滴滴回應(yīng)赴港IPO傳聞 強(qiáng)達(dá)電路大量銷售相關(guān)規(guī)律性數(shù)據(jù)｜IPO觀察哨

企業(yè)動(dòng)態(tài)：

【滴滴回應(yīng)赴港IPO傳聞】

近日有報(bào)道稱，滴滴正為2025年香港IPO做相關(guān)準(zhǔn)備。文章稱隨著業(yè)務(wù)逐步改善，滴滴近日向相關(guān)投資者做推介，并參與相關(guān)銀行的電話會(huì)議。針對(duì)上述傳聞，滴滴6月18日辟謠稱，公司當(dāng)下聚焦于持續(xù)深耕主營(yíng)業(yè)務(wù)，更好地服務(wù)乘客、司機(jī)和合作伙伴，不斷提升產(chǎn)品服務(wù)和創(chuàng)新能力，為行業(yè)和社會(huì)創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。滴滴一直與投資人保持常態(tài)化的溝通，同步公司的業(yè)務(wù)進(jìn)展，關(guān)于IPO目前沒有時(shí)間表。

【上海生生上交所IPO“終止”】

6月17日，上海生生醫(yī)藥冷鏈科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“上海生生”)上交所IPO審核狀態(tài)變更為“終止”。 招股書顯示，上海生生是專業(yè)的生物醫(yī)藥冷鏈服務(wù)商，專注于為生命科學(xué)、生物技術(shù)、藥物研發(fā)、商業(yè)成品藥等領(lǐng)域的客戶，提供全鏈條一體化醫(yī)藥冷鏈服務(wù)。

【亙古電纜終止滬市主板IPO】

6月17日，上交所網(wǎng)站披露了關(guān)于終止對(duì)浙江亙古電纜股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“亙古電纜”）首次公開發(fā)行股票并在滬市主板上市審核的決定。亙古電纜主要產(chǎn)品為110kV及以下電力電纜、750kV及以下導(dǎo)線和電氣裝備用電線電纜三大類。公司原擬募資57720.33萬元，用于高導(dǎo)節(jié)能導(dǎo)線及特種電纜生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、電線電纜研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）是招商證券股份有限公司。

【金鴻新材終止深市主板IPO】

6月17日訊深交所網(wǎng)站發(fā)布關(guān)于終止對(duì)山東金鴻新材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“金鴻新材”)首次公開發(fā)行股票并在主板上市審核的決定。金鴻新材主營(yíng)業(yè)務(wù)為特種陶瓷制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，原擬募集資金88000.00萬元，用于年產(chǎn)3000噸碳化硅特種陶瓷生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。金鴻新材的保薦機(jī)構(gòu)為中泰證券股份有限公司，保薦代表人為潘世海、孫寶慶。

【天元航材創(chuàng)業(yè)板IPO終止】

深交所6月17日公告，因天元航材（營(yíng)口）科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天元航材”） 及其保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，終止其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核。天元航材是一家以航天新材料為主要產(chǎn)品的科研生產(chǎn)型企業(yè)，本次公開發(fā)行，原計(jì)劃募集資金15.388億元，用于投入液體橡膠生產(chǎn)研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)2400噸燃速調(diào)節(jié)劑項(xiàng)目、年產(chǎn)200噸氮化硼項(xiàng)目、研發(fā)體系建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

企業(yè)輿情：

【信芯微終止IPO，海信系關(guān)聯(lián)方大力采購(gòu)】

6月14日，因保薦機(jī)構(gòu)中信證券撤回保薦，信芯微擬沖科上市的計(jì)劃不得不終止。截至2022年12月31日，海信視像直接持有公司178290,425股股份，占公司總股本的54.95%，系公司的控股股東，間接控股股東為海信集團(tuán)控股公司。自海信集團(tuán)控股公司作為青島市國(guó)資委要求按照企業(yè)改革改制工作進(jìn)行深化混合所有制改革的主體，2020年12月28日完成增資擴(kuò)股引入戰(zhàn)略投資者，海信集團(tuán)控股公司變更為無實(shí)際控制人，導(dǎo)致海信視像實(shí)際控制人由青島市國(guó)資委變更為無實(shí)際控制人。

目前信芯微的晶圓制造服務(wù)供應(yīng)商主要為聯(lián)華電子、上海華力等，封裝測(cè)試服務(wù)供應(yīng)商主要為通富微電、矽品科技等。2020年-2022年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），公司前五大供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)金額分別為1.408億元、2.174億元和2.431億元，占當(dāng)期原材料采購(gòu)總金額的比例分別為88.63%、79.23%和82.34%，占比較高。報(bào)告期內(nèi)公司的主要客戶包括亞訊科技及其關(guān)聯(lián)方、海創(chuàng)半導(dǎo)體及其關(guān)聯(lián)方、海信集團(tuán)控股公司及其關(guān)聯(lián)方、美鑫電子、奕斯偉等。報(bào)告期各期，公司前五大客戶的合計(jì)銷售金額分別為2.186億元、4.272億元、4.699億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為85.61%、91.59%、87.94%，客戶集中度相對(duì)較高。

