下周一！小心特朗普！做好股市大跌準(zhǔn)備

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將于下周一進(jìn)行的美國總統(tǒng)大選首場辯論可能是影響股市的一個短期因素，如果該辯論會上某一名參選人出現(xiàn)重大的問題的話。

截止目前，華爾街目前更加看好希拉里將在最后的大選中勝出，因為希拉里擁有更多的政府工作經(jīng)驗并推出過一些為人所知的政策。另一方面，共和黨參選人特朗普則是不確定性的代表，多變的性格加上在關(guān)鍵問題上善變的態(tài)度讓市場無法放心。盡管華爾街正在嘗試?yán)斫馓乩势盏亩愂沼媱澮约敖?jīng)濟計劃。

與競選相似，一些分析師預(yù)測希拉里在辯論中擁有小幅的優(yōu)勢，但是走勢究竟如何尚不明晰。美國全國廣播公司和華爾街日報的聯(lián)合民調(diào)顯示，希拉里目前領(lǐng)先6個百分點，希拉里擁有43%的支持率，而特朗普的支持率為37%。

根據(jù)Strategas的數(shù)據(jù)，自1992年以來，標(biāo)普500指數(shù)在美國大選首場辯論之后第一個交易日的平均漲幅為0.85%。該數(shù)據(jù)除去了2008年當(dāng)年的數(shù)據(jù)，因為當(dāng)年最重要的辯論是是否對銀行業(yè)進(jìn)行救助的辯論。

Strategas政策研究主管Daniel Clifton表示：

執(zhí)政黨獲得連任，股市通常會上漲。如果希拉里在辯論中戰(zhàn)勝特朗普，標(biāo)普500指數(shù)將會出現(xiàn)較大幅度的上漲。如果特朗普獲勝，人們應(yīng)該做好股市大跌的準(zhǔn)備。但是這都只是暫時的。因為雖然特朗普存在很大的不確定性，但這僅僅是投資者規(guī)避風(fēng)險的做法。

如果特朗普在辯論中勝出，一些板塊，例如生物科技，國防，石油天然氣和中小金融機構(gòu)股票將會受益。相反，希拉里如果獲勝，在大盤上漲的基礎(chǔ)下，再生能源和基礎(chǔ)設(shè)施方面的股票將會進(jìn)一步上漲。

我們認(rèn)為不同板塊對于大選是非常重要的。因為特朗普的原因，本屆大選的宏觀風(fēng)險更大。如果特朗普最后獲勝并實行在競選期間提出的措施，例如對所有進(jìn)口產(chǎn)品施加關(guān)稅，那么對于市場來說將會是非常糟糕的消息。但是另一方面特朗普的稅收計劃是一個利好方面，包括其削減企業(yè)稅。特朗普的當(dāng)選對于市場最終可能是利好因素。因為他的稅收改革和監(jiān)管改革對于經(jīng)濟增長是有利的。

圖：1960年至2012年，標(biāo)普500指數(shù)在第一次總統(tǒng)大選辯論之后第一個交易日的走勢。

Clifton表示，他將股市中一些板塊的表現(xiàn)看做是參選人的晴雨表。他的民主黨組合目前顯示希拉里有55%的可能性當(dāng)選。在過去7次大選中，首場辯論都會讓候選人之間的差距增加至少2個百分點。這對于希拉里來說將可能是關(guān)鍵的，因為在一些民調(diào)中，希拉里已經(jīng)落后于特朗普。

政治分析師表示，周一的辯論對于每一名參選人的挑戰(zhàn)都是實實在在的。希拉里必須在演講中顯示自己的身體是健康的，打消人們對于其健康問題的擔(dān)心。特別是其近期的肺炎問題以及過往的健康問題。特朗普必須表現(xiàn)出自己能夠勝任總統(tǒng)的一面，更加穩(wěn)定，能夠讓人們相信他可以帶領(lǐng)這個國家。

