人民幣迭創(chuàng)新高 快速升值恐難持續(xù)

2012年10月30日 02:21
來源：第一財經(jīng)日報 作者：于艦

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人民幣這一輪升值的洶涌勢頭大出此前市場預(yù)期。

上周是人民幣持續(xù)大幅走高的一周，本周一的市場走勢依然在升值的水平高位震蕩。昨日人民幣對美元中間價又接續(xù)前兩日的升值勢頭上升18個基點，突破6.30關(guān)口至6.2992，這是5個多月以來的新高。上一個交易日，人民幣對美元匯率中間價報6.3010。

雖然中間價還未觸及年內(nèi)新高，但是人民幣即期市場的匯率價格卻在近幾個交易日連續(xù)創(chuàng)出匯改以來的新高，節(jié)奏亦快得驚人。

步步高

昨日，隨著人民幣中間價格創(chuàng)出5月11日以來的新高一舉突破6.30，人民幣在即期市場上還是保持其升值慣性——開盤時雖然在6.24上方，但是不久便升破這一數(shù)值達(dá)到6.23一線，在交易時段繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高達(dá)到6.2371，到了下午才稍有回落，最后收在6.2436，較中間價高出556個基點，上浮幅度為0.9%。

最近三個交易日人民幣連續(xù)走向高位。10月25日，人民幣對美元的即期匯率報收在6.2417，這是人民幣有史以來首次觸及“1%”的“漲停板”。在升值熱情推動下，26日開盤時，人民幣對美元匯率價格就封在漲停，再度創(chuàng)出新高。當(dāng)天，人民幣對美元即期匯價開盤及盤中多數(shù)時間封在6.2380的漲停價位，為連續(xù)第二個交易日觸及漲停價位，尾盤回落，收報6.2489，較中間價高出521基點或0.83%。

對于人民幣的走勢，在今年上半年人民幣持續(xù)走弱的時候，曾在即期市場交易過程中首次觸及過1%的“跌停板”。在那個時候，較為普遍的觀點認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)放緩調(diào)整轉(zhuǎn)型的因素已經(jīng)不再支持此前人民幣持續(xù)升值的走勢。而現(xiàn)在，有不少分析認(rèn)為，此輪人民幣升值仍在持續(xù)。

可持續(xù)？

究竟是美國QE3，還是中國經(jīng)濟(jì)增長觸底因素在影響人民幣？

中國銀河證券首席總裁顧問左小蕾表示，人民幣對美元匯率升值再上新高，美國量化寬松政策和外匯投機(jī)是主要原因。她認(rèn)為，現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)正在調(diào)整，是否長期持續(xù)增長要看未來改革和調(diào)整帶來的變化。

一些外匯分析人士稱，從長期來看，人民幣大幅升值的基本面動力并不足。

“如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢并沒有出現(xiàn)強勁反彈，而只是在底部企穩(wěn)并徘徊，即L形走勢(現(xiàn)在來看這一可能性相當(dāng)大)，那么企業(yè)的微觀經(jīng)營環(huán)境就難以出現(xiàn)快速好轉(zhuǎn)?！?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh600036/" target="_blank" title="招商銀行 600036">招商銀行金融分析師劉東亮對《第一財經(jīng)日報》分析目前經(jīng)濟(jì)形勢稱。

但人民幣升值預(yù)期增強的觀點也存在。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在最新發(fā)布的分析文章中說，預(yù)計在前期“穩(wěn)增長”政策下，四季度經(jīng)濟(jì)增速將略有回升(預(yù)計為7.8%)，全年GDP實際增速在7.8%左右；明年經(jīng)濟(jì)增速有望小幅回升，達(dá)到8%～8.5%。今年年底以后，資本流入和資產(chǎn)本幣化的步伐將會加快，人民幣升值預(yù)期將增強。

其實，雖然中國今年的GDP增速較過去高速增長有所放緩，但是放眼看世界，還沒有一個主要經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展速度能與之相比。

此前，接受本報采訪的一些國際大型金融機(jī)構(gòu)的人士也稱，不必為中國經(jīng)濟(jì)此時速度放緩而擔(dān)心，陣痛肯定是有的，“但是在世界上還能找到哪一個市場比中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展絕對速度更高呢”。就在此前人民幣還處于貶值的時候，一些投資機(jī)構(gòu)的人士也說，投資中國會獲得相對于其他發(fā)達(dá)國家市場更高的回報。

高盛集團(tuán)(亞太區(qū))董事總經(jīng)理Eric Greenberg此前也對本報稱，人民幣長期來看是存在升值預(yù)期的。

值得注意的是，在當(dāng)前人民幣走高的同時，美元并未出現(xiàn)大幅走弱。截至記者昨晚發(fā)稿時，美元已經(jīng)站上了80的整數(shù)關(guān)口。

齊干預(yù)

人民幣的快速升值并不是孤例。在美國實行QE3后到目前的這一段時間里，在亞洲的新興市場貨幣普遍出現(xiàn)了升值趨勢，在此情勢之下，已有一些地區(qū)監(jiān)管層出手干預(yù)以穩(wěn)定外匯市場。

除香港重啟干預(yù)港匯的行動外，上周一，泰國央行亦發(fā)布資本賬戶放寬限制的公告。在QE3后，泰銖的升值已經(jīng)引起監(jiān)管部門的關(guān)注，相應(yīng)政策干預(yù)的大門隨即打開——進(jìn)一步開放資本賬戶以引導(dǎo)資金外流，緩解泰銖升值壓力，以應(yīng)對外匯市場可能面臨的風(fēng)險。在泰國公布的新政后，泰銖升值出現(xiàn)暫時反轉(zhuǎn)，回落明顯。

在美國QE3出臺后，亞洲地區(qū)的新加坡元也出現(xiàn)升值。

德意志銀行發(fā)布的報告顯示，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，會有更多資本流入亞洲地區(qū)，因為這個地區(qū)的回報率相對較高。

為應(yīng)對資金流入產(chǎn)生的影響，除了在外匯管理方面出臺新政外，一些地區(qū)還出臺了控制房地產(chǎn)的投資政策，以遏制資金流入帶來的沖擊。

有經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，在資本流入的影響下，除了能夠帶來相關(guān)地區(qū)的貨幣升值，還有可能使當(dāng)?shù)氐腃PI上行。

不過，與中國同在“金磚”陣營里的巴西和印度貨幣此時卻沒有出現(xiàn)像人民幣這樣的大幅升值。

[責(zé)任編輯：wanggq] 標(biāo)簽：人民幣 中間價 新高 匯率 

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