張春：中國所有金融風(fēng)險(xiǎn)都是政府承擔(dān) 肯定有大問題

上海高級金融學(xué)院執(zhí)行院長張春

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊  2017年12月2日-3日，以“決策與市場”為主題的第六屆鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)峰會在北京舉行。會議邀請到政商學(xué)等各界嘉賓，圍繞十九大后中國經(jīng)濟(jì)改革、金融和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向等議題進(jìn)行探討。

上海高級金融學(xué)院執(zhí)行院長張春在12月3日上午的“解局金融：穩(wěn)定與發(fā)展”圓桌對話上表示，金融風(fēng)險(xiǎn)一定要把宏觀風(fēng)險(xiǎn)和微觀風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分清楚。宏觀風(fēng)險(xiǎn)，所謂系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有的時(shí)候是國家需要出來監(jiān)管和承擔(dān)的。而微觀風(fēng)險(xiǎn)是可以通過金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，包括衍生品，包括一些各層次的金融市場去分散和化解的。

因此，他認(rèn)為需要有更深入的研究和分析，要有更好的監(jiān)管的框架。不然的話，現(xiàn)在中國的情況就是所有的風(fēng)險(xiǎn)都是政府承擔(dān)了，是剛性兌付，這個(gè)肯定有大問題。但最近這一兩年國家也在改變，接下來應(yīng)該把宏觀的風(fēng)險(xiǎn)給控制好，把微觀的風(fēng)險(xiǎn)交給市場去化解和分散。

以下為張春發(fā)言實(shí)錄：

張春：創(chuàng)新和穩(wěn)定是金融里面一個(gè)很重要的課題，當(dāng)然從西方來說，尤其美國來說，可能創(chuàng)新有點(diǎn)過頭了。我覺得中國現(xiàn)在其實(shí)在反思這個(gè)問題，很有必要，這里面很重要的一個(gè)問題就是宏觀和微觀的風(fēng)險(xiǎn)的控制的問題。其實(shí)金融它是有它產(chǎn)品和市場是有分散和化解風(fēng)險(xiǎn)的作用的，但是這個(gè)是分散和化解微觀的風(fēng)險(xiǎn)。

宏觀的風(fēng)險(xiǎn)，所謂系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有的時(shí)候是國家需要出來監(jiān)管和承擔(dān)的。所以，我覺得這個(gè)一定要區(qū)分的清楚，我們現(xiàn)在在國內(nèi)討論，包括國際討論，可能對這些問題并不是特別清楚，有時(shí)候比如站在中國，可能政府承擔(dān)同時(shí)宏觀和微觀的風(fēng)險(xiǎn)都承擔(dān)。有一些是系統(tǒng)性，有一些是非系統(tǒng)性的。

你這個(gè)非系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，微觀的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是可以通過金融的創(chuàng)新，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，包括衍生品，包括一些各層次的金融市場去分散和化解的。所以這個(gè)需要有更深入的研究和分析。要有更好的監(jiān)管的框架。不然的話，現(xiàn)在中國的情況就是所有的風(fēng)險(xiǎn)都承擔(dān)了，都是剛性兌付。這個(gè)肯定是有大問題，所以最近這一兩年國家也在改變。但是接下去我覺得一定要把這兩樣?xùn)|西區(qū)分清楚，把宏觀的風(fēng)險(xiǎn)給控制好，把微觀的風(fēng)險(xiǎn)交給市場去化解和分散。