政府工作報(bào)告貨幣政策這些提法，釋放了哪些信號(hào)？

據(jù)新華社，3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)代表國(guó)務(wù)院向十三屆全國(guó)人大二次會(huì)議作政府工作報(bào)告（下稱《報(bào)告》）。

據(jù)新華網(wǎng)，《報(bào)告》提出，要正確把握宏觀政策取向，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，實(shí)施就業(yè)優(yōu)先政策，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。

其中，《報(bào)告》表示，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速要與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配，以更好滿足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間的需要。

此外，在實(shí)際執(zhí)行中，既要把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，又要靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，保持流動(dòng)性合理充裕，有效緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是民營(yíng)和小微企業(yè)融資難融資貴問題，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。深化利率市場(chǎng)化改革，降低實(shí)際利率水平。完善匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

再提不搞“大水漫灌”

今年以來(lái)，中國(guó)貨幣政策取向成為了市場(chǎng)焦點(diǎn)之一，而“不搞‘大水漫灌’”多次成為近期的關(guān)鍵詞。

據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)，李克強(qiáng)在3月4日參加全國(guó)政協(xié)十三屆二次會(huì)議民建、工商聯(lián)界委員聯(lián)組會(huì)時(shí)指出，頂住經(jīng)濟(jì)下行壓力要靠更大激發(fā)市場(chǎng)活力。

他說，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，一種辦法是放寬貨幣政策，用更強(qiáng)的財(cái)政刺激政策，這樣做短期見效快，但長(zhǎng)期的副作用不可忽視。我們沒有走這條“老路”，堅(jiān)決不搞“大水漫灌”，而是在創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式的基礎(chǔ)上，通過更大力度簡(jiǎn)政減稅降費(fèi)，讓市場(chǎng)主體特別是民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)有切實(shí)獲得感，充分激發(fā)億萬(wàn)市場(chǎng)主體的活力和社會(huì)創(chuàng)造力。同時(shí)，進(jìn)一步壓減政府一般性支出，為企業(yè)減稅騰出更大空間。

記者留意到，前不久，李克強(qiáng)還曾主動(dòng)回應(yīng)了外界對(duì)貨幣政策的疑問?！拔覈?guó)近期實(shí)施的一些貨幣政策，外界輿論特別是市場(chǎng)主體總體評(píng)價(jià)是積極的，但也出現(xiàn)了個(gè)別質(zhì)疑的聲音，認(rèn)為是不是搞量化寬松？”據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)，李克強(qiáng)在2月20日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上說，“我在這里重申：穩(wěn)健的貨幣政策沒有變，也不會(huì)變。我們堅(jiān)決不搞‘大水漫灌’！”

2019年開年，人民銀行就宣布，1月份分兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率共計(jì)1個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。

李克強(qiáng)當(dāng)時(shí)指出，一個(gè)月內(nèi)兩次降準(zhǔn)，既是順應(yīng)市場(chǎng)主體的強(qiáng)烈呼聲，也因我國(guó)存款準(zhǔn)備金率比世界上任何主要經(jīng)濟(jì)體都高，在這方面有充足的空間。而且在降準(zhǔn)過程中也適當(dāng)回收了流動(dòng)性。

積累了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)驗(yàn)

根據(jù)央行2018年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，2018年，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)更加復(fù)雜多變，中國(guó)人民銀行實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，并根據(jù)形勢(shì)變化，前瞻性地采取了一系列逆周期調(diào)節(jié)措施，做到松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造了適宜的貨幣金融環(huán)境。

值得留意的是，2018年央行四次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，加強(qiáng)了對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度。

央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰在2月15日1月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)解讀吹風(fēng)會(huì)上表示，總的來(lái)看，貨幣政策探索并積累了不搞“大水漫灌”又要更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)。

有券商分析指出，隨著去年年底以來(lái)社融的大幅擴(kuò)張和實(shí)體融資成本的下降，表明著力疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制初見成效。

深化利率市場(chǎng)化改革

《報(bào)告》提出，深化利率市場(chǎng)化改革，降低實(shí)際利率水平。

央行2018年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，總體看，利率市場(chǎng)化改革進(jìn)一步深化并取得積極成效，金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力有所提升，利率走廊初步建立，市場(chǎng)化利率形成機(jī)制不斷健全，中央銀行的利率調(diào)控和傳導(dǎo)能力逐步增強(qiáng)。

孫國(guó)峰此前在《中國(guó)金融》上曾撰文指出，應(yīng)當(dāng)看到，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，關(guān)鍵是形成激勵(lì)相容的機(jī)制，鼓勵(lì)銀行主動(dòng)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，而不是用下指標(biāo)、派任務(wù)的行政辦法。針對(duì)銀行信貸供給仍存在的三大約束（資本不足構(gòu)成實(shí)質(zhì)性約束、部分銀行信貸投放面臨流動(dòng)性約束、利率傳導(dǎo)不暢對(duì)銀行信貸需求形成約束，記者注），人民銀行正在積極采取措施加以緩解。

當(dāng)時(shí)其文章提到，目前存貸款利率上下限已放開，但人民銀行仍公布存貸款基準(zhǔn)利率，存在基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率并存的利率“兩軌”，這實(shí)際上對(duì)市場(chǎng)化的利率調(diào)控和傳導(dǎo)形成一定阻礙。人民銀行將進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，推動(dòng)利率逐步“兩軌合一軌”。

新京報(bào)記者宓迪編輯王宇校對(duì)吳興發(fā)