IPO節(jié)奏放緩 或?yàn)檗r(nóng)行上市鋪路

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 蘇江 上海報(bào)道

“從最近兩周發(fā)行批文的節(jié)奏來(lái)看，會(huì)里似乎放緩了上市節(jié)奏。”6月10日晚間，一位券商投行人士對(duì)記者表示。還有一個(gè)細(xì)節(jié)則是，根據(jù)某財(cái)經(jīng)公關(guān)人士透露，“5月31日這一天本應(yīng)該拿到IPO批文的3家企業(yè)等到很晚也沒(méi)有結(jié)果，當(dāng)時(shí)我們差點(diǎn)以為IPO真有可能暫停，不過(guò)幸好到了周三(6月2日)終于拿到?！?/p>

兩天后的6月4日，繼包括金通靈、盛運(yùn)股份和長(zhǎng)城集團(tuán)3家創(chuàng)業(yè)板公司之后，希冀登陸主板的唐山港也拿到了發(fā)行批文。不過(guò)這一周合計(jì)僅有4家公司拿到發(fā)行批文。

進(jìn)入6月份的第二周，7日和8日對(duì)于企業(yè)和投行來(lái)說(shuō)依然是等待，直到9日，金州管道、龍星股份、眾業(yè)達(dá)和閏土股份4家中小板公司拿到了發(fā)行批文。

事實(shí)上，連續(xù)兩周分別只有4家的發(fā)行節(jié)奏較之此前每周8家的速度明顯放緩不少。

發(fā)行批文節(jié)奏暫緩

以申購(gòu)日往前7個(gè)工作日(T-7)作為拿到IPO批文的時(shí)間推算，大約從4月中旬開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)有條不紊地以每周8家的速度給已過(guò)會(huì)企業(yè)下發(fā)IPO批文，“一般來(lái)說(shuō)是上半周4家、下半周4家，也有3家和5家的組合”。而在這之前的1月份和3月份分別有34家和28家企業(yè)獲得IPO發(fā)行批文，中間由于春節(jié)放假一周的2月份則共有15家企業(yè)拿到了發(fā)行批文。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年1-4月IPO過(guò)會(huì)企業(yè)家數(shù)分別為33家、16家、41家和32家，這和證監(jiān)會(huì)下發(fā)發(fā)行批文的速度基本一致。

不過(guò)，在剛剛過(guò)去的5月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委和創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審議企業(yè)IPO申請(qǐng)的節(jié)奏明顯放緩，和今年1-4月份平均30家(還未考慮春節(jié)因素)相比，今年5月份合計(jì)僅有12家IPO企業(yè)上會(huì)，其中3家被否，僅有9家順利過(guò)會(huì)。

但從6月份前10天來(lái)看，這一節(jié)奏又開(kāi)始逐漸回到原先的軌道之下，據(jù)統(tǒng)計(jì)6月上旬共有9家IPO企業(yè)上會(huì)，8家順利過(guò)會(huì)，1家被否，1家被取消審核。

“我們的理解是監(jiān)管部門存在著為農(nóng)行上市讓路的可能，雖然從融資規(guī)模上看推遲發(fā)幾家中小板或者創(chuàng)業(yè)板企業(yè)對(duì)于農(nóng)行的巨額融資影響并不大，但通過(guò)放緩節(jié)奏也會(huì)給一級(jí)市場(chǎng)一個(gè)緩沖的機(jī)會(huì)，效果終究會(huì)好一些?！鄙鲜鋈掏缎腥耸糠治龇Q。

近50家企業(yè)等待批文

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，從去年7月新股發(fā)行開(kāi)閘以來(lái)，截至6月10日共有56家已過(guò)會(huì)企業(yè)尚未發(fā)行，除個(gè)別企業(yè)因?yàn)樘厥庠蛲饨?0家企業(yè)正在等待證監(jiān)會(huì)的發(fā)行批文。

從6月9日獲得批文的4家公司來(lái)看，在3月中旬前后過(guò)會(huì)的中小板企業(yè)正在陸續(xù)發(fā)行，如金州管道和閏土股份分別在3月15日和12日過(guò)會(huì)，龍星股份在2月26日過(guò)會(huì)，不過(guò)3月26日過(guò)會(huì)的眾業(yè)達(dá)也一起獲得批文。截至6月10日，尚有30家左右的過(guò)會(huì)中小板公司處于排隊(duì)之中。

