2010年07月17日 21:10華夏時報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

本報記者 李 葉 北京報道

在股市低迷的大環(huán)境下，農(nóng)行平穩(wěn)上市，完成了四大國有銀行改革的收官之作。15日以較發(fā)行價2.24%的漲幅亮相資本市場，收盤時定格在2.70元，離發(fā)行價2.68元僅高2分錢，但與之前工行、建行等上市平均24%的首日漲幅相比，農(nóng)行上市首日表現(xiàn)平平。16日，農(nóng)行全天股價依然在2.68元-2.70元之間上下波動，猶如在做“俯臥撐”。由點及面，觀察近期銀行股的市場走勢也相類似，小幅波動、震蕩調(diào)整。

7月16日，農(nóng)行上市第二天，股價幾乎全天介于2.68元至2.69元之間，最終收于2.69元，比發(fā)行價仍高1分錢。農(nóng)行也成為A股最便宜的股票，還有兩只3元以下的股票，2.83元的京東方和2.94元的ST梅雁。

2.68元的發(fā)行價、9.45倍的發(fā)行市盈率、1.76倍的市凈率，一切都在之前機構(gòu)的意料之中。或許正因為如此，農(nóng)行并沒有帶給市場太大的驚喜，也沒有帶來太大的恐慌。

上市當(dāng)日，上證指數(shù)下跌1.87%，農(nóng)行以2分錢的上漲幅度支撐著發(fā)行價，這一情形著實讓投資者捏了一把汗。不過，指數(shù)的下挫似乎并不是農(nóng)行的錯，15日當(dāng)天公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)也是各板塊集體殺跌的原因。盡管指數(shù)一度在地產(chǎn)股的帶動下有所回升，但最終沖高回落。

“農(nóng)行上市主要對股市的流動性產(chǎn)生影響，但這早已反映在市場預(yù)期之中，短期并不能改變市場運行的趨勢。不過，該股2.68元的發(fā)行價使得投資者獲利空間不大?！?a href="http://www.dali56.com/app/hq/fund/of610005/" target="_blank" title="信達澳銀紅利回報 610005">信達澳銀紅利回報擬任基金經(jīng)理曾國富在接受《華夏時報》記者采訪時表示，一切都在預(yù)期之中。

2分錢的掙扎

“如果沒有‘綠鞋’機制，農(nóng)行這2分錢日后恐怕就保不住了。”中簽農(nóng)行的沙先生告訴記者。

“綠鞋”機制即超額配售選擇權(quán)。此次中金公司獲得“綠鞋”行使權(quán)，可在農(nóng)行上市之日起30個自然日內(nèi)，使用超額配售股票所獲得的資金，以不超過農(nóng)行發(fā)行價的價格從二級市場買入農(nóng)行股票，穩(wěn)定后市。

所幸，上市首日，農(nóng)行運行還算平穩(wěn)，并不需要啟動“綠鞋”機制。不過，收盤0.75%的漲幅難以扭轉(zhuǎn)其上市首日成為兩市第一低價股的命運，這與595.91億元IPO融資規(guī)模形成了鮮明的對比。

“破發(fā)的可能性很小。其實，農(nóng)行到底破發(fā)還是不破發(fā)是其內(nèi)在價值決定的。目前市場的悲觀情緒已經(jīng)被放大，農(nóng)行上市更多是心理層面的影響?！北本┐髮W(xué)證券研究所所長呂隨啟對于農(nóng)行上市的前景并不悲觀，“農(nóng)行上市是好事，現(xiàn)在市場普遍覺得農(nóng)行與其他銀行比，全方位落后，我反倒覺得這種看法有些夸大，并且使得農(nóng)行價值被低估，農(nóng)行再怎么說也是金融股，怎么就成為了兩市最低價股，怎么還不比那些ST股票好？！”

或許中簽的沙先生真的不必擔(dān)心，因為，“農(nóng)行首日上市起伏不大，這表明投資者更在意的是農(nóng)行長期的投資價值，而不是投機價值。”英大證券研究所所長李大霄告訴記者，“農(nóng)行上市平穩(wěn)著陸，對于市場資金抽離的負面影響也在逐漸隱退，農(nóng)行的長期投資價值是存在的，市場也增加了一只能夠起到穩(wěn)定作用的大象股，投資者沒有必要悲觀?！?/p>

