2010年07月09日 22:36華夏時報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

銀行股成第一權(quán)重拉動大盤可期

本報記者 賀江兵 北京報道

“建行在農(nóng)行上市之前很久，低調(diào)處理了再融資的事；而最近則高調(diào)宣布開辦村鎮(zhèn)銀行。建行宣布開辦村鎮(zhèn)銀行之后，市場予以了肯定，其股價屢屢?guī)鱼y行股走高，這其實是對農(nóng)行首次公開發(fā)行(IPO)的一種力挺。”7月8日，一位熟悉農(nóng)村金融和資本市場的人士對本報記者表示。

農(nóng)行上市后，銀行股在上證綜指中所占的權(quán)證將達到16.7%，首次超過中石油、中石化所占的權(quán)重(15.7%)，大盤將不再只看石化雙雄的臉色。銀行股將成為大盤的定海神針。

為什么建行低調(diào)再融資，而高調(diào)密集宣布廣開村鎮(zhèn)銀行是力挺農(nóng)行上市呢？其一，建行在用實際行動證明：三農(nóng)是財富而非包袱，而農(nóng)行大部分機構(gòu)和網(wǎng)點在縣域；其二，通過建行的示范效應讓市場獲知，獲得市場認同后，其股價上漲就很自然了；其三，建行股拉動銀行股企穩(wěn)，為農(nóng)行上市營造了良好的環(huán)境；其四，建行在農(nóng)行上市前不提再融資，并及時發(fā)布中央?yún)R金公司將參與配股是講大局的一種表現(xiàn)?？梢哉f，建行在用實際行動力挺農(nóng)行上市。

在農(nóng)行上市前，建行于6月份宣布成立3家村鎮(zhèn)銀行，7月1日宣布成立一家村鎮(zhèn)銀行，至此，建行已經(jīng)成立了6家村鎮(zhèn)銀行，與此同時，建行有關(guān)負責人接受《華夏時報》記者采訪時表示：“農(nóng)村是廣闊的藍海，是金融業(yè)發(fā)展的潛力和業(yè)績增長點，是財富，絕不是包袱。”建行用其實踐事實支農(nóng)可以盈利，從側(cè)面為農(nóng)行發(fā)展做出證明，力挺農(nóng)行成功上市。

市場選擇了相信建行，自7月1日建行宣布成立第6家村鎮(zhèn)銀行以來，其股價連續(xù)4個交易日上漲，漲幅達4.51%，并連續(xù)多個交易日逆市帶動銀行股上漲，銀行股的上漲帶動了大盤止跌企穩(wěn)。這也為農(nóng)行上市創(chuàng)造了良好的市場環(huán)境。

建行佐證支農(nóng)能盈利 堅信農(nóng)行縣域可成功

“中資銀行業(yè)的競爭還是良性的，不像有些行業(yè)出現(xiàn)嚴重的惡性競爭，有時候，四大行更像是兄弟，可以互相學習和幫助，這對國有商業(yè)銀行取長補短很有好處。”中國建設(shè)銀行公共關(guān)系與企業(yè)文化部總經(jīng)理胡昌苗對《華夏時報》記者表示。他同時相信，國家對三農(nóng)(農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村)的高度重視，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化以及新農(nóng)村建設(shè)是包括建行在內(nèi)的國內(nèi)商業(yè)銀行今后的機會和業(yè)務增長點，“建行把支持三農(nóng)作為全行發(fā)展的一項重要戰(zhàn)略，我們已經(jīng)開辦了6家村鎮(zhèn)銀行，根據(jù)全行的戰(zhàn)略部署，還將開辦更多的村鎮(zhèn)銀行和提供更多的支農(nóng)服務?！?/p>

建行相關(guān)負責人向本報記者介紹，建行已開業(yè)的村鎮(zhèn)銀行達到了6家。其中，建設(shè)銀行發(fā)起設(shè)立的湖南桃江、浙江蒼南兩家村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營已經(jīng)超過1年，依托當?shù)亟?jīng)濟特色，積極開展了農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務方式的創(chuàng)新工作，已取得綜合效益，兩家銀行業(yè)務發(fā)展良好，資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)良，支持“三農(nóng)”初顯成效，精心打造了“三農(nóng)之友”農(nóng)戶貸款等新產(chǎn)品，切實緩解了農(nóng)戶貸款擔保難的問題。截至今年5月底，湖南桃江建信村鎮(zhèn)銀行貸款余額16482萬元，比年初增長34.69%,其中涉農(nóng)貸款占94.54%；浙江蒼南建信村鎮(zhèn)銀行貸款余額26758萬元，比年初增長82.91%，其中涉農(nóng)貸款占81.74%，兩行均無不良貸款。

僅僅6月份就開業(yè)了3家村鎮(zhèn)銀行，7月1日開業(yè)了陜西安塞建信村鎮(zhèn)銀行，發(fā)展順利。

另一家已上市的大型國有商業(yè)銀行人士對本報記者表示：“我們的看法跟建行相似，現(xiàn)在各家銀行都在積極準備重回縣域市場，未來的發(fā)展空間在縣域，現(xiàn)在的農(nóng)村經(jīng)濟和金融環(huán)境與十年前有天壤之別，我們覺得農(nóng)行在這方面有天然的優(yōu)勢。”