創(chuàng)業(yè)板方面，包括金通靈等3家公司在6月2日拿到了發(fā)行批文，他們的過(guò)會(huì)時(shí)間分別是4月初、4月中和4月底。記者統(tǒng)計(jì)的結(jié)果顯示，從4月初至今過(guò)會(huì)尚未發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板公司還有16家之多。

除此以外，還有包括鄭州煤炭機(jī)械、際華集團(tuán)、寧波港和剛剛過(guò)會(huì)的農(nóng)業(yè)銀行4家主板企業(yè)尚未拿到發(fā)行批文；6月4日拿到發(fā)行批文的唐山港是在4月19號(hào)順利過(guò)會(huì)的。

需要指出的是，在絕大多數(shù)公司排隊(duì)等待發(fā)行批文之外，還有一個(gè)小的群體，它們的共同點(diǎn)則是很早過(guò)會(huì)但至今尚未發(fā)行的公司。

如去年10月和11月份就過(guò)會(huì)的3家擬登陸中小板企業(yè)上海徐家匯商城、深圳恒波商業(yè)、無(wú)錫百川化工，和他們同期過(guò)會(huì)的企業(yè)早已經(jīng)掛牌交易半年左右。希望在主板掛牌的文峰大世界在今年1月過(guò)會(huì)之后也一直杳無(wú)音信。此外兩家計(jì)劃登陸創(chuàng)業(yè)板的公司廣東高新興通信和煙臺(tái)龍?jiān)措娏?/font>在1月底和3月初過(guò)會(huì)之后也一直沒(méi)有拿到發(fā)行批文。

一位投行人士對(duì)此表示，“現(xiàn)在并不能夠確定這類尚未發(fā)行的過(guò)會(huì)企業(yè)都有問(wèn)題，但一般來(lái)說(shuō)過(guò)會(huì)企業(yè)會(huì)按照大致的先后時(shí)間拿到發(fā)行批文，當(dāng)然也不排除一些特別情形，經(jīng)過(guò)和監(jiān)管部門溝通之后也會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，如當(dāng)年煙臺(tái)氨綸就是過(guò)會(huì)快一年之后才開(kāi)始招股。”

在證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核體系中，除一般IPO申請(qǐng)之外，還會(huì)針對(duì)一些特殊情形召開(kāi)“會(huì)后事項(xiàng)”發(fā)審委會(huì)議。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)在2006年11月公布的一份名為《首次公開(kāi)發(fā)行股票(A股、B股)核準(zhǔn)》行政許可事項(xiàng)文件，其中明確強(qiáng)調(diào)了《股票發(fā)審委暫行辦法》第四章第二十七條的規(guī)定，即“在發(fā)審委會(huì)議對(duì)發(fā)行人的股票發(fā)行申請(qǐng)表決通過(guò)后至中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)前，發(fā)行人發(fā)生了與所報(bào)送的股票發(fā)行申請(qǐng)文件不一致的重大事項(xiàng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)職能部門可以提請(qǐng)發(fā)審委召開(kāi)會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議，對(duì)該發(fā)行人的股票發(fā)行申請(qǐng)文件重新進(jìn)行審核?！?/p>

而此前公布的《發(fā)審委工作細(xì)則》也要求“會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議不設(shè)暫緩表決”，且“只進(jìn)行1次審核”。

早在2009年4月3日，證監(jiān)會(huì)首次召開(kāi)會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議，決定否決此前曾經(jīng)過(guò)會(huì)但又被市場(chǎng)質(zhì)疑為分拆上市的立立電子的上市申請(qǐng)。

不過(guò)，并非所有會(huì)后事項(xiàng)均遭遇被否決的結(jié)果。今年5月26日，證監(jiān)會(huì)再次召開(kāi)了專門的會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議，此前過(guò)會(huì)但未發(fā)行的珠江啤酒和暫緩上市的星網(wǎng)銳捷的首發(fā)申請(qǐng)?jiān)诖舜螘?huì)議中均獲得通過(guò)。

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