【聶人教技場】聶振邦：由股價(jià)指標(biāo)跳至成交量指標(biāo) 認(rèn)識(shí)成交量平衡指標(biāo)OBV

文/鳳凰網(wǎng)港股特約香港財(cái)經(jīng)大V 聶振邦

在過去13篇文章，分享了移動(dòng)平均線 (Moving Average, MA)、相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù) (Relative Strength Index, RSI)、保歷加通道 (Bollinger Bands, BB) 和指數(shù)平滑移動(dòng)平均線 (Moving Average Convergence Divergence, MACD) 四種技術(shù)指標(biāo)，均以股價(jià)作為參數(shù)，至于今次探討的則以成交量作參數(shù)的成交量平衡指標(biāo) (On Balance Volume, OBV)，又稱為能量潮。OBV由早于1960年代經(jīng)已在美國聞名的已故金融作家葛蘭碧 (Joe Granville) 提出，背后支持理論在于金融資產(chǎn)價(jià)格走勢由成交量變化所帶動(dòng)。

OBV的理論成立，建構(gòu)在三個(gè)原則上，其一是市場上的投資者對(duì)股價(jià)未來走勢看法越見不一致，成交量便越大；反之成交量將見偏小。因此，可透過當(dāng)時(shí)的成交量狀況，判斷股份在市場上的熱度，以及好淡雙方的力量傾向落在哪一方之上。其二是重力原理適用于股價(jià)變化上，該原理指出上升的物體轉(zhuǎn)跌只是時(shí)間問題；另外物體上升時(shí)所需能量，要比下跌時(shí)為多。若套用到股價(jià)走勢上，就是指上揚(yáng)的股份轉(zhuǎn)跌只是時(shí)間問題；至于股價(jià)上升時(shí)由于需要較下跌時(shí)能量為多，因此必須有大成交量配合，方能保持升勢。

相反地，當(dāng)成交量顯著減少，上揚(yáng)中的股份便失去續(xù)升動(dòng)力，繼而股價(jià)由升轉(zhuǎn)跌。可見當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，大成交量配合不屬于必要條件。其三是慣性原理適用于股價(jià)變化上，該原理指出動(dòng)者常動(dòng)；靜者常靜。當(dāng)該股于交投活躍的態(tài)勢形成后，市場對(duì)該股的關(guān)注度會(huì)持續(xù)一段日子，期內(nèi)的股價(jià)波幅也較大。反之對(duì)于長期被市場忽略的股份，若非公司基本面或行業(yè)出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，將一直處于交投淡靜狀態(tài)，股價(jià)亦見維持在低波幅的形勢。

OBV指標(biāo)是先計(jì)出OBV值，相對(duì)于觀察股價(jià)的日線、周線和月線圖，就是計(jì)出每日、每周和每月的OBV值。再將OBV值連成一線，就能制成OBV線。OBV線成為成交量變化的走勢參考，掌握當(dāng)時(shí)股份于市場上的熱度，從而對(duì)股價(jià)的后續(xù)走勢進(jìn)行預(yù)測。以日成為觀察周期的單位，因著每個(gè)交易日股價(jià)表現(xiàn)較上日收市價(jià)會(huì)出現(xiàn)三種情況，就是上升、下跌或無起跌，相對(duì)計(jì)算OBV值會(huì)有三條公式：

1) 上升： 當(dāng)日累計(jì)OBV值 = 上個(gè)交易日累計(jì)OBV值 + 當(dāng)日成交量

2) 下跌： 當(dāng)日累計(jì)OBV值 = 上個(gè)交易日累計(jì)OBV值 – 當(dāng)日成交量

3) 無起跌： 當(dāng)日累計(jì)OBV值 = 上個(gè)交易日累計(jì)OBV值

至于OBV值的初值，就是股價(jià)表現(xiàn)被觀察的首個(gè)交易日，會(huì)以0作為基數(shù)，所以對(duì)于新股，上市首日的OBV值為0，第二個(gè)交易日的OBV值則為當(dāng)日的成交量，而所得數(shù)值是正數(shù)還是負(fù)數(shù)，則以當(dāng)日股價(jià)是上升或下跌為依歸。以2021年9月24日上市的堃博醫(yī)療─B (2216) 為例，截至9月29日共上市四個(gè)交易日，相對(duì)成交量為19.820百萬、5.264百萬、8.068百萬和1.222百萬股。在9月24日的OBV值為0，而9月27日是第二個(gè)交易日，股價(jià)見跌，所以當(dāng)日累計(jì)OBV值為-5.264百萬。緊接交易日股價(jià)見升，當(dāng)日累計(jì)OBV值則為2.804百萬 (-5.264百萬 + 8.068百萬)；再看9月29日股價(jià)見跌，得出當(dāng)日累計(jì)OBV值是1.582百萬 (2.804百萬 – 1.222百萬)。上述所得四個(gè)OBV值為0、-5.264百萬、2.804百萬和1.582百萬，將這四個(gè)數(shù)值連成一線，就能成為此股的OBV線，從而對(duì)股價(jià)后市走勢進(jìn)行分析。

有關(guān)OBV指標(biāo)的應(yīng)用，下回再續(xù)。

【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)

畢業(yè)于香港理工大學(xué)金融服務(wù)系，

超過17年從事金融業(yè)和投資教學(xué)經(jīng)驗(yàn)，

四本投資和理財(cái)書籍的作者。

香港證監(jiān)會(huì)持牌人

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