凝思軟件賬上不差錢仍募資補(bǔ)流 新恒匯實(shí)控人之間債務(wù)關(guān)系被猛問四輪｜IPO觀察哨

企業(yè)動(dòng)態(tài)：

【基因科技深交所創(chuàng)業(yè)板IPO終止】

6月13日，基因科技(上海)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“基因科技”)深交所創(chuàng)業(yè)板IPO終止。據(jù)招股書，公司是一家面向高等院校、科研機(jī)構(gòu)、醫(yī)院和生物醫(yī)藥企業(yè)，提供生命科學(xué)科研儀器、試劑和體外診斷儀器、試劑以及技術(shù)服務(wù)的綜合服務(wù)商。基因科技的保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券股份有限公司，保薦代表人為郭帥、劉慧娟。

【墾拓流體終止科創(chuàng)板IPO】

6月13日訊，上交所網(wǎng)站發(fā)布關(guān)于終止對(duì)深圳墾拓流體技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“墾拓流體”）首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定。公司主要從事微型流體精密控制零部件及配件耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。原擬募集資金84313.71萬元，分別用于墾拓流體生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、深圳精密流體部件研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、成都流體控制系統(tǒng)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

【云舟生物科創(chuàng)板IPO“終止”】

6月13日，云舟生物科技(廣州)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“云舟生物”)申請(qǐng)上交所科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”。據(jù)招股書，云舟生物原計(jì)劃募資13.26億元，其中，10.5億元用于基因遞送研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目，2.79億元用于基因遞送技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目。云舟生物本次的保薦機(jī)構(gòu)為海通證券股份有限公司，保薦代表人李廣慶、林劍輝，聯(lián)席主承銷商為萬聯(lián)證券股份有限公司。

【星競(jìng)威武赴美IPO】

近日，星競(jìng)威武集團(tuán)（NIP Group）正式申請(qǐng)美國(guó)IPO，股票代碼為“NIPG”。此次IPO的承銷商包括德銀、中金公司、老虎證券及廣發(fā)證券。招股書顯示，星競(jìng)威武提出的商業(yè)模式是“電競(jìng)+”，如果星競(jìng)威武集團(tuán)成功上市，這家公司將成為“中國(guó)電競(jìng)第一股”。此外，賭王何鴻粲之子何猷君為星競(jìng)威武集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO，為公司第一大股東，持股比例為14.2%。

企業(yè)輿情：

【都正生物IPO：毛利率走勢(shì)背離同行，低價(jià)股權(quán)激勵(lì)對(duì)象包含非員工】

今年以來，已有不少醫(yī)藥外包公司撤回IPO申請(qǐng)，同處CRO賽道的都正生物卻沒有選擇撤回，并兩次回復(fù)深交所下發(fā)的問詢函。2020-2022年及2023年上半年，都正生物的綜合毛利率分別為42.05%、39.92%、42.38%、33.96%，主要原因系臨床研究業(yè)務(wù)毛利率的下滑，同期該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率分別為42.07%、39.9%、42.36%、33.43%。

值得注意的是，作為都正生物最重要的業(yè)務(wù)，臨床研究服務(wù)的毛利率與同行可比公司走勢(shì)相悖。同期同行可比公司毛利率均值分別為41.99%、40.96%、37.91%、38.5%。數(shù)據(jù)可見，同行可比公司毛利率均值為持續(xù)下降，而都正生物則為先降后升又降。

除此外，都正生物股權(quán)激勵(lì)或有“蹊蹺”。據(jù)問詢函，都正生物進(jìn)行過兩次股權(quán)激勵(lì)，分別是2019年和2021年持股平臺(tái)眾英成、眾利成、眾潤(rùn)成認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本。招股書顯示，2019年11月進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，參考了上一次股權(quán)變動(dòng)時(shí)外部投資者的入股價(jià)格64.8元/注冊(cè)資本，換算得出這一次外部投資者的入股價(jià)格為9.66元/股。而同期都正生物進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，對(duì)應(yīng)價(jià)格為54元/注冊(cè)資本，相當(dāng)于打了8.3 折。次年5月，都正生物實(shí)控人歐陽冬生以1875萬元的價(jià)格合計(jì)轉(zhuǎn)讓了24.85萬元股權(quán)，對(duì)應(yīng)價(jià)格為75.47元/注冊(cè)資本。然而，到了2021年1月，都正生物再次進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的價(jià)格卻只有9元/股。

這兩次低價(jià)股權(quán)激勵(lì)或許是為了員工謀福利，但從實(shí)際操作來看，都正生物的福利甚至輻射到了非員工身上。2019年進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，已離職一年的鄧冬花并不具備股權(quán)激勵(lì)資格，但都正生物仍然授予其持股平臺(tái)的財(cái)產(chǎn)份額，對(duì)此都正生物稱是考慮到鄧冬花在職期間為公司發(fā)展起到一定作用。而2021年進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，都正生物的股權(quán)激勵(lì)資格已不限于離職員工，甚至多了員工家屬等，比如員工肖宇的配偶、員工司祥的朋友和親屬等。

因?yàn)橐陨线@些人本不具備激勵(lì)資格，因此被授予的股權(quán)均為都正生物員工代持。雖然在開始IPO進(jìn)程后，都正生物便開始著手于解除這些非在職員工的代持，但對(duì)于其中是否涉嫌利益輸送的行為仍然值得思考。（來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

