脆弱的一根神經(jīng)

昨夜，美股市場(chǎng)遭遇慘烈拋售潮，道指暴跌近700點(diǎn)，納指重挫逾3%，標(biāo)普500跌幅超2%。這場(chǎng)風(fēng)暴的核心，正是美國(guó)總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易政策“變臉”與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的“冷面”政策立場(chǎng)所構(gòu)成的“雙重奏”——前者不斷制造市場(chǎng)波動(dòng)，后者則拒絕向動(dòng)蕩妥協(xié)，兩者合力將華爾街推入冰火兩重天。

科技股首當(dāng)其沖，特朗普政府于16日突然加碼芯片出口限制，導(dǎo)致英偉達(dá)、AMD等半導(dǎo)體巨頭股價(jià)暴跌6%-7%，供應(yīng)鏈高度全球化的科技企業(yè)成為貿(mào)易戰(zhàn)最直接受害者，企業(yè)盈利預(yù)警頻發(fā)，市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅沖擊的定價(jià)從“短期擾動(dòng)”轉(zhuǎn)向“長(zhǎng)期成本抬升”。

面對(duì)市場(chǎng)恐慌，鮑威爾在演講中明確表態(tài)：美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)因股市下跌而進(jìn)行救市干預(yù)，并強(qiáng)調(diào)“控制通脹優(yōu)先于短期市場(chǎng)波動(dòng)”。利率期貨顯示，市場(chǎng)對(duì)6月降息的押注從4月初的80%驟降至50%，5月降息可能性徹底消失。

鮑威爾指出，特朗普關(guān)稅可能導(dǎo)致“通脹上升與增長(zhǎng)放緩并存”，美聯(lián)儲(chǔ)需在雙重使命間權(quán)衡。盡管3月核心PCE通脹仍高達(dá)2.6%，但若經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，降息窗口或推遲至秋季。野村證券分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)正陷入“政策迷霧”——既需防范關(guān)稅推高物價(jià)，又難忽視失業(yè)率潛在上行壓力。

對(duì)于美股來說，將迎來艱難的時(shí)期，4月18日為當(dāng)月股指期貨和期權(quán)到期日，大量期權(quán)合約將集中交割，可能會(huì)引發(fā)機(jī)構(gòu)拋售股票對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，形成“越跌越賣”的惡性循環(huán)。此外，4月18日美股因“耶穌受難日”休市，迫使投資者提前拋售避險(xiǎn)，導(dǎo)致交易量暴增但買賣失衡，難免加劇價(jià)格波動(dòng)。

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)的“不救市”宣言撞上期權(quán)到期洪峰，疊加“耶穌受難日”休市前的流動(dòng)性枯竭，美股市場(chǎng)正面臨“政策黑天鵝+技術(shù)性踩踏+流動(dòng)性真空”的復(fù)合型危機(jī)。

鮑威爾這一番“鷹派”操作，可能正踩中美股本周最脆弱的一根神經(jīng)。簡(jiǎn)單來說，鮑威爾“不救市”打破了市場(chǎng)對(duì)政策托底的幻想，疊加技術(shù)性拋售和假期效應(yīng)，形成了“三連擊”。短期內(nèi)，黃金、美債等避險(xiǎn)資產(chǎn)更受資金青睞，而高估值科技股風(fēng)險(xiǎn)仍高。機(jī)構(gòu)普遍警告，若市場(chǎng)情緒繼續(xù)惡化，美股可能進(jìn)一步下跌5%-10%。

特朗普與鮑威爾的“政策二重奏”，本質(zhì)是政治博弈與貨幣原則的碰撞。當(dāng)白宮試圖以關(guān)稅重塑全球貿(mào)易秩序時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性正成為市場(chǎng)最后一道防線。然而，這場(chǎng)博弈的代價(jià)已清晰顯現(xiàn)——美股波動(dòng)率指數(shù)VIX突破30，市場(chǎng)信心脆弱如紙。正如摩根士丹利所言：“當(dāng)政策制定者成為波動(dòng)源頭時(shí)，華爾街只能系緊安全帶，迎接更顛簸的航程?！?/p>