成交量激增 分級(jí)基金套利機(jī)會(huì)增多

隨著A股市場(chǎng)人氣逐步回暖，分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)杠桿份額成交量穩(wěn)步上升，場(chǎng)內(nèi)外基金套利機(jī)會(huì)再次浮現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，個(gè)別場(chǎng)內(nèi)基金份額整體溢價(jià)率已經(jīng)達(dá)到8.29%，成為市場(chǎng)上不可多得的套利機(jī)會(huì)。

據(jù)富國(guó)基金測(cè)算，如果投資者從11月11日創(chuàng)業(yè)分級(jí)整體溢價(jià)率1.19%開(kāi)始套利，若操作得當(dāng)，3日可以獲得3.23%的回報(bào)，年化收益率相當(dāng)可觀(guān)。

集思錄數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，多只基金場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)份額存在較高折溢價(jià)。其中，創(chuàng)業(yè)指基、帶路分級(jí)、諾德S300溢價(jià)率較高，分別為8.29%、3.44%、2.14%；折價(jià)率居前的基金包括諾安中創(chuàng)、國(guó)金50等，折價(jià)率分別為-1.66%和-1.64%。

市場(chǎng)人士表示，進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)外基金分級(jí)套利需要注意以下幾點(diǎn)：成交活躍度、整體折溢價(jià)水平以及分級(jí)基金費(fèi)率高低。相同折溢價(jià)水平下，優(yōu)先選擇申購(gòu)費(fèi)用成本較低的基金。

此外，在實(shí)際過(guò)程中，由于母基金的申購(gòu)、贖回、拆分及合并過(guò)程需要時(shí)間，這期間發(fā)生的不利變動(dòng)等一些不確定性因素會(huì)使得某些套利機(jī)會(huì)變得無(wú)利可圖甚至虧損，所以在實(shí)際進(jìn)行套利前，要確保有足夠的收益空間來(lái)覆蓋這些不確定性因素。

值得一提的是，雖然行情有所回暖，但大部分分級(jí)B類(lèi)份額仍處于折價(jià)狀態(tài)。分析人士指出，在沒(méi)有趨勢(shì)性的行情中，分級(jí)B經(jīng)常杠桿失靈，且由于此前市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較濃，很多A類(lèi)基金都處于溢價(jià)狀態(tài)，也一定程度上加大了分級(jí)B的折價(jià)水平。

有基金經(jīng)理表示，目前，分級(jí)基金的折價(jià)率是在分級(jí)基金監(jiān)管加碼、市場(chǎng)供求扭曲中形成的，雖然經(jīng)歷前期上漲折價(jià)率有所收窄，但能否填平折價(jià)還需要看后市走勢(shì)，套利機(jī)會(huì)能否持續(xù)還需觀(guān)察。上海證券報(bào)