華富基金：通脹和資產(chǎn)泡沫壓力仍大 市場(chǎng)將先抑后揚(yáng)

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 中國(guó)人民銀行宣布自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存、貸款基準(zhǔn)利率均上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。華富基金表示，加息出乎市場(chǎng)預(yù)料，市場(chǎng)有望先抑后揚(yáng)。

之前市場(chǎng)普遍預(yù)期，為了避免人民幣的升值壓力，年內(nèi)基本沒有加息的概率。而在目前的時(shí)點(diǎn)推出加息的政策，華富基金認(rèn)為與9月的CPI繼續(xù)攀升有關(guān)。為了降低市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期，在本周四數(shù)據(jù)出臺(tái)之前就公布加息。由于此次加息的幅度較小，市場(chǎng)的負(fù)利率現(xiàn)象并不能緩解，仍有較強(qiáng)的通脹壓力和資產(chǎn)泡沫的壓力。

從歷史看，加息對(duì)股市的影響有漲有跌，主要和加息的宏觀背景密切相關(guān)，華富基金指出，93、94年加息造成股市大跌，當(dāng)時(shí)正處于通脹快速攀升，固定資產(chǎn)投資過熱的大背景下，當(dāng)時(shí)貨幣進(jìn)行了全面緊縮。而06、07年的加息并未阻滯牛市的步伐，當(dāng)時(shí)正處于經(jīng)濟(jì)上升周期。本次加息的時(shí)點(diǎn)是處于經(jīng)濟(jì)回升過程中，更類似于06、07年的加息，不會(huì)改變市場(chǎng)的上升態(tài)勢(shì)。

在中國(guó)股市，貨幣數(shù)量型的調(diào)控比價(jià)格型的調(diào)控對(duì)市場(chǎng)的影響更大，在人民幣升值的背景下，開啟整體的貨幣緊縮的概率很低。華富基金分析認(rèn)為，估計(jì)市場(chǎng)在意外加息后會(huì)出現(xiàn)短線振蕩，然后保持上升態(tài)勢(shì)。

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