美聯(lián)儲(chǔ)重磅，2025年或僅降息75個(gè)基點(diǎn)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月8日，美股三大股指收盤漲跌不一。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示官員擔(dān)心特朗普政策推高通脹，并傳遞出放慢降息信號(hào)。交易員正評(píng)估在持續(xù)的通脹壓力下美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息的可能性。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月8日，美股三大股指漲跌不一，截至收盤，道指上漲106.84點(diǎn)，漲幅為0.25%，報(bào)42635.20點(diǎn)；納指跌10.80點(diǎn)，跌幅為0.06%，報(bào)19478.88點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲9.22點(diǎn)，漲幅為0.16%，報(bào)5918.25點(diǎn)。

當(dāng)天，美聯(lián)儲(chǔ)公布了2024年12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）2024年12月17日—18日貨幣政策紀(jì)要顯示，在通脹風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)官員采取新的寬松立場(chǎng)，計(jì)劃未來(lái)幾個(gè)月放慢降息步伐。

會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，使其基準(zhǔn)基金利率達(dá)到4.25%—4.5%的區(qū)間，這是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次降息，累計(jì)下調(diào)幅度已達(dá)到1個(gè)百分點(diǎn)。然而，委員會(huì)成員預(yù)計(jì)，2025年的降息步伐將顯著放緩，預(yù)計(jì)全年僅降息75個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)期貨價(jià)格則顯示，2025年的政策寬松程度可能略低于這一預(yù)期。

會(huì)議紀(jì)要還顯示，與會(huì)者表示委員會(huì)已經(jīng)處于或接近適當(dāng)放慢政策寬松步伐的時(shí)刻，許多與會(huì)者認(rèn)為，多種因素凸顯出未來(lái)幾個(gè)季度的貨幣政策決定需要慎重應(yīng)對(duì)。

會(huì)議紀(jì)要提到了通脹數(shù)據(jù)、消費(fèi)支出走強(qiáng)，以及勞動(dòng)力市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)前景下行風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)研究人員還納入了對(duì)候任總統(tǒng)特朗普可能調(diào)整政策的“占位假設(shè)”，導(dǎo)致他們預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將略有放緩，通脹率料保持堅(jiān)挺。

會(huì)議紀(jì)要顯示，“一些”決策者表示他們?cè)谧钚碌慕?jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中納入了“占位假設(shè)”，幾乎所有與會(huì)者都認(rèn)為通脹前景的上行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加。

官員們預(yù)計(jì)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)將保持穩(wěn)固。不過(guò)他們普遍指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)值得密切關(guān)注。

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將于周五發(fā)布2024年12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)2024年12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加16萬(wàn)人，而2024年11月曾大增22.7萬(wàn)人。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在2024年12月議息會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，相比之前的幾次降息，2024年12月投票結(jié)果更加勢(shì)均力敵。

會(huì)議紀(jì)要稱，一些與會(huì)者表示維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變有好處，大多數(shù)與會(huì)者指出，他們對(duì)本次會(huì)議適當(dāng)政策行動(dòng)的判斷是微妙平衡的。

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Beth Hammack對(duì)于2024年12月降息決定持不同意見(jiàn)，傾向于維持利率不變，最新預(yù)測(cè)顯示還有三位官員持同樣意見(jiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)理事Michelle Bowman在2024年9月投票反對(duì)降息50個(gè)基點(diǎn)，她希望看到更小的降息幅度。

美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)2024年11月同比上升2.4%，核心PCE價(jià)格指數(shù)上漲2.8%。多位美聯(lián)儲(chǔ)官員自2024年12月會(huì)議以來(lái)暗示他們并不急于降息，希望看到更多顯示通脹企穩(wěn)的證據(jù)與事實(shí)。

美聯(lián)儲(chǔ)理事Lisa Cook周一表示：“自2024年9月以來(lái)勞動(dòng)力市場(chǎng)在某種程度上更具韌性，而通脹比我當(dāng)時(shí)的假設(shè)更頑固，因此我認(rèn)為我們?cè)诤罄m(xù)降息問(wèn)題上可以更加謹(jǐn)慎行事?！?/p>

