申萬菱信：5月cpi意料之中 6月有望見頂后回落

2011年06月15日 11:59
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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對(duì)于這個(gè)月cpi數(shù)據(jù)是在我們的預(yù)料之中，之前市場(chǎng)一致預(yù)期是5.4%-5.5%之間，5.5%算預(yù)期的上限，CPI上漲的5.5%中主要是豬肉價(jià)格上漲比較多，貢獻(xiàn)了將近20%的增量。另外一個(gè)，我們看到蔬菜價(jià)格波動(dòng)幅度也比較大。從物價(jià)角度來看我們覺得這個(gè)5.5%還是可以接受的，大家也可以看到市場(chǎng)對(duì)這個(gè)cpi的出爐也給予了一個(gè)偏正的解讀，大盤上漲了1個(gè)多點(diǎn)。

對(duì)于未來通脹情況來看，6月份單月cpi見頂是一個(gè)偏大概率的事件，可能6月份單月數(shù)據(jù)會(huì)突破6%，在7、8月份增速會(huì)回落，回落幅度不會(huì)太大，整個(gè)三季度的cpi數(shù)據(jù)在5%以上，今年全年來看這個(gè)cpi應(yīng)該在4.5%左右，我們做出六月份cpi見頂后回落的判斷基于對(duì)于經(jīng)濟(jì)的判斷是在回落的，工業(yè)情況從三月份以來就開始出現(xiàn)了比較明顯的回落，從目前5月份公布的工業(yè)增加值來看也出現(xiàn)了一個(gè)百分點(diǎn)的回落，3月、4月、5月工業(yè)情況已經(jīng)在前期宏觀調(diào)控情況下出現(xiàn)了比較明顯的回落。我們對(duì)未來通脹的形勢(shì)是一個(gè)偏樂觀的判斷，前期就是保持現(xiàn)在緊縮的基調(diào)不動(dòng)搖，這是我們目前對(duì)物價(jià)判斷的一個(gè)前提，這個(gè)如果放松了，貨幣政策變化了經(jīng)濟(jì)向上走了，那通脹的壓力又會(huì)重現(xiàn)開始出現(xiàn)。