2010年07月15日 12:12鳳凰網(wǎng)財經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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方正證券 張皓亮

221億美元，農(nóng)行問鼎全球最大IPO，可喜可賀，我是說對農(nóng)行而言。估計此前先期上市的比農(nóng)業(yè)銀行更財大氣粗的工商銀行現(xiàn)在都有眼紅的情緒和后悔的沖動了，因為它當時只圈得了219億美元。其實工行也不必懊惱，吾有一計可撫平工行的傷痛，便是在當時的匯率環(huán)境下，人民幣還未對美元升值，而目前的情況是人民幣逐步升值了，若按現(xiàn)在的算法，工行目前在以人民幣為計算方式的IPO額度上還是高于農(nóng)行的，工行亦可聊以自慰了。

前幾天有人說我用圈錢一詞形容上市公司比較難聽，我深表“委屈”。試問一句，國內(nèi)上市公司上市為了是什么，上市目的不就是圈錢嗎？換而言之，股市就是用來圈錢的，唯一的懸念是圈錢的數(shù)量和家數(shù)是否在二級市場投資者的所能承受的范圍之內(nèi)，而這次明顯是超越了。加上宏觀經(jīng)濟的不確定性，股市隨之面露熊態(tài)。

農(nóng)行發(fā)行價格在2.68元，乍一看很便宜，但價格低有價格低的壞處。過低的價格意味股價波動不明顯，股價波動不明顯直接導致投資者無利可圖，即使有成交量也配合無濟于事，上午農(nóng)行所放出的巨大量能可以理解為護盤資金依托“開盤價大本營”附近的價格和心理優(yōu)勢做頑強抵抗，在大本營附近防守總比走出去攻擊省力許多，也更為有效。

筆者如今擔心的是，農(nóng)行的上市是否會引發(fā)股市的“低價革命”？若以后發(fā)行股票為了穩(wěn)定投資者情緒，不嚇到投資者，是否會采用與農(nóng)行一樣的辦法，即發(fā)行價格低而盤子較大。如此一來，二級市場的投資者想要通過做差價牟利難上加難，嚴重影響投資者的活躍度。想必今天慕農(nóng)行名而去營業(yè)大廳欲一飽眼福的投資者今天得希望滿滿而來，股票跌跌而歸了。

我國高層近期大規(guī)模的經(jīng)濟調(diào)研，讓人不禁想起08年下半年的經(jīng)濟調(diào)研，隨后推出了4萬億投資，隨后天量房貸也緊緊跟隨。結(jié)果是導致股市、大宗商品市場、房地產(chǎn)市場起死回生，如同一劑強心劑。時隔一年多的今天，面對全球經(jīng)濟二次探底危險，在繼續(xù)進行經(jīng)濟刺激和通脹壓力之下的緊縮調(diào)控之間的矛盾，還有面臨經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變緩慢的陣痛，我們的資本市場在高層的經(jīng)濟調(diào)研之后會重現(xiàn)牛市嗎？

市場對此有預期，在股市中也反應了出來，國內(nèi)股市近期探底反彈，地產(chǎn)和銀行股領(lǐng)漲，

就是期待高層有新的經(jīng)濟刺激政策出臺。

最近關(guān)于經(jīng)濟下滑風險的言論不絕于耳，恐怕是既得利益者在使“會哭的孩子有奶吃”這一老而有效的套路，向高層倒苦水，希望管理層手指頭送一松，能網(wǎng)開一面，松動房地產(chǎn)調(diào)控的力度。我想廣大民眾不會樂意看到這一幕出現(xiàn)，想必高層也希望民眾都能買得起房，都能住得上屬于自己的家。所以，我相信本次宏觀調(diào)控政策不會半途而廢，下半年房價只有下跌一條路。中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型取決于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而房價不降，談不上調(diào)整結(jié)構(gòu)。不破不立，如此，中國經(jīng)濟才能談得上轉(zhuǎn)型，才能背水一戰(zhàn)，真正去尋找新的經(jīng)濟增長點，而不需要被房地產(chǎn)綁架。

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