星石投資楊玲：A股利空出盡長期向好 建議配置醫(yī)藥股

星石投資總經(jīng)理、投資決策委員會副主席楊玲

鳳凰財經(jīng)訊 （記者 白瑜）2016年11月19-20日，由鳳凰網(wǎng)與鳳凰衛(wèi)視聯(lián)合舉辦的“2016鳳凰財經(jīng)峰會”在京舉行。今年起，鳳凰財經(jīng)峰會將以“決策與市場”為永久主題，以“思想解放市場”為旨歸，致力于打造最具影響力的全球化投資與決策圈層交流平臺。

星石投資總經(jīng)理楊玲接受了鳳凰財經(jīng)的專訪，她認為2016年股市因為在1月份熔斷調(diào)整比較多，而且由于2015年上半年波動比較大，使得市場非常謹慎，她判斷這個勢頭后面還會延續(xù)。如今整個A股市場消化了以前的負面因素，如放杠桿導(dǎo)致的比較大的股災(zāi)調(diào)整和人民幣貶值等，導(dǎo)致市場的一個快速調(diào)整，這些負面都消化完畢之后，現(xiàn)在股市運行相對比較健康，泡沫擠的差不多了。大家對所有負面的消化也消化的差不多了，后期判斷還是能夠重新回到一個長期慢牛的格局上。

楊玲表示對股市相對比較看好，而且市場已經(jīng)開始表現(xiàn)了，前面所說的就是市場對負面的一些比較大的反應(yīng)，從今年的由于熔斷而導(dǎo)致的市場大幅下跌，扣除那個跌幅來看，其實指數(shù)已經(jīng)漲20%多了，但因為加上熔斷可能指數(shù)要低，但是如果扣除熔斷跌幅，指數(shù)漲了20%多了，其實我們基金漲了30%多了，這個市場的緩慢上漲已經(jīng)開始。

從大的方面看資產(chǎn)配置，房地產(chǎn)方面，如果一線城市如果房價再漲的話，限購政策也會在加碼；從債市來講，它的空間也沒那么大了，兩個原因，一個是利率債收益下來了，國債十年期國債現(xiàn)在在2.7%左右，從信用債角度來看現(xiàn)在違約率大幅上升，二是政府也下了有些文件，明確約定不在去做隱形的信用擔保，或者沒有救助責(zé)任了，這樣的話其實債這一塊它規(guī)模很大，原來資金在這里邊投的就很大，未來比如說從明年開始大家在配置的時候，可能就會要縮減債的配置比例，新的配置方向從長遠來看的話，股市反而是一個比較有吸引力這樣一個配置，剛才提到負面已經(jīng)該有的全出完了，都消化了。

目前的股市行情下，楊玲建議小散戶投資醫(yī)藥板塊的個股。因為醫(yī)藥行業(yè)前景不錯，一是因為我國人均GDP在上行，這樣的話隨著人均GDP的不斷上行，本身在醫(yī)藥投入，醫(yī)療衛(wèi)生投入這個占比肯定增長，收入占比肯定會在增大，這是一個正常的規(guī)律。二是因為中國的人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化了，65歲以上的人群占總?cè)丝诘恼急瘸^10%了，這樣其實醫(yī)藥行業(yè)前景非常好，但是由于醫(yī)?？召M的問題，使得原來醫(yī)藥業(yè)界一直被壓著，現(xiàn)在看來醫(yī)保基金的收入增速和支出增速基本差不多持平了，這樣的話醫(yī)?？召M的目標差不多達到了，所以醫(yī)藥這個負面消化的差不多，后面業(yè)績就會爆發(fā)。

另外醫(yī)藥股如果出現(xiàn)底部的反轉(zhuǎn)，這一類的企業(yè)它本身具備了業(yè)績增速穩(wěn)定，同時又很便宜或者相對便宜，就有投資價值。

對于地產(chǎn)股楊玲表示目前來看還是相對比較謹慎，對于整個對地產(chǎn)行業(yè)來講，肯定會面臨一個收縮，但是這個行業(yè)不會消失，所以這些行業(yè)龍頭股如果估值比較便宜，還是具有投資價值的，但如果從整個行業(yè)來講的話，其實它的負面還沒有完全消化完。

受政策影響和行業(yè)收縮影響，前面說到我國貨幣政策在過去兩年一直是相對比較寬松的這樣一個勢頭，這樣一個勢頭受益最大的就是地產(chǎn)這一塊，但它本身有供給的一個收縮，沒有完成。因為整個房地產(chǎn)市場還是比較火，一直沒有出現(xiàn)一個比較大的一個收縮，未來從行業(yè)層面的壓力還是有的。微觀來看這里邊好的一些地產(chǎn)公司，因為它估值低，而且已經(jīng)跌的差不多，二級市場對它反應(yīng)還是相當大的，那么它估值相對比較低的話這一類的企業(yè)就可以投，但從行業(yè)層面來講，可能不是那么看好。