前五大客戶中，海信集團(tuán)控股公司及其關(guān)聯(lián)方系信芯微關(guān)聯(lián)方。報(bào)告期內(nèi)，公司向關(guān)聯(lián)方銷售商品和提供勞務(wù)的金額分別為6529.88萬元、8490.11萬元和1.044億元，占報(bào)告期各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為25.48%、18.16%和19.51%。報(bào)告期內(nèi)，公司向關(guān)聯(lián)方銷售的顯示芯片金額分別為5534.58萬元、6280.38萬元和7521.71萬元，占各期同類型收入的比例分別為23.77%、14.68%和16.40%。

報(bào)告期內(nèi)，信芯微向關(guān)聯(lián)方銷售的AIoT智能控制芯片金額分別為705.30萬元、1643.99萬元和2499.30萬元，占各期同類型收入的比例分別為85.46%、94.57%和98.04%。2020年和2021年，關(guān)聯(lián)交易毛利率和非關(guān)聯(lián)交易毛利率差異較大主要系公司向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品提供了軟硬件結(jié)合的整體解決方案，毛利率相對(duì)較高，2022年非關(guān)聯(lián)方交易毛利率較高，主要系公司藍(lán)牙芯片新品開始量產(chǎn)出貨，毛利率顯著提升。（來源：權(quán)衡財(cái)經(jīng)）

【強(qiáng)達(dá)電路創(chuàng)業(yè)板IPO: 大量銷售相關(guān)規(guī)律性數(shù)據(jù)，營(yíng)業(yè)收入真實(shí)性可能存在問題】

據(jù)招股書信息顯示，強(qiáng)達(dá)電路本次擬沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板，目前已通過交易所審核，處于待提交證監(jiān)會(huì)注冊(cè)狀態(tài)。據(jù)披露，強(qiáng)達(dá)電路主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2019年度近4億元，增加至2023年度的7億余元。經(jīng)計(jì)算的收入同比增加額顯示，前三個(gè)年度增長(zhǎng)金額為整億元左右，2020年度同比增長(zhǎng)1億元，2021年度同比增長(zhǎng)為2.11億元，2022年度同比增長(zhǎng)2000萬元左右，2023年度同比減少1783.39萬元，也為近2000萬元左右。雖然營(yíng)業(yè)收入總體變化規(guī)律不太明顯，但強(qiáng)達(dá)電路在營(yíng)業(yè)收入的其他直、間接相關(guān)的分項(xiàng)數(shù)據(jù)或指標(biāo)上，規(guī)律性變化就明顯不一樣。

如直接營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)中，“內(nèi)銷收入”數(shù)據(jù)2021年度-2023年度分別為：4.28億元、4.47億元、4.62億元，采用取大數(shù)分析法，依次為4.20、4.40、4.60億元，每年規(guī)律性增加0.20億元左右；而“華北地區(qū)收入”2019年度-2021年度數(shù)值分別為：3340.17萬元、4316.59萬元、5272.53萬元，取大整千萬數(shù)分別為3、4、5，且為較為嚴(yán)格的每年增加1000萬元。此外，“VMI模式多層板收入”2020年度-2022年度分別為：305.54萬元、234.98萬元、182.64萬元，取大數(shù)分別為：3、2、1，呈現(xiàn)自然數(shù)遞減規(guī)律。

從涉及高達(dá)19項(xiàng)與營(yíng)業(yè)收入直接相關(guān)的規(guī)律性數(shù)據(jù)合計(jì)總額約為67.32億元來看，正好是強(qiáng)達(dá)電路2019年度-2023年度累計(jì)營(yíng)業(yè)收入33.53億元的2倍來看，強(qiáng)達(dá)電路的營(yíng)業(yè)收入可能是精心策劃或安排好的數(shù)據(jù)，且從表現(xiàn)出非常嚴(yán)謹(jǐn)邏輯性結(jié)果來看，大概率系人為干預(yù)的數(shù)據(jù)結(jié)果，因此強(qiáng)達(dá)電路營(yíng)業(yè)收入的真實(shí)性應(yīng)該不容樂觀。

