人民幣貶值會如何影響股市？

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人民幣貶值對股市有什么影響呢？還記得年初A股拋售嗎，當(dāng)時，中國央行在去8月份和今年年初啟動了匯改，這在當(dāng)時超出了預(yù)期。

但這次結(jié)果可能不同。投資者已經(jīng)適應(yīng)了人民幣貶值。因此，不論人民幣的最新動向如何，A股幾乎不受影響。然而對于香港股市，人民幣貶值給其帶來了危害。瑞士信貸的陳昌華的觀點是：

人民幣匯率的波動對A股和香港股市的不同影響

當(dāng)前快速貶值的人民幣給A股和香港股市帶來了不同的影響。A股受人民幣貶值影響較小，即使10月初以來人民幣大幅貶值，上證綜合指數(shù)仍保持強(qiáng)勁。同2016年1月份相比，投資者不再過多擔(dān)心人民幣貶值，因為他們認(rèn)為目前人民幣定價機(jī)制保持穩(wěn)定，沒有太大變化。我們觀察到同一時期內(nèi)人民幣兌CFETS貨幣籃子保持穩(wěn)定。但人民幣貶值實際上是不利于香港股市的。因為香港市場仍以外國投資者為主，以美元為基礎(chǔ)貨幣，如果人民幣貶值，將會降低他們對中國股市的投資熱情。因此，人民幣貶值導(dǎo)致同期恒生指數(shù)下跌1.6%，幾乎與貨幣貶值數(shù)值相當(dāng)。

這種解釋是有道理的。有些人可能認(rèn)為，人民幣近期的疲軟更多的與美元走強(qiáng)有關(guān)。

若美國12月不加息

莫尼塔研究董事總經(jīng)理鐘正生認(rèn)為，倘若美聯(lián)儲不能如預(yù)期在12月加息，中國很可能再度通過人民幣兌美元中間價的“多貶少升”，推動人民幣策略性貶值。如此可進(jìn)一步溫和釋放人民幣貶值壓力，同時令CFETS指數(shù)進(jìn)一步貶值。

目前美元指數(shù)已經(jīng)相當(dāng)充分地計入了美聯(lián)儲加息的預(yù)期，倘若加息不成，美元指數(shù)必然大幅走弱；

與CFETS指數(shù)中的其他貨幣相比，目前人民幣名義有效匯率仍然存在一定高估，出口前景不佳的情況下，央行有促使名義有效匯率貶值的訴求；

目前中國的國際收支已轉(zhuǎn)為逆差，從市場供求的角度來看，人民幣對美元的貶值壓力釋放得仍不充分。

希拉里電郵門繼續(xù)發(fā)酵，令美國大選變數(shù)大增。但周三人民幣對美元匯率的漲幅較小，意味著在美元大幅走弱的情況下，中國央行仍然有意促使人民幣名義有效匯率走貶。

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