金磚五國股市誰牛：印度20年漲10倍 只有俄羅斯還在跌

來源：愛炒股劍

今年以來，除了美股等發(fā)達國家股市欣欣向榮之外，新興經(jīng)濟體股市也漲聲一片。金磚五國中，除了俄羅斯，其他國家股市自今年1月份以來都出現(xiàn)了兩位數(shù)的上漲，其中印度股市上漲了19%。

印度

印度

在金磚國家中，市場表現(xiàn)最牛氣的當屬印度，其主要股市指數(shù)今年迄今上漲近19%。印度Nifty50指數(shù)從成立至今，只用了20年時間就實現(xiàn)了10倍的增長。

綜合各家分析結(jié)果，印度股市的上漲主要得益于以下幾個方面。

第一，從技術(shù)角度來看，股票空頭頭寸正在減少。

第二，資金充裕。根據(jù)美銀美林在7月份所作的全球基金經(jīng)理調(diào)查，有高達48%的受訪者認為，全球貨幣政策太過寬松。

第三，境外投資者興趣不減。受改革加速的預(yù)期，印度的境外機構(gòu)投資者資金持續(xù)流入，年內(nèi)規(guī)模已經(jīng)超過16萬億印度盧比。

第四，印度減息預(yù)期升溫。印度通脹水平近期下降，跌至2012年以來的最低水平。在此壓力之下，印度市場對于政府減息的呼聲開始高漲。

印度經(jīng)濟增速穩(wěn)定的預(yù)期、商品服務(wù)稅平穩(wěn)推出、貨幣匯率穩(wěn)定、全球股市環(huán)境向好等因素，也都對印度股市的走強起到了提振作用。

當然，即便印度股市取得了兩位數(shù)的漲幅，但在印度銀行業(yè)騷亂漸起、“廢鈔令”負面影響持續(xù)發(fā)酵的背景下，其未來走向或有一定變數(shù)。

南非

南非

南非股市今年表現(xiàn)亮眼。

上周五，南非約翰內(nèi)斯堡證券交易所綜合指數(shù)創(chuàng)下歷史最高點，推動年初以來南非股市漲幅達到12%，高于美股納斯達克工業(yè)指數(shù)和標準普爾500指數(shù)今年來10.38%和9.12%的漲幅。

不過，雖然今年以來南非股市節(jié)節(jié)攀升，但其后續(xù)前景已引發(fā)擔(dān)憂。

數(shù)據(jù)顯示，今年外國投資者拋售南非股票的金額已經(jīng)達到了650億蘭特（49億美元）。

瑞銀集團研報表示，其已下調(diào)南非在該公司新興市場股權(quán)策略中的比重。“我們對南非主權(quán)債務(wù)和蘭特也持謹慎態(tài)度。”瑞銀表示，MSCI南非股市未來12個月來的市盈率高于20倍，這遠高于過去10年來的平均水平。

花旗集團對南非股市也心存擔(dān)憂。花旗認為，外國投資者總體上對南非股票的持有量不足，部分原因是由于南非政治上的不利因素。

匯豐銀行則在7月的報告中指出，俄羅斯是一個比南非更安全的投資地，其對南非股市的立場由“增持轉(zhuǎn)為中性”。

巴西

巴西

巴西股市今年以來累計漲幅達到18%；6月以來，以12%漲勢位居前列；8月以近8%漲幅稱霸全球。

摩根全方位新興市場基金經(jīng)理人Austin Forey指出，巴西政府日前宣布將把其下逾50家目前由國家管理的企業(yè)民營化，激勵巴西IBOVESPA指數(shù)應(yīng)聲大漲，重返7萬點指數(shù)關(guān)卡，改寫2011年1月19日以來收盤的波段新高，連帶拉抬8月漲升動能。

除了國有事業(yè)民營化題材助攻，巴西經(jīng)濟回春也有目共睹。今年一季度，巴西經(jīng)濟已正式走出衰退，出現(xiàn)增長。

日前，標普已將巴西主權(quán)債從降評的觀察名單中移除，顯示巴西先前政治紛擾對市場影響已逐漸淡化，經(jīng)濟基本面轉(zhuǎn)佳的趨勢確立。

此外，巴西整體零售數(shù)據(jù)已連續(xù)兩月正成長，有望進一步助推巴西股市向上。

雖然腐敗丑聞困擾著巴西政壇，但專家認為隨著通貨膨脹率下降，巴西股市將繼續(xù)趨于穩(wěn)定。

俄羅斯

俄羅斯

俄羅斯股市今年來下跌了8.88%，是金磚五國中唯一下跌的。但在去年，俄羅斯股市漲幅曾高達30%。

MICEX指數(shù)，代表俄羅斯股市流動性最好的50只股票，該指數(shù)從2014年4月的1357點上漲至2016年1月的1785點，漲幅高達30%，2017年1月漲至2266點，創(chuàng)下歷史新高。

