理財產(chǎn)品信披有明有暗 專家稱應(yīng)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準

2011年07月04日 05:06
來源：證券日報 作者：隋文靖

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受今年市場震蕩向下影響，公募基金收益大面積告負，與此同時，在理財多元化的時代，以有獨立銷售渠道的銀行理財產(chǎn)品為首，市場上與公募基金形成競爭的其他理財類產(chǎn)品不斷發(fā)展壯大，且收益情況相比公募基金上半年的表現(xiàn)更具優(yōu)勢，甚至有一些銀行理財類產(chǎn)品年化收益率高達8%，大有搶奪公募基金“地盤”的架勢。

《證券日報》基金周刊于6月29日至7月2日期間，發(fā)起了關(guān)于投資者對市場上理財產(chǎn)品選擇傾向性的投票調(diào)查。公募基金仍是投資者首選的投資品種，是55.4%的參與者在進行理財投資時選擇；銀行理財產(chǎn)品緊隨其后，是34.8%參與投票者理財投資者的首選。然而，72.8%參與者在選擇投資品種時最為注重的是其最終的收益情況，僅16.3%的參與者認為產(chǎn)品的信息披露是否透明和規(guī)范化才是更為重要的。

我們不難看到，面對今年錯綜復(fù)雜的市場環(huán)境和競爭對手的“圍追堵截”，公募基金信息披露透明、規(guī)范的優(yōu)勢似乎不再突出。好買基金研究中心首席分析師曾令華更對記者表示，同在市場上競爭，信息披露卻有明有暗，在某種程度上對公募基金來講不是很公平。而早在今年早些時候的基金業(yè)年會上，包括華夏基金公司總經(jīng)理范勇宏在內(nèi)的多位業(yè)內(nèi)專家因此呼吁，對相似的理財產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準要統(tǒng)一。

私募、銀行理財、券商理財

三大競爭對手信披危機

《證券日報》基金周刊查閱市場上與公募基金形成較明顯競爭的理財產(chǎn)品信息披露方面要求發(fā)現(xiàn)，僅公募基金對信息披露有嚴格的要求，其投資目標(biāo)、投資組合等信息都要披露，且對相關(guān)信息的披露時間有嚴格規(guī)定。而私募基金、銀行理財產(chǎn)品和券商理財產(chǎn)品等在信息披露方面與公募基金相比而言的不透明性非常明顯。

華泰聯(lián)合證券基金研究中心王群航在接受《證券日報》基金周刊采訪時表示，公募基金與其他市場上的理財產(chǎn)品的信息披露不一樣，公募基金的信披很透明，這主要源于以下三個方面：

首先，不同的理財產(chǎn)品的監(jiān)管機構(gòu)不同，監(jiān)管方式和要求標(biāo)準也是不統(tǒng)一的。公募基金歸屬中國證監(jiān)會的管理范圍內(nèi)，而證監(jiān)會的監(jiān)管管理是非常嚴格和規(guī)范的，而其它的監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管標(biāo)準比較多，可能與證監(jiān)會有些出入。

其次，拿銀行理財產(chǎn)品來講，銀行相對來講有自主選擇和自主傳播信息的權(quán)利，即銀行在推廣和宣傳產(chǎn)品的時候，選擇權(quán)和決定權(quán)比較大。而目前，公募基金80%的銷售渠道來自銀行，銀行自身又有自己的理財產(chǎn)品，在宣傳和推廣的時候一定程度上會有一定的傾向性。

最后，公募基金大部分都是高風(fēng)險收益產(chǎn)品，而其它的理財產(chǎn)品絕大部分是低風(fēng)險收益產(chǎn)品，幾乎沒有高風(fēng)險產(chǎn)品。在今年的市場背景下，高風(fēng)險品種虧損現(xiàn)象很嚴重，因此，相對來講，低風(fēng)險類的理財投資品種收益風(fēng)光無限好，這也在一定程度上促使投資者放棄高風(fēng)險的公募基金轉(zhuǎn)而投資其它的理財類產(chǎn)品。

若具體關(guān)注私募基金、銀行理財產(chǎn)品和券商理財產(chǎn)品信息披露方面的特點，則會發(fā)現(xiàn)，這三者的信披缺失問題相比公募基金還是十分嚴重的。

在近兩、三年內(nèi)發(fā)展迅速的私募基金雖在市場逐漸被投資者認可，但在信息披露方面還很缺失，其公告凈值的估值日期及其時間間隔沒有統(tǒng)一的標(biāo)準，通常每周、每雙周或每月公布一次凈值，沒有強制的季度信息披露要求，這就導(dǎo)致有時可能會出現(xiàn)較大誤差的情況，不利于投資者的利益保護。

業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日報》基金周刊采訪時表示，私募基金近年來發(fā)展速度迅猛，在投資市場上與公募基金已形成較明顯競爭，但相比公募基金定期披露詳細的投資組合等信息，私募基金的投資更具備隱蔽性，但在高收益的可能性下，也同樣蘊含著高風(fēng)險。