記者利用大智慧進行統(tǒng)計，截至7月15日收盤，農(nóng)行上市首日主力資金流入53.544億元，流出52.230億元，凈額流入1.314億元。農(nóng)行全天成交109.5億元，換手率39.18%。

因為有“綠鞋”，國元證券投資總監(jiān)康洪濤不擔(dān)心農(nóng)行上市的破發(fā)風(fēng)險，“這意味著上市后一旦跌破發(fā)行價，中金公司就可以買入農(nóng)行股票進行托市。以中金公司最終獲得約89億元資金計算，足以吃掉農(nóng)行近三分之一流通股，為農(nóng)行保發(fā)提供有力保障?！?/p>

西南證券高級金融研究員付立春博士在接受記者采訪時預(yù)言：“未來農(nóng)行可能會維持窄幅震蕩，發(fā)行價取定價上限，使其失去了上漲空間，而市場接盤資金有限，不過有‘綠鞋’，短期該股不會持續(xù)破發(fā)，但也不會大漲?！?/p>

如市場人士所料，7月16日，農(nóng)行上市的第二天，仍然是“沒有破發(fā)也沒有大漲”，微跌1分錢，以2.69元的收盤價死撐不破發(fā)的局面。

銀行股地位凸顯

雖然農(nóng)行上市并沒有給最近陷入困境的股市注入強大的上漲動力，但因為有了農(nóng)行的加盟，未來整個銀行板塊在A股市場的地位愈加重要。

正如康洪濤所言：“農(nóng)行作為重要的藍籌股，上市11個交易日后將計入眾多重要指數(shù)，市場相關(guān)權(quán)重指數(shù)成份股將會有所調(diào)整。預(yù)計農(nóng)行將會在一定程度上增強銀行板塊對上證指數(shù)的影響力，而整體已經(jīng)進入估值底部的銀行板塊，也將為大盤帶來一股不可忽視的維穩(wěn)力量?！?/p>

記者利用Wind數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，截至15日收盤，作為四大行中最后一個上市的銀行，農(nóng)行上市之后，銀行板塊15只個股的總市值已經(jīng)達到了5.698萬億元，占A股流通總市值的24.63%；銀行業(yè)上市公司對A股利潤的貢獻率也超過了40%。

“雖然農(nóng)行的資質(zhì)相比其他大型國有銀行并不高，上市首發(fā)市盈率偏高，但市凈率并不高，其上市的社會效益要遠遠優(yōu)于經(jīng)濟效益，農(nóng)行的上市標志著國有商業(yè)銀行股改上市工程的正式收官，銀行股對市場的穩(wěn)定也將更加有幫助?！崩畲笙鲈诮邮苡浾卟稍L時如是說。

不過，上市首日，除農(nóng)行微漲外，銀行股全線告跌，工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行全線下挫，分別下跌1.65%、2.27%、2.08%。農(nóng)行上市對于銀行板塊的下拉是其中一方面原因；另一方面，15日公布的上半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，但經(jīng)濟復(fù)蘇的腳步正在放緩，這令投資人十分擔(dān)憂。向來反映市場預(yù)期的股市，當(dāng)天很自然地做出了下挫近50點的反應(yīng)。

從4月15日的3168點到15日收盤的2424點，上證指數(shù)跌了近800點，中國股市也該反彈了。從目前市場運行的情況看，銀行股經(jīng)過15日的下跌，估值又下一層樓，市場普遍認為已跌無可跌；而地產(chǎn)股經(jīng)過大半年的“被迫蟄伏”，從最近幾個交易日的反彈表現(xiàn)來看，似乎也是蓄勢待發(fā)。

藍籌股們都已經(jīng)準備好了。曾國富堅信，A股目前已處于底部區(qū)域當(dāng)中?！澳壳暗氖袌鳇c位已經(jīng)有很強的支撐，今年下半年形勢可能會更明朗一些，未來經(jīng)濟的發(fā)展趨勢是在一個相對高增長的范圍內(nèi)調(diào)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟逐步企穩(wěn)后，許多投資機會就會顯現(xiàn)?！?

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