【券商聚焦】交銀國際：3月車市回暖 料自主品牌基本不會(huì)受到美國加關(guān)稅的影響

金吾財(cái)訊 | 交銀國際研報(bào)指，3月車市回暖，新能源車滲透率升至51.1%。3月全國乘用車市場零售194.0萬輛（同/環(huán)比+14.4%/+40.2%），其中自主品牌零售122萬輛，同/環(huán)比+31%/+33%。3月新能源乘用車零售銷量錄得99.1萬輛（同/環(huán)比+38.0%/+45%），新能源滲透率51.1%，同/環(huán)比+8.7/+1.6個(gè)百分點(diǎn)。

另外，新能源乘用車出口表現(xiàn)良好，乘用車出口俄羅斯承壓。3月乘用車出口（含整車與CKD（全散件模式））總量39.1萬輛，同/環(huán)比-8%/+10%，13月出口112萬輛，同比增長1%。該行預(yù)計(jì)今年出口俄羅斯市場承壓，對整體汽車出口增速造成壓力。新能源車表現(xiàn)良好，3月出口14.3萬輛，同/環(huán)比+6.4%/+21.2%，占出口總量的36.6%。

該行指，近期美國對中國加征高額關(guān)稅，2024年中國出口美國僅有11.6萬輛，在中國汽車總體出口的占比不足2%，其中主要是美系品牌的返銷，因此該行認(rèn)為中國自主汽車品牌基本不會(huì)受到美國加關(guān)稅的影響。展望4月，2025上海車展將于4月23日-5月2日舉行，疊加各地促消費(fèi)政策的實(shí)施，以及五一出游需求拉動(dòng)，有望推動(dòng)汽車消費(fèi)。該行建議關(guān)注乘用車板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的比亞迪(01211/買入)智駕+出口上量；小鵬汽車(09868/XPEV US/買入)新車周期。