前海金融創(chuàng)新待批 內地有望“品嘗”香港低利率

2012年04月13日 01:27
來源：第一財經(jīng)日報

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盧麗濤 楊佼 郭興艷

中國地方金融創(chuàng)新潮流涌動。繼3月28日溫州獲批“金融綜改試驗區(qū)”后，昨日，市場傳言將有另一項具有突破性意義的金融創(chuàng)新——內地香港銀行跨境人民幣貸款，以“前海金融創(chuàng)新”的名義出臺。

深圳市與前海官員向《第一財經(jīng)日報》證實，雖然“前海金融創(chuàng)新”并未正式公布，但已上報國務院，有望在本月內進入審核程序。業(yè)內人士則對本報分析稱，該項創(chuàng)新雖對內地利率市場化影響有限，但可令內地企業(yè)通過前海這個窗口“品嘗”香港人民幣低利率。

香港人民幣利率由市場確定，通常顯著低于內地利率。如中銀香港的人民幣貸款現(xiàn)行最優(yōu)惠年利率為5%，低于內地銀行貸款基準年利率6.56%，利差為1.56個百分點；在實際貸款操作中，由于內地企業(yè)貸款利率通常上浮到7%~10%，實際利差甚至更大。

擔心媒體報道影響方案獲批

昨日下午，國內某門戶網(wǎng)站援引一份題為《改善金融服務支持實體經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》(下稱《意見》)的文件報道稱，深圳將出臺系列重大金融創(chuàng)新，特別是該市前海深港現(xiàn)代服務業(yè)合作區(qū)(下稱“前海合作區(qū)”)將試點開展深港雙向跨境人民幣貸款。這一消息引發(fā)市場高度關注。

但昨日晚19時，有媒體稱深圳市政府一位官員否認了上述報道。

昨日晚間，深圳金融辦一名官員接受本報電話采訪，亦首先否認了“深圳將出臺系列金融創(chuàng)新”的說法。

但在隨后的采訪中，該負責人表示，上述《意見》的確是深圳市金融辦提交市委常委會審議的一份文件，其中所涉及到的“前海金融創(chuàng)新”還需等待國務院批示，最快將于本月進入國務院審核程序。

就在等待最后審核的關鍵時刻，“前海金融創(chuàng)新”被媒體預先披露，令官方人士始料未及，且頗感被動。

昨日，前海合作區(qū)一名官員也向本報表示，前海作為我國金融業(yè)對外開放試驗示范窗口，要在金融改革方面發(fā)揮先行先試的作用，但具體的措施要在國家整體部署之下展開。

“這個文件對地方金融改革創(chuàng)新有部署，但還沒有到正式對外公布、采取實際措施的時候，應當以正式的新聞發(fā)布為準?！痹摴賳T稱。

本報所獲得的一份前海合作區(qū)管理局《關于〈關于改善金融服務支持實體經(jīng)濟發(fā)展的若干意見〉的復函》顯示：“目前國家部委層面對于前海一攬子優(yōu)惠政策的征求意見和協(xié)調工作已基本完成，其中央行、銀監(jiān)會等部委對于在前海試點開展雙向跨境貸款已取得一致共識。在政策批復后即可正式啟動?！?/p>

關于前海試點雙向跨境貸款，上述前海合作區(qū)官員表示，這只是一個構想，有關措施要國家批復后才能實行。如果香港銀行機構向前海的企業(yè)發(fā)放人民幣貸款，應該在《內地與香港關于建立更緊密經(jīng)貿關系的安排》(CEPA)的框架下積極研究該措施，入駐前海的銀行機構可以探索發(fā)放境外人民幣貸款。

他補充說，這只是一個方向，就算正式批復要落實還有過程，國家需要既積極又穩(wěn)妥地實施這一措施，以避免套利差和熱錢涌入。

他擔心，提前流出的消息會令中央層面對下一步金融創(chuàng)新持更加審慎的態(tài)度，增大獲批的難度。

是否執(zhí)行境外利率待協(xié)商

另一知情人士對本報表示，如果前海試點雙向跨境貸款獲批，前海將進一步向人民銀行、外管局等部門協(xié)商具體方案，尤其是香港銀行機構向入駐前海的企業(yè)發(fā)放人民幣貸款是否按照境外利率執(zhí)行等政策。

不過，前海合作區(qū)管理局相關負責人對本報記者表示，前海的一攬子優(yōu)惠政策已經(jīng)得到國家部委層面的支持，預計最快將于本月進入國務院審核程序。一旦獲批，前海合作區(qū)管理局將召開新聞發(fā)布會，對相關政策進行解讀。

上述前海合作區(qū)官員表示，一攬子優(yōu)惠政策不僅包括雙向跨境貸款試點，還包括財稅、金融、人才、深港資本合作等方面，其中，財稅政策將比橫琴目前實行的財稅政策更優(yōu)惠。