此外與營(yíng)業(yè)收入相關(guān)聯(lián)的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，也表現(xiàn)出諸多規(guī)律性變化情形。采用取大數(shù)法對(duì)各種收入占比數(shù)據(jù)進(jìn)行規(guī)律分析，出現(xiàn)17項(xiàng)規(guī)律性變化情況，說明強(qiáng)達(dá)電路營(yíng)業(yè)收入為整體經(jīng)過嚴(yán)密且邏輯嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐ㄆ\劃方能呈現(xiàn)的結(jié)果，再考慮上述呈現(xiàn)規(guī)律性變化數(shù)據(jù)涉及的期間為2019年度-2023年度共計(jì)5年整，強(qiáng)達(dá)電路至少前后兩任財(cái)務(wù)總監(jiān)前赴承上、后繼啟下地統(tǒng)籌安排強(qiáng)達(dá)電路營(yíng)業(yè)收入整體及細(xì)節(jié)數(shù)據(jù)，相當(dāng)令人折服……（來源：估值之家）

【日日順合作供應(yīng)商存污點(diǎn)，募投項(xiàng)目信披疑點(diǎn)多】

早在2021年5月，深交所就已受理了由海爾集團(tuán)公司實(shí)際控制的日日順的創(chuàng)業(yè)板IPO，經(jīng)過兩年時(shí)間的問詢，日日順終于在2023年5月25日成功過會(huì)，此后則再無新的進(jìn)展。今年3月31日，日日順的IPO進(jìn)程因更新財(cái)務(wù)資料顯示為“中止”狀態(tài)。此前，日日順及其子公司在報(bào)告期內(nèi)被罰并強(qiáng)制執(zhí)行被關(guān)注。不僅如此，日日順報(bào)告期內(nèi)合作的供應(yīng)商亦存在問題。

根據(jù)日日順及保薦機(jī)構(gòu)對(duì)審核問詢函的回復(fù)文件（以下簡(jiǎn)稱“問詢回復(fù)”），沈氏省心物流為日日順在報(bào)告期內(nèi)主要的運(yùn)力資源供應(yīng)商。查詢企查查發(fā)現(xiàn)，沈氏省心物流成立時(shí)間不長(zhǎng)，但卻頻被列為失信被執(zhí)行人和被限制高消費(fèi)；2021年因未按規(guī)定公示2020年年報(bào)被景寧畬族自治縣市場(chǎng)監(jiān)督管理局列入經(jīng)營(yíng)異常名錄；同時(shí)，其自成立以來還頻繁欠繳稅款，歷史累計(jì)欠稅金額達(dá)16213.11萬元。企查查顯示，沈氏省心物流于2022年4月20日被吊銷執(zhí)照。

不僅如此，日日順報(bào)告期內(nèi)的另外兩家剛成立即合作的倉(cāng)儲(chǔ)資源供應(yīng)商也有相似問題。倉(cāng)小微物流和海直順物流為日日順主要的倉(cāng)儲(chǔ)資源供應(yīng)商，皆為2018年成立的公司，并且成立當(dāng)年即與日日順展開合作。據(jù)企查查，倉(cāng)小微物流在2024年也涉及三項(xiàng)欠稅公告，而海直順物流則是在2023年被列入被執(zhí)行人，執(zhí)行金額為61.78萬元。

而在日日順的募投項(xiàng)目方面，其信息披露存在的疑點(diǎn)更值得關(guān)注。本次IPO募投項(xiàng)目之一智能物流中心項(xiàng)目分為5個(gè)子項(xiàng)目建設(shè)，包括日日順智慧物流園建設(shè)項(xiàng)目、日日順智慧物流園建設(shè)項(xiàng)目二期（以下簡(jiǎn)稱“二期項(xiàng)目”）、海爾（西安）虛實(shí)網(wǎng)服務(wù)園項(xiàng)目、日日順（沈陽(yáng)）工業(yè)園配套項(xiàng)目以及海爾新星物流公路港建設(shè)（二期）建設(shè)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“新星物流公路港項(xiàng)目”）。

據(jù)招股書，二期項(xiàng)目建筑規(guī)模為115928.50平方米。而青島市自貿(mào)片區(qū)政府網(wǎng)站顯示，二期項(xiàng)目總用地面積94667.14平方米，總建筑面積為113809.93平方米，與招股書中所披露的數(shù)據(jù)不符。同樣據(jù)招股書，新星物流公路港項(xiàng)目披露的土地面積為169181.76平方米，約253.77畝。但是據(jù)山東新星集團(tuán)官網(wǎng)，新星物流公路港項(xiàng)目為山東新星集團(tuán)與海爾集團(tuán)合資興建，新星物流公路港項(xiàng)目的二期工程計(jì)劃占地就達(dá)到了600畝，較招股書中面積大出不少。（來源：壹財(cái)信）