周三經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面，ADP研究機(jī)構(gòu)和斯坦福數(shù)字經(jīng)濟(jì)實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)私營(yíng)企業(yè)2024年12月份增加了12.2萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，為四個(gè)月來(lái)最少，低于市場(chǎng)預(yù)期。

接受調(diào)查的23位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的平均預(yù)期值為增加14萬(wàn)個(gè)，預(yù)測(cè)區(qū)間為10萬(wàn)至16萬(wàn)個(gè)。美國(guó)2024年11月份ADP就業(yè)數(shù)據(jù)被修正為增加14.6萬(wàn)個(gè)。

ADP就業(yè)報(bào)告顯示美國(guó)私營(yíng)部門2024年12月招聘速度放緩，表明對(duì)工人的需求持續(xù)放緩。

各行業(yè)的就業(yè)增長(zhǎng)參差不齊。教育和醫(yī)療服務(wù)、建筑以及休閑和酒店業(yè)的增幅較大。制造業(yè)、自然資源和采礦業(yè)以及專業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)的就業(yè)人數(shù)有所減少。

ADP就業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)表明，2024年美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)逐漸疲軟的趨勢(shì)將持續(xù)到今年年底。美聯(lián)儲(chǔ)官員在決定2025年及以后繼續(xù)降息的幅度時(shí)，必須在這一趨勢(shì)與通脹擔(dān)憂重燃之間取得平衡。工資增長(zhǎng)進(jìn)一步降溫，跳槽者工資增長(zhǎng)了7.1%，而未跳槽者的工資增長(zhǎng)了4.6%，這是自2021年年中以來(lái)的最慢增長(zhǎng)速度。

美國(guó)勞工部報(bào)告稱，美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為20.1萬(wàn)人。接受調(diào)查的34位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的平均預(yù)期值為21.5萬(wàn)人，預(yù)測(cè)范圍為20萬(wàn)人至23.5萬(wàn)人。4周移動(dòng)均值為21.30萬(wàn)人。

交易員們正在評(píng)估周二美國(guó)國(guó)債和股票的拋售是否被過(guò)度反應(yīng)。

周二美股大幅收跌，當(dāng)天公布的ISM（Institute for Supply Management，供應(yīng)管理協(xié)會(huì)）服務(wù)業(yè)指數(shù)顯示美國(guó)服務(wù)業(yè)擴(kuò)張幅度大于預(yù)期，使市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)通脹將維持高位，并降低了美聯(lián)儲(chǔ)2025年降息的理由。

ISM服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)月物價(jià)上漲，引發(fā)了對(duì)頑固通脹的擔(dān)憂，以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息軌跡的質(zhì)疑。

職位空缺數(shù)量意外增加，而招聘放緩，暗示勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩的步伐可能不需要美聯(lián)儲(chǔ)急于降息。

根據(jù)芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市場(chǎng)目前定價(jià)2025年1月央行會(huì)議不降息的可能性為95%。

市場(chǎng)還在關(guān)注美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的政策及其可能造成的影響。據(jù)媒體援引知情人士報(bào)道稱，特朗普考慮宣布國(guó)家經(jīng)濟(jì)緊急狀態(tài)，以便為普遍關(guān)稅提供法律依據(jù)。宣布進(jìn)入經(jīng)濟(jì)緊急狀態(tài)將可讓特朗普利用《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA）來(lái)制定新的關(guān)稅計(jì)劃。

由于市場(chǎng)判斷特朗普的關(guān)稅和稅收計(jì)劃將導(dǎo)致通脹飆升，近期美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)攀升。周三早間，美國(guó)基準(zhǔn)的10年期國(guó)債的利率突破4.7%，接近2024年4月下旬以來(lái)的水平。

量子計(jì)算股重挫，黃仁勛稱其商用化至少還需15年

板塊方面，標(biāo)普500指數(shù)十一大板塊八漲三跌。醫(yī)療板塊和材料板塊分別以0.53%和0.49%的漲幅領(lǐng)漲，通信服務(wù)板塊和能源板塊分別以0.74%和0.10%的跌幅領(lǐng)跌。