Pictet高級投資經(jīng)理Chris Bannon稱，俄羅斯股市的上漲應(yīng)該感謝美國總統(tǒng)特朗普。去年11月份，特朗普被選為美國總統(tǒng)時，OPEC進行減產(chǎn)，支撐國際油價，受這些因素影響大量國際資本流入俄羅斯股市。

就8月份而言，俄羅斯股市上漲了4.25%。由于俄羅斯今年第2季GDP年增率高達2.5%，不僅創(chuàng)下近五年來最大增幅，更遠優(yōu)于官方原先1.5%的全年預(yù)估成長，引領(lǐng)市場研究機構(gòu)跟著上修俄羅斯今明兩年經(jīng)濟成長率，帶動股市表現(xiàn)。

Lazard資產(chǎn)管理公司新興市場主管JamesDonald稱：“盡管俄羅斯的股市已經(jīng)上漲了很多，而且估值有點偏高，但是現(xiàn)在投資俄羅斯股市還不算完，仍有很多機會。今年國際大宗商品的價格可能會見底，如果這種情況真的出現(xiàn)，俄羅斯將會成為最大的贏家。”

中國

中國

中國股市的上證指數(shù)從今年1月開始到9月1日漲了8.45%，深證成指漲了6.58%。

剛披露結(jié)束的半年報顯示，A股3362家上市公司中，3040家公司實現(xiàn)盈利，占比為90.42%，較上年同期88%的占比提升兩個百分點。業(yè)績指標方面，上述公司總計實現(xiàn)營業(yè)收入18.12萬億元，較上年同期增長19.9%。

作為中國經(jīng)濟的脊梁，A股上市公司不俗的半年度成績單，映襯著經(jīng)濟新常態(tài)下的產(chǎn)業(yè)變遷及周期律動，印證了經(jīng)濟穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。

伴隨著產(chǎn)業(yè)調(diào)整的起伏波折，傳統(tǒng)與新興經(jīng)濟正以前所未有的活躍姿態(tài)融匯交織，釋放出中國經(jīng)濟的新動能，這些必然都會投射在股市上。

“從去年以來中國經(jīng)濟運行的基本軌跡可以看出，中國經(jīng)濟已經(jīng)離下行周期越來越遠，而越來越靠近一個平穩(wěn)發(fā)展的新周期。”8月31日，民生證券在2017年秋季投資策略會上向投資者傳遞了這樣的觀點。

瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤認為，預(yù)計下半年實際GDP增速將逐步下行，但幅度可能比此前預(yù)期更為漸進。

業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計，中國下半年經(jīng)濟趨穩(wěn)，流動性向好，投資者做多熱情被激發(fā)，A股有望保持強勢。

金磚五國股市前景：

上漲動力仍在

但亦有隱憂

富蘭克林鄧普頓公司在8月30日最新發(fā)布的報告中表示，2017年上半年，新興市場回報遠超世界市場；下半年，新興市場基本面繼續(xù)改善，應(yīng)對股票有支撐。盈利增長趨勢可能會延續(xù)，整個資產(chǎn)類別的經(jīng)濟和公司基本面亦有可能會維持穩(wěn)定。此外，新興市場的估值依然比發(fā)達市場有吸引力。

然而，繁榮之下亦有隱憂。

美國貨幣政策和加息進程的變動，以及對美國新政府不確定性的擔(dān)憂，都會打擊市場情緒并導(dǎo)致市場波動。許多新興經(jīng)濟體還面臨著不少內(nèi)部經(jīng)濟困擾。這些都將成為拖累新興股市攀高的因素。

除此之外，對新興市場股市構(gòu)成挑戰(zhàn)的因素還包括市場中對未來全球市場低迷的警告。

匯豐銀行、花旗集團和摩根士丹等機構(gòu)紛紛警告，越來越多的證據(jù)已經(jīng)表明，全球市場正處于反彈的最后階段。這些信號包括：股票之間長期良性循環(huán)關(guān)系的破裂以及忽視估值基本面和數(shù)據(jù)的投資者日益增多。