【凝思軟件IPO：賬上不差錢仍募資補(bǔ)流，采購(gòu)數(shù)據(jù)存在疑點(diǎn)】

凝思軟件早在2022年12月27日向深交所遞交了創(chuàng)業(yè)板IPO的申報(bào)材料，不到一年時(shí)間就順利過會(huì)。然而截至目前，凝思軟件的IPO進(jìn)度卻仍停留在過會(huì)狀態(tài)，無更新進(jìn)展。據(jù)招股書，2020年至2022年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），凝思軟件分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14166.39萬元、17184.38萬元、21077.86萬元，全部為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。另據(jù)招股書，報(bào)告期各期末，凝思軟件的貨幣資金分別達(dá)到了6315.58萬元、59277.39萬元、32758.83萬元，同期其母公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別僅為9.38%、5.76%、5.82%。

但在此次IPO的募投項(xiàng)目中，凝思軟件仍擬募資補(bǔ)流。凝思軟件共募資79277.94萬元，投入至“多業(yè)務(wù)場(chǎng)景操作系統(tǒng)升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”“生態(tài)軟件、云計(jì)算產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”“業(yè)務(wù)支持及營(yíng)銷服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目”。此外，凝思軟件共計(jì)擬募資投入7223.36萬元進(jìn)行補(bǔ)流。

研究凝思軟件招股書及其披露的問詢回復(fù)文件后發(fā)現(xiàn)，在兩份文件中不乏有一些采購(gòu)數(shù)據(jù)存在疑點(diǎn)。凝思軟件主營(yíng)業(yè)務(wù)按類別可分為操作系統(tǒng)、系統(tǒng)功能軟件、云計(jì)算、技術(shù)服務(wù)與其他。據(jù)招股書，2020年與2021年，凝思軟件主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中直接材料金額分別為45.64萬元、34.31萬元，其他費(fèi)用金額為40.72萬元、70.95萬元。

但瀏覽凝思軟件的問詢回復(fù)文件后發(fā)現(xiàn)，2020年各類別業(yè)務(wù)成本中的直接材料費(fèi)用分別為3.73萬元、1.01萬元、0萬元、4.72萬元、36.16萬元，合計(jì)為45.62萬元；2021年各類別業(yè)務(wù)成本中直接材料費(fèi)用金額分別為6.98萬元、2.13萬元、19.42萬元、5.75萬元、0萬元，合計(jì)為34.28萬元，均與招股書中數(shù)據(jù)有小出入。（來源：壹財(cái)信）

【新恒匯IPO：實(shí)控人之間債務(wù)關(guān)系被猛問四輪，遭追問是否存在其他利益安排】

早在2022年6月21日新恒匯便向深交所提交上市申請(qǐng)并獲得受理，2023年3月22日成功通過深交所上市委審議后，新恒匯的上市之旅又陷入了漫長(zhǎng)的等待中，直至此番2024年6月13日補(bǔ)充披露完2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，這或意味著其IPO有望推進(jìn)至注冊(cè)環(huán)節(jié)。有關(guān)實(shí)控人虞仁榮、任志軍之間的債務(wù)關(guān)系，一直縈繞在此前的幾輪問詢中，顯然這也是監(jiān)管層的關(guān)注重點(diǎn)。

2018年，恒匯電子、凱勝電子重組為新恒匯，虞仁榮、任志軍、上海矽澎三方出資4.65億元受讓90.29%的股權(quán)。三方的股權(quán)安排，虞仁榮為第一大股東，第二大股東任志軍出資1.16億元，來源于虞仁榮的個(gè)人借款。

2018年1月25日，虞仁榮與任志軍簽署協(xié)議，約定借款期限為五年，任志軍可在借款期限屆滿三個(gè)月前提出延期歸還，延期最長(zhǎng)不超過3年，借款利率為12%/年（單利）；2022年8月4日，虞仁榮與任志軍簽署補(bǔ)充協(xié)議，將借款延期期限變更為最長(zhǎng)不超過6年，最晚還款日為2029年1月25日?；貜?fù)函中，新恒匯就預(yù)計(jì)2028年任志軍能夠通過減持部分股票將所欠債務(wù)清償完畢，上述債務(wù)清償完畢后，任志軍持有的股權(quán)比例為7.59%。

針對(duì)于此，在首輪及二輪問詢中，深交所均要求其進(jìn)行說明，在新恒匯即將走上深交所上市委上市會(huì)議前72天，深交所在審核中心意見落實(shí)函中所質(zhì)疑的三大問題中的第三大問題仍在追問。到了上會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，上市委對(duì)其提出的第二問依然是關(guān)于控制權(quán)穩(wěn)定性問題，要求說明虞仁榮提供借款的原因與合理性、任志軍償還大額債務(wù)的可行性，是否存在委托持股或其他安排，是否影響股份權(quán)屬清晰，相關(guān)信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，是否存在影響公司控制權(quán)穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。（來源：慧炬財(cái)經(jīng)）

【迪嘉藥業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO被終止，涉及大額分紅】

深圳證券交易所于2024年6月12日發(fā)布了《關(guān)于終止對(duì)迪嘉藥業(yè)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核的決定》（深證上審〔2024〕141 號(hào)），意味著迪嘉藥業(yè)創(chuàng)業(yè)板一年IPO之旅折戟。

根據(jù)深圳證券交易所出具的《關(guān)于迪嘉藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件審核問詢函》，核心技術(shù)、大額分紅、收入成本、毛利率、研發(fā)費(fèi)用等為審核關(guān)注重點(diǎn)。

其中由于公司2021年、2022分別現(xiàn)金分紅2000萬元，20000萬元，占報(bào)告期凈利潤(rùn)94%左右；募集資金投向包括補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款15000萬元，審核重點(diǎn)關(guān)注了現(xiàn)金分紅的必要性和恰當(dāng)性；大額分紅的同時(shí)擬募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款的合理性。（來源：漢鼎智庫咨詢）