Horizon投資公司全球首席策略師Greg Valliere表示，“如果特朗普在大選中展現(xiàn)出咆哮，令人厭惡的一面，這雖然可能會讓特朗普的鐵桿感到滿意，但是這是否會贏得中間選民的好感么？希拉里能否在辯論的前半個小時保持旺盛的精力？希拉里應(yīng)該可以通過辯論為自己贏得一些支持。因為希拉里的執(zhí)政經(jīng)驗要超過特朗普。特朗普可能會在辯論中表現(xiàn)的非常失禮，弄錯一些基本事實，但是大部分觀看辯論的選民會認(rèn)為這是特朗普自己所故意營造的。”

圖：1960年2012年，兩黨候選人在第一次大選辯論之后支持率的變動情況。

三場辯論中的第一場將會讓當(dāng)前膠著的局勢變得明朗一些。在一些民調(diào)中，希拉里的領(lǐng)先優(yōu)勢非常微弱。最終誰能最終當(dāng)選變數(shù)依然很大。

雙行線資本首席執(zhí)行官岡德拉齊(Jeffrey Gundlach)表示，“他認(rèn)為特朗普最終將當(dāng)選為總統(tǒng)。共和黨將迎來他們的時代。但是我認(rèn)為特朗普可能會在周一的辯論中出現(xiàn)問題。”當(dāng)然特朗普也有機會拉大與希拉里之間的差距。

如果特朗普在辯論中表現(xiàn)不錯，岡德拉齊表示特朗普有機會在民調(diào)中拉開與希拉里的差距，但是這可能會給市場帶來下行的波動。這是因為市場會將這樣的趨勢解讀為特朗普將會贏得大選，世界末日將要到來。

標(biāo)普全球市場美國股市首席策略師Sam Stovall表示，市場可以給最終的結(jié)果帶來一些參考。歷史上，自二戰(zhàn)之后，如果市場在7月31日到10月31日之間上漲，執(zhí)政黨連任的可能性超過80%。截止周二收盤，標(biāo)普500指數(shù)進(jìn)一步走高，交易7月底的收盤位高出月4個點。

Sam Stovall指出，“如果特朗普在辯論的表現(xiàn)要不及人們的預(yù)期。這就會帶來極大的不確定性。人們會對從未擔(dān)任過公職的人來競選全世界最重要的職位感到擔(dān)心。這也會給股市帶來壓力。如果希拉里獲勝，基本上目前的政策走向和政治架構(gòu)將會延續(xù)4年，政策上將不會出現(xiàn)巨大的不確定性。相應(yīng)的，股市受壓的可能也會較小。股市的走勢將會更加關(guān)注與基本面因素，例如利潤和利率。”

但是另一些分析師認(rèn)為，辯論和大選結(jié)果對于股市的影響是有限的，除非一黨在競選中對另一黨取得壓倒性的勝利。 Wells資本市場首席投資策略師James Paulsen表示，“可以肯定，如果辯論是一邊倒的結(jié)果，市場會出現(xiàn)一些反應(yīng)。但是我認(rèn)為對于經(jīng)濟走勢來說更重要的是經(jīng)濟數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)決定了未來的走勢。”

James Paulsen指出，一個分裂的國會將會造成政策實施上的阻礙，這也是當(dāng)前市場的現(xiàn)狀。我相信如果競選局勢膠著，市場一定會有所反應(yīng)。但是我不認(rèn)為這會成為推動市場的主要力量。因為我們是一個三權(quán)分立的體系，沒有人可以控制整體。我不認(rèn)為特朗普當(dāng)選后會做出什么出格的舉動。政治家總是雷聲大雨點小的代表。

2016年的總統(tǒng)大選與1988年老布什總統(tǒng)競選時的情形類似。老布什在辯論中表現(xiàn)的非常好，從而拉升了自己的支持率。

Clifton指出，“這是一場可能會扭轉(zhuǎn)大選走向的辯論。”

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