深夜利好！外資巨頭突然密集上調(diào)中國資產(chǎn)評級

外資巨頭突然密集上調(diào)中國資產(chǎn)評級。

據(jù)最新消息，高盛宣布上調(diào)多家中國銀行股評級，其中包括，中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國銀行及招商銀行。另外，匯豐策略師也在最新的報告中指出，2025年恒生國企指數(shù)有望上漲21%，并將該指數(shù)的年底目標位從8610點上調(diào)至8800點，將香港股市評級從“中性”上調(diào)至“增持”。

值得注意的是，南向資金 正持續(xù)大舉“掃貨”港股，截至1月9日，南向資金已連續(xù)第三個交易日保持百億“掃貨”規(guī)模，近三天累計凈買入391.39億港元。

站在當前時點，投資者關(guān)注的焦點話題或許是，港股后市將如何演繹？

密集宣布：上調(diào)

1月9日晚間消息，高盛公司宣布上調(diào)多家中國銀行股評級，具體來看：

將中國農(nóng)業(yè)銀行H股評級上調(diào)至“中性”，目標價4.77港元；將中國農(nóng)業(yè)銀行A股評級上調(diào)至“中性”，目標價6.06元人民幣；

將中國工商銀行H股評級上調(diào)至“中性”，目標價5.62港元；將中國工商銀行A股評級上調(diào)至“中性”，目標價7.56元人民幣；

將中國銀行H股評級上調(diào)至“買進”，目標價4.91港元；將中國銀行A股評級上調(diào)至“買進”，目標價6.60元人民幣；

將招商銀行H股評級上調(diào)至“買進”，目標價47.36港元；將招商銀行A股評級上調(diào)至“買進”，目標價49.85元人民幣。

與此同時，匯豐控股對港交所上市的中國股票持樂觀態(tài)度，預(yù)計這些股票將受益于內(nèi)地更加“有利的政策言論”以及經(jīng)濟前景的好轉(zhuǎn)。

匯豐策略師Herald van der Linde和Prerna Garg在最新的報告中指出，2025年恒生國企指數(shù)有望上漲21%，并將該指數(shù)的年底目標位從8610點上調(diào)至8800點。同時，他們將中國香港股市評級從“中性”上調(diào)至“增持”。

這一評級上調(diào)反映了匯豐對中國香港股市前景的信心。

匯豐策略師表示，較低的利率以及提振旅游業(yè)和重振房地產(chǎn)行業(yè)的舉措將支撐中國香港股市。他們認為，中國內(nèi)地經(jīng)濟前景有所改善，近期政策基調(diào)的轉(zhuǎn)變肯定了政府穩(wěn)定經(jīng)濟的決心。這對A股市場是個好兆頭，而中國香港市場將進一步受益。

另外，高盛還發(fā)表研報指出，隨著中國需求加速回升或企穩(wěn)，以及供應(yīng)有規(guī)律地恢復(fù)，將支持企業(yè)產(chǎn)品定價及利潤率回升，相信今年大多數(shù)中國大宗商品表現(xiàn)會較去年有所改善。

因此，高盛估計，2025年中國大宗商品需求將普遍下跌3.5%至上升3%，對比2024年為下跌10.2%至上升4.4%，情況有明顯改善。其中，工業(yè)金屬如銅、鋁等，預(yù)期可受益于政策支持電動汽車、家電、消費電子產(chǎn)品需求增長，以及可再生能源和電網(wǎng)穩(wěn)健的發(fā)展。

高盛還指出，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或迎來拐點，地方政府正大規(guī)?；瘋?，基建相關(guān)大宗商品將因此受益，預(yù)期水泥和鋼材需求可能會重新恢復(fù)穩(wěn)定，是自2021年以來首次。因此，高盛將海螺水泥、中國建材的評級由“中性”上調(diào)至“買入”，中國鋁業(yè)的評級由“沽售”上調(diào)至“買入”，同時維持對紫金礦業(yè)的“買入”評級。

后市如何演繹？

市場方面，1月9日，港股三大指數(shù)延續(xù)震蕩，截至收盤，恒生指數(shù)跌0.20%，報收19240.89點；恒生科技指數(shù)漲0.10%，報收4311.54點；恒生國企指數(shù)跌0.17%，報收6978.97點。

值得注意的是，南向資金 正持續(xù)“掃貨”港股，今日成交金額為520.59億港元，凈買入金額約113.63億港元。其中，滬港股通凈流入金額約79.46億港元，深港股通凈流入金額約34.17億港元。

截至1月9日，南向資金已連續(xù)第三個交易日保持百億“掃貨”規(guī)模，近三天累計凈買入391.39億港元。

站在當前時點，投資者關(guān)注的焦點話題或許是，港股后市將如何演繹？

展望港股后市，國泰君安研究認為，政策端有望在2025年持續(xù)發(fā)力，港股盈利將繼續(xù)小幅改善。隨著海外央行在2025年持續(xù)降息，海內(nèi)外利差壓力縮小，或?qū)⑦M一步擴展政策空間，相關(guān)支持性政策有望持續(xù)推出，能有效對沖外部壓力。綜合來看，港股盈利端將在2025年繼續(xù)小幅改善。

中信證券則認為，自去年9月24日以來，港股的流動性大幅抬升，且風險偏好回暖，市場賣空占比顯著回落，均顯示港股投資者情緒顯著抬升的趨勢。即便經(jīng)歷了一波較為強勁上漲，當前港股市場在估值和盈利匹配的維度仍在全球主要市場中展現(xiàn)顯著的吸引力，并且無論是股權(quán)風險溢價還是動態(tài)市盈率，當前仍處于適當水平或甚至還在歷史低位，后續(xù)隨著投資者情緒的持續(xù)扭轉(zhuǎn)。

中信證券預(yù)測，2025年港股市場或迎來反轉(zhuǎn)行情。首先，當前全球維度港股的估值優(yōu)勢非常顯著，而我國價格壓力導(dǎo)致的收入端問題料也會逐步緩解；其次，2024年前十個月南向已累計流入近6300億港元，整體中資相對外資的話語權(quán)大幅提升，特別是在中小市值板塊；最后，在一系列政策逐步落地的背景下，投資者預(yù)期有望轉(zhuǎn)向。

東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳李認為，2025年港股將進一步迎來修復(fù)。尤其是上半年受益于兩會政策部署帶來的基本面改善預(yù)期以及美聯(lián)儲的進一步降息，港股表現(xiàn)可能更好；而下半年美聯(lián)儲降息可能暫緩，且在特朗普關(guān)稅逐步落地的背景下，港股或?qū)⒚媾R更多不確定性。