“其實，私募基金在私下有可能會每天為特定的投資者定制凈值等相關(guān)數(shù)據(jù)，但卻不會像公募基金一樣在市場上公開公布?！鄙鲜龇治鋈耸垦a充道。

而這一問題也早被相關(guān)部門重視和注意到，早在今年年初，全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈稱，今年《證券投資基金法》修改的兩大調(diào)整之一，就是把私募基金也和公募基金放在一起統(tǒng)一規(guī)范。若此次統(tǒng)一規(guī)范有可能改變，那么今后私募基金的信息披露也會與公募基金一樣規(guī)范起來。

從今年的投資在市場上來看，銀行理財產(chǎn)品的銷售可謂是如火如荼，占據(jù)相當(dāng)大的市場，是公募基金最大的競爭對手。記者實地到各大商業(yè)銀行進行觀察發(fā)現(xiàn)，在咨詢和購買的銀行類理財產(chǎn)品的投資者絡(luò)繹不絕，記者隨機采訪了一位在銀行購買理財產(chǎn)品的投資者，當(dāng)被問及對理財產(chǎn)品的了解有多少，和為什么選擇銀行類得理財產(chǎn)品時，他對記者說出了這樣一番話，“我買理財產(chǎn)品就是想讓專業(yè)和有保障的機構(gòu)幫我更有效率的理財，最主要看的就是收益問題。以前也買過基金，但是今年基金表現(xiàn)的太不讓人放心了，而銀行理財品種有銀行的信用保障，波動性相對來講比較低，風(fēng)險小，而且今年的收益還是比較不錯的?！敝劣谛畔⑴斗矫妫鲜鍪茉L者認為，即使披露了也看不太明白，只要保證收益性就可以，其它的都是后話。

而今年公募基金最大的競爭對手——銀行理財產(chǎn)品的信息披露卻是存在很多問題的。首先，銀行理財類產(chǎn)品信息披露的及時性與公募基金相差甚遠，由于目前銀監(jiān)會對銀行理財產(chǎn)品的信息披露并未有硬性規(guī)定，所以銀行信息披露的內(nèi)容和時間隨意性都比較大，甚至有的銀行不進行信息披露。其次，產(chǎn)品說明書用于一般過于專業(yè)化，普通投資者很難弄的明白，這些一直是銀行類理財產(chǎn)品的詬病。對這種情況和問題，中國銀監(jiān)會終于出手了。于6月29日發(fā)布《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法(征求意見稿)》，該辦法中明確要求，商業(yè)銀行必須在產(chǎn)品存續(xù)期間和終結(jié)時進行充分的信息披露。其后續(xù)的正式確立和具體實施還有待投資者的檢驗。

同時，市場上另一種與公募基金競爭較激烈的券商理財產(chǎn)品同樣在信息披露方面存在不少的問題。相關(guān)法規(guī)只要求證券公司至少每三個月向客戶提供一次準確、完整的資產(chǎn)管理報告，對報告期內(nèi)客戶資產(chǎn)的配置狀況、價值變動等情況做出詳細說明。而這一規(guī)定在實施的時候常常會出現(xiàn)“遲到”的現(xiàn)象，在披露信息完整性方面，券商理財產(chǎn)品也是遠遠不及公募基金的，經(jīng)常在管理報告中對一些重要信息有著程度深淺不一的披露等等。

公募基金“信披過度”

專家稱應(yīng)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準

試想想，同在市場上競爭，但在信息披露方面公募基金與其它競爭對手存在如此之大的差異，對公募基金來講是不是有些不公平？公募基金的信披是否“過度”？

記者聯(lián)系了多家基金公司，但最終均以不便對中國證監(jiān)會和其它產(chǎn)品的監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管標(biāo)準做出評價婉拒了采訪。

好買基金研究中心首席分析師曾令華在接受《證券日報》基金周刊采訪時明確表示，同在市場上競爭，信息披露卻有明有暗，在某種程度上對公募基金來講不是很公平。

華夏基金公司總經(jīng)理范勇宏在今年基金業(yè)年會上對目前市場上諸多理財類產(chǎn)品之間信息披露的嚴重差異化現(xiàn)象分析表示，同樣的理財產(chǎn)品，由于屬于不同的行業(yè)，導(dǎo)致監(jiān)管標(biāo)準也是完全不一樣的。特別是對于股票型等高風(fēng)險、高收益的理財產(chǎn)品，監(jiān)管標(biāo)準是不一致的。同樣為投資者理財，但監(jiān)管標(biāo)準差距非常大，對公募的基金經(jīng)理是不公平的。所以對相似的理財產(chǎn)品，尤其是高風(fēng)險的理財產(chǎn)品，應(yīng)該對不同行業(yè)的監(jiān)管施行統(tǒng)一標(biāo)準，遏制不公平的競爭。

而范勇宏總經(jīng)理補充道，在目前市場環(huán)境下，如果沒有業(yè)績做支撐，不管信息多么透明，監(jiān)管多么嚴格，也很難吸引投資者長期的信任。