前海合作區(qū)另一名官員也向本報指出，前海合作區(qū)目前仍處于招商引資階段，正式注冊入?yún)^(qū)企業(yè)的首批名單，要待國務院正式批復后才會對外正式公布。

人民銀行廣州分行從今年初就開始籌備允許在粵港資企業(yè)和廣東省內駐港企業(yè)通過香港母公司、分公司向香港銀行申請人民幣貸款用于廣東省內項目。

本報記者向該行跨境辦咨詢此事，得到的答復僅是“目前正在籌備”。

“雙向貸款主要應當是考慮香港存量人民幣規(guī)模和低成本。”廣東省社科院研究員黎友煥對本報分析稱。

香港金融管理局數(shù)據(jù)顯示，香港的人民幣存款已從去年12月開始連續(xù)三月減少，目前人民幣存款總額為5662億元人民幣。人民幣貸款方面，從去年年初時的人民幣20億元增至去年年底的308億元。

而香港人民幣貸款利率水平遠低于內地。據(jù)匯豐銀行2010年3月公布的數(shù)據(jù)，其香港首項人民幣貿易融資的貸款年利率為3.88%，比內地同期人民幣貸款利率低約1.3個百分點。

武漢大學金融學院副院長葉永剛接受本報采訪時認為，此前內地企業(yè)雖然可以到海外融資，但均為外幣形式；人民幣貸款因涉及國家外債規(guī)模，一直未能放開。此次深圳的探索是一個新動向。

據(jù)他介紹，內地企業(yè)在香港進行貿易融資的規(guī)模非常有限，主要有貿易融資、內保外貸和在港發(fā)行人民幣債券三種渠道。貿易融資一般需要有進出口貿易協(xié)議的支持，沒有進出口背景的企業(yè)很難獲得，內保外貸(內地銀行擔保到香港銀行借貸)受外管局額度控制，在港發(fā)行人民幣債券的門檻也很高。因此，內地香港跨境人民幣貸款如能開閘，企業(yè)受益面極大。

香港某中資銀行執(zhí)行副總裁向本報表示，內地資金面持續(xù)緊張，內企到港借貸的趨勢一定會增加。除了內保外貸和貿易項融資的正常方式外，仍有其他許多非正常渠道，包括虛假的貿易項下融資、上市企業(yè)擔保貸款、以及地下錢莊和個人“金主”等，但相對規(guī)模較小，如能放開銀行雙向貸款，有利于香港人民幣回流的陽光化。

對內地利率有一定影響

對于能夠到前海發(fā)放貸款的這一前景，香港銀行界普遍樂見其成。

恒生銀行執(zhí)行董事馮孝忠昨日向本報表示，香港的人民幣存貸比率很低，存款部分若有20%能貸至前?！熬秃荛_心”。

香港金融管理局數(shù)據(jù)顯示，香港的人民幣存款已從去年12月開始連續(xù)三月減少，目前人民幣存款總額為5662億元人民幣。人民幣貸款方面，從去年年初時的人民幣20億元增至去年年底的308億元。

恒生銀行副董事長兼行政總裁梁高美懿昨日表示，她期望雙向跨境貸款新措施能夠落實，增加兩地金融業(yè)互動，并認為落實后香港銀行會提升人民幣存款息率，以吸引更多投資者投資人民幣產(chǎn)品。

但本報采訪的業(yè)內人士認為，前海探索的深港雙向跨境人民幣貸款，雖可能打開利率市場化的一個小口，但影響畢竟有限，其更大的意義是顯示中國資本項目加速開放。

基石投資董事長張維認為，深港雙向人民幣貸款和股權交易、創(chuàng)投母基金等舉措疊加起來，會對現(xiàn)有融資體系和利率產(chǎn)生一定沖擊。

“深港銀行人民幣貸款業(yè)務如能開展，對推動利率市場化有積極影響，但影響不會很大，畢竟能到香港進行人民幣貸款的企業(yè)可能會有條件限制，而且香港地區(qū)的人民幣存量和內地比，仍然有限?！崩栌褵ㄕf。

澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛也認為，境外銀行開始直接對境內企業(yè)貸款，對于內地的利率會有影響，但前海只是一個很小的區(qū)域，且仍處于發(fā)展階段，而地方政府并沒有權力涉及貨幣政策，“不要抱過高的預期”。

劉利剛認為，與前海試點跨境人民幣貸款更直接相關的是資本項目開放。此前央行給出資本項目開放路線圖，一至三年開放直接投資，三至五年銀行貸款可以放開，前海試點下香港金融機構原本的銀行貸款金融管制被取消，顯示出資本項目進一步開放，并將是今后一段時間的大方向。