2011年01月14日 14:18新聞晚報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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方俊

近期人民幣再度進(jìn)入對美元升值通道，1月13日人民幣對美元匯率中間價(jià)突破6.6，再創(chuàng)匯改以來新高。對此，業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，中長期來看人民幣升值對于抑制輸入型通脹壓力、推進(jìn)人民幣國際化、改善貿(mào)易爭端等多方面有著一定的積極作用，但對A股的市場影響仍不確定；短期來看，人民幣升值可能給市場帶來一定的交易性機(jī)會，但出現(xiàn)趨勢性機(jī)會的可能性較小。

東北證券董高峰指出，“短期人民幣的快速升值并不能給市場帶來趨勢性機(jī)會，而在目前政策面和資金面決定市場弱勢格局難改的背景下，市場將回歸業(yè)績，相對偏好有業(yè)績支撐、低估值、有安全邊際的板塊。 ”董高峰認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型還未見效的背景下，人民幣快速大幅升值概率較小，近期人民幣快速升值主要還是受到一些短期因素影響。

湘財(cái)證券策略分析師徐廣福表示，人民幣升值將對宏觀經(jīng)濟(jì)造成較大影響，國際資本流入量能將進(jìn)一步放大，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控難度也因此加大。而人民幣升值對A股市場的整體影響不大，或者說是中性偏暖，近期一些被認(rèn)為將受益于人民幣升值的概念股表現(xiàn)平平。 “油價(jià)上升對航空不利；而前期表現(xiàn)較好的地產(chǎn)板塊和升值的關(guān)系也并不大，更多可能還是低估值的修復(fù)”。

海通證券策略分析師吳一萍也表示，人民幣快速升值短期來看對A股影響并不大，對市場而言屬于“弱有效”，“成為驅(qū)動性因素的可能性不大，而中期仍然面臨較大的不確定性”。

“人民幣升值難以從根本上改變市場資金面趨緊的局面。 ”董高峰認(rèn)為，通常市場理解人民幣升值的利好邏輯為 “人民幣升值——熱錢流入——流動性改善”，但這難以從根本上改變目前市場資金面趨緊的局面。 “一方面，在資本管制的背景下，升值帶來的熱錢流入，難以對國內(nèi)的整體流動性狀況產(chǎn)生主導(dǎo)性影響；另一方面，在目前國內(nèi)通脹壓力未退的背景下，貨幣政策不會放松，這又決定了資金面難以發(fā)生超預(yù)期變化。 ”

其次，本幣升值并不一定帶來股票市場的上漲。如2008年上半年人民幣兌美元中間價(jià)升值5.86%，而上證綜指下跌51.98%；日本1973年日元兌美元升值7.28%，而TOPIX指數(shù)卻下跌23.71%。上述兩種本幣升值而股市卻出現(xiàn)下跌的情況具有類似背景，就是面臨通脹高企和貨幣政策從緊的壓力。

在投資策略上，董高峰建議采取偏防御的投資策略，配置低估值、有業(yè)績支撐的板塊，可攻可守，如交通運(yùn)輸、家電、銀行、地產(chǎn)等。在人民幣升值的交易性機(jī)會方面，建議關(guān)注金融、地產(chǎn)、航空、造紙等板塊。而國信證券則指出，短期可把握人民幣升值和美元貶值的波段性投資機(jī)會。

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