2010年08月18日 07:15中國證券報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□本報記者 周文淵

滬綜指三連陽為光大銀行登錄交易所營造了較好的市場環(huán)境，加上綠鞋機(jī)制和良好的業(yè)績預(yù)期，券商研究員普遍預(yù)測，光大銀行的首日表現(xiàn)可能不會如農(nóng)行般艱辛，其在上交所的首演極有可能超預(yù)期。

A股第三家采用綠鞋機(jī)制

上周末農(nóng)行成功脫鞋之后，僅僅三個交易日之后光大銀行又即將穿上“綠鞋”。根據(jù)光大銀行的公告，光大銀行首次公開發(fā)行也設(shè)計了“綠鞋”機(jī)制。這也使得光大銀行成為繼工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行之后，A股市場第三家公司采用綠鞋機(jī)制。

光大銀行公告稱，本次發(fā)行初始發(fā)行規(guī)模為61億股，光大銀行向參與網(wǎng)上申購的投資者超額配售9億股，發(fā)行總規(guī)模達(dá)到70億股。其中，戰(zhàn)略配售者獲配30億股、網(wǎng)下配售15.5億股，網(wǎng)上發(fā)行24.5億股。本次發(fā)行是近三年來繼農(nóng)業(yè)銀行之后第二家引入戰(zhàn)略配售的A股IPO。戰(zhàn)略配售從啟動到完成僅7天，時間最短。通過戰(zhàn)略配售引入30家戰(zhàn)略投資者，戰(zhàn)略配售30億股，占綠鞋前發(fā)行規(guī)模近50%，戰(zhàn)略配售戶數(shù)和比例均為A股最高。

此外光大銀行稱，如不考慮“綠鞋”，本次發(fā)行募集的資金總額將為189.1億元，扣除發(fā)行費用之后，本次發(fā)行募集資金凈額為185.32億元。若綠鞋全額行使，募集資金總額將達(dá)217億元。其IPO規(guī)模將創(chuàng)出股份制銀行A股發(fā)行最高，也是2010年A股市場的第二大IPO。

最高有望漲至3.6元

與一個月前對農(nóng)行首日表現(xiàn)普遍謹(jǐn)慎的態(tài)度不同，在股指連續(xù)上漲3個交易日之后，機(jī)構(gòu)普遍看好光大銀行的首日表現(xiàn)。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，光大首日會上漲5%-15%，最高有望漲至3.6元。更有樂觀者認(rèn)為光大會復(fù)制中信銀行上市之初的走勢，持續(xù)上揚。

中信證券認(rèn)為，由于光大銀行新股定價為詢價上限，對應(yīng)2010年P(guān)B1.6倍，考慮到公司財務(wù)狀況改善明顯，上市后有望達(dá)到市場股份制銀行平均1.8倍PB或略高，股價增長空間在5%-15%左右，合理價值區(qū)間在3.3-3.6元。

英大證券表示，光大銀行本次A股IPO籌集資本金后，資本充足率將提高，銀行抵御風(fēng)險能力提升，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。估值方面，根據(jù)公司在上市銀行的排名比較，給予1.55倍動態(tài)PB，對應(yīng)股價2.95元/股。動態(tài)PE大約在12倍，對應(yīng)目標(biāo)價格3.15元。如給予二級市場10%的溢價，上市首日價格區(qū)間將在3.25-3.47元。

東北證券表示，光大銀行的估值應(yīng)該略低于中信銀行(因為其盈利能力低于中信銀行)，考慮到目前整體銀行股的估值水平已就處于略低估的狀態(tài)，光大銀行的長期合理估值應(yīng)該在2010年11.5-12.5倍的市盈率，即為3.22-3.50元之間。

光大走勢牽動大盤

如農(nóng)行一樣，光大銀行的上市萬眾矚目。分析師表示，光大首日是保發(fā)還是爆發(fā)決定著大盤的短期波動，甚至有機(jī)構(gòu)策略分析師認(rèn)為，光大銀行的上市可能會左右大盤中期趨勢。

上周五以來，大盤已經(jīng)連續(xù)反彈三天，特別是周一兩市放量大漲，使得市場樂觀情緒高漲；不過，周二股市雖然繼續(xù)上漲，但是盤中波動明顯加劇，而且滬綜指周二最高點為2677.57點，仍低于自2319點反彈以來的高點2681點。

某策略研究員表示，短期來看，2680點的得失可能將左右市場一段時間內(nèi)的走勢：如果短期不能有效攻破該點，目前的上沖動作只能看成是反復(fù)沖頂?shù)囊粋€過程，后期市場將出現(xiàn)一波比較大的調(diào)整；但如果市場放量突破2680點這個前期平臺，后期的上漲空間將被打開。而周三光大銀行的走勢可能決定2680點的得失，如果光大銀行表現(xiàn)超預(yù)期，并帶領(lǐng)銀行板塊發(fā)力，那么可以預(yù)期市場將再次迎來大漲；如果光大首日表現(xiàn)疲弱，整個銀行板塊將難有作為，短期市場沖高無望必將出現(xiàn)較大的回調(diào)。

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