大型科技股多數(shù)下跌。超微電腦跌超5%，AMD（超威半導(dǎo)體）跌超4%，臺(tái)積電跌超2%，阿斯麥、Meta跌超1%，高通、谷歌A、英特爾、奈飛、波音、英偉達(dá)小幅下跌，亞馬遜、特斯拉、蘋果、博通、微軟、甲骨文小幅上漲。

AMD收跌4.31%，成交55.32億美元。生成式AI新藥研發(fā)公司Absci Corporation宣布與AMD達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同部署AMD Instinct加速器和ROCm軟件，以支持關(guān)鍵的人工智能新藥研發(fā)工作負(fù)載，包括Absci從頭抗體設(shè)計(jì)模型。AMD還將以私募股權(quán)投資（PIPE）的形式向Absci投資2000萬(wàn)美元。

Meta收跌1.16%，成交59.11億美元。該公司周三表示，將在德國(guó)、法國(guó)和美國(guó)推出一項(xiàng)測(cè)試，讓買家可以在Facebook Marketplace上瀏覽eBay上的商品，然后在eBay上完成交易。2024年11月，歐盟委員會(huì)對(duì)Meta處以8.4億美元的罰款，原因是公司的濫用（市場(chǎng)地位）行為使Facebook Marketplace受益。Meta表示，公司仍在就歐盟委員會(huì)對(duì)Facebook Marketplace的決定提出上訴，但正在努力解決提出的問(wèn)題。

金融股漲跌不一。好事達(dá)保險(xiǎn)漲超3%，瑞穗金融、嘉信理財(cái)漲超1%，萬(wàn)事達(dá)、大都會(huì)人壽、摩根士丹利、貝萊德、旅行者保險(xiǎn)、哈特福德金融、維薩、美國(guó)銀行、美國(guó)運(yùn)通、瑞銀集團(tuán)小幅上漲，紐約梅隆銀行、摩根大通、高盛、富國(guó)銀行、地區(qū)金融、美國(guó)合眾銀行、巴克萊、德意志銀行、花旗集團(tuán)、第一資本金融小幅下跌，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)跌超1%。

能源股多數(shù)下跌。美國(guó)能源跌超3%，英國(guó)石油跌超2%，殼牌、埃克森美孚跌超1%，西方石油、巴西石油、康菲石油小幅下跌，阿帕奇石油、雪佛龍、帝國(guó)石油小幅上漲，杜克能源漲超1%。

熱門中概股多數(shù)下跌。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)（HXC）收跌0.67%。小鵬汽車跌超5%，蔚來(lái)、金山云跌超4%，嗶哩嗶哩跌超3%，理想汽車、富途控股、老虎證券跌超3%，百度跌超1%，阿里巴巴、極氪、京東、拼多多、攜程、名創(chuàng)優(yōu)品小幅下跌，愛(ài)奇藝平盤，虎牙、新東方、騰訊音樂(lè)小幅上漲，唯品會(huì)漲超1%，網(wǎng)易漲超2%。

量子計(jì)算科技公司Rigetti Computing收跌45.41%，成交31.89億美元。黃仁勛針對(duì)量子計(jì)算機(jī)商用化至少還需15年的言論令該股重挫。

美光科技收跌2.45%，成交32.66億美元。隨著人工智能提振對(duì)先進(jìn)存儲(chǔ)芯片的需求，美光科技將在未來(lái)幾年投資70億美元，擴(kuò)大在新加坡的制造業(yè)務(wù)。這家美國(guó)公司在新加坡的新工廠周三破土動(dòng)工，表示該工廠將于2026年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。工廠將用于封裝高帶寬存儲(chǔ)芯片，該類芯片廣泛應(yīng)用于人工智能數(shù)據(jù)中心，工廠將創(chuàng)造約1400個(gè)就業(yè)崗位。美光科技在公告中表示：“美光未來(lái)在新加坡的擴(kuò)張計(jì)劃也將支持NAND的長(zhǎng)期制造需求。”

其他市場(chǎng)方面，紐約商品交易所2月交割的西得州中質(zhì)原油（WTI）價(jià)格下跌93美分，跌幅為1.25%，收于每桶73.32美元。