市場肯定建行支農(nóng) 農(nóng)行成功上市無疑

一家券商分析師向本報分析了近期銀行股的走勢：“近期主要是由建行帶動銀行股上漲，這中間的原因是多方面的，首先，建行股價已經(jīng)被嚴重低估，其動態(tài)市盈率徘徊在8倍左右，遠遠低于上證15倍左右的市盈率，也低于銀行股的平均市盈率。另一方，建行先于其他大型銀行進軍農(nóng)村市場，市場對其發(fā)展戰(zhàn)略進行了肯定。一方面，建行發(fā)行的A股只有90億股，是包括農(nóng)行在內(nèi)的四大行中最少的，屬于稀缺資源吧！還有一個重要的原因是：其他大型銀行引進的戰(zhàn)略投資者在遇到金融危機時，紛紛拋售了持有的國有銀行的股票，未盡到戰(zhàn)略投資者的職責，倒像是財務投資者或者說是投機者，而建行引進的美國銀行不僅僅沒有大規(guī)模拋售建行股份，而且專心致志地幫助建行完成各項戰(zhàn)略合作項目，建行從后臺到前臺，從機制到體制，從電子到品牌等方方面面都得到美國銀行的幫助，變化明顯。”

7月6日，當記者來到建行總部時，美國銀行的專家正在對其品牌與企業(yè)文化進行培訓。

農(nóng)行的主承銷商分析師表示，從風險溢價這個主要指標可以看出，資本市場已經(jīng)觸底。據(jù)計算，當前股市的風險溢價已經(jīng)逼近2008年年底的記錄了。當前滬深300的動態(tài)市盈率為13倍，而隱含的盈利回報率為7.6%，相對于十年期國債的風險溢價為3.25%，風險溢價高達4.34%，顯著高于1.93%的歷史均值，并接近2005年和2008年5%至5.5%的水平，預示大盤反彈回暖即將出現(xiàn)。

投資者沒有必要因為市場的持續(xù)下跌，而對A股市場前景看得太黯淡，當前許多板塊已經(jīng)處于價值洼地，正是購入抄底的良好時機，其中最顯著的當屬銀行板塊。分析人士認為，就銀行股未來發(fā)展來看，有兩點值得關(guān)注：一是從絕對估值及回報看，在當前的價格水平下，我國銀行股擁有5%-6%的股息收益率，顯著高于銀行定期存款利率，在不考慮股價上漲的前提下，投資者持有銀行股的收益已非?？捎^。二是從基本面來看，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量還會繼續(xù)向好，未來兩到三年可保持15%左右的盈利增長。因此，現(xiàn)在投資銀行股不失為一個很好的選擇。

匯金表示參與中行、建行再融資配股，未來必將參與工商銀行配股，必將對市場產(chǎn)生穩(wěn)定作用，加之央行一個多月的凈投放，未來相信會有更多維穩(wěn)力量加入，農(nóng)行成功上市，并不是問題。

銀行股成第一權(quán)重 帶動大盤上漲可期

在目前上證綜指成份股構(gòu)成中，中石油和中石化合計占據(jù)了15.77%的權(quán)重，它們的漲跌與大盤表現(xiàn)緊密關(guān)聯(lián)。自2008年以來，雙雄的歷次跳水都無一例外引發(fā)了A股的慘烈下跌。近期的殺跌行情，亦是由石化雙雄率先跳水引發(fā)。由于國際油價大起大落，石化雙雄走勢往往不可控，也難以捉摸，也導致了A股的大起大落。近期一直表現(xiàn)良好的銀行板塊雖然在下跌中試圖維穩(wěn)，但是四大國有上市商業(yè)銀行工、中、建、交合計僅占指數(shù)權(quán)重的12.27%，難當維穩(wěn)重任。

農(nóng)行的上市將在一定程度上改變現(xiàn)在的指數(shù)結(jié)構(gòu)，稀釋石化雙雄在上證綜指中的權(quán)重比例，并增加銀行板塊的力量。毫無懸念的是農(nóng)行將全額行使超額配售選擇權(quán)，同時價格維持在2.68元左右，占上證綜合指數(shù)的權(quán)重約為4.5%，與中行相仿。如此一來，未來上證綜指前五大權(quán)重股中，工、農(nóng)、中將占三席，銀行板塊的權(quán)重會進一步增大。

銀行股在上證綜指中所占權(quán)重將達到16.77%，首次超過石化雙雄所占的權(quán)重，未來，大盤不再僅僅看石化雙雄的臉色。

考慮到目前銀行股已經(jīng)處于絕對估值的底部，加上農(nóng)行1.6倍PB的合理定價，銀行板塊無疑將成為未來A股市場的定海神針。

鑒于銀行板塊市盈率最低，上漲空間最大，因此，農(nóng)行上市之后，隨著銀行板塊回歸價值中樞，銀行股帶動大盤上漲，是可期的。

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