私募基金：更看重港股結構性機會

近期香港市場走勢凌厲，9月僅7個交易日恒指漲幅近5%，突破24000點大關，創(chuàng)下去年8月以來新高。中國基金報記者采訪了多家投資港股的私募，今年他們都加大了對港股投資力度。私募認為，今年港股是全球的價值洼地，港股受到內(nèi)地資金和海外資金的青睞。但這波港股上漲節(jié)奏較快，超出預期，目前的位置已經(jīng)相對合理，未來會更看重結構性的投資機會。

資金推動港股上漲

私募提前布局獲利多

進入9月以來，香港市場行情被點燃。短短7個交易日，恒生指數(shù)漲幅達4.89%，沖破24000點關口，創(chuàng)下去年8月以來新高；國企指數(shù)漲幅達5.41%，突破1萬點大關。針對近期港股漲勢兇猛，多位投資港股的私募人士認為，今年港股是全球的價值洼地，隨著前期悲觀預期緩解，加上資金配置需求強烈，港股受到內(nèi)地資金和海外資金的青睞。

上海重陽投資基金經(jīng)理王明聰告訴記者，今年2月底~3月初，香港市場的估值是全球的洼地，近半年里內(nèi)地、海外資金基本都往港股流動，“現(xiàn)在港股漲起來，我認為是內(nèi)地資金南下和海外資金重新加大對新興市場的配置，這兩方面的合力產(chǎn)生的效應”。

資金為何涌入港股市場？王明聰具體解釋，第一，現(xiàn)在國內(nèi)利率一直在下降，導致所有資產(chǎn)都在尋找高分紅、業(yè)績穩(wěn)定的股票，而香港市場的銀行股等，估值比A股便宜，分紅率達到7%的個股也并不少見，因此受到低風險資金的青睞；第二，國內(nèi)資金對人民幣漸進式貶值存在擔憂，為了規(guī)避匯率風險，買入香港大型藍籌股，除了獲得分紅還可以獲得匯率收益；第三，海外資金年初拋售港股，但現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)中國市場的風險在緩解，而且美國加息進程放緩，在英國脫歐落地以后海外資金有重新配置的需求，加大對港股配置。

深圳景泰利豐資產(chǎn)董事長張英飚表示，最近港股上漲主要由兩股資金力量推動，一股力量是大陸資金北水南下，由于11月深港通開通的預期，通過滬港通來投資；另一股力量是歐洲的資金，英國脫歐以后資金流出，先推動東南亞等新興市場、美國股市上漲，8月以后逐步流入漲幅落后的香港市場，“原來人民幣對美元存在貶值的預期，導致港股估值打折，現(xiàn)在看空情緒有所緩解，港股吸引力提高”。

實際上，今年以來多家私募都在一直加大了對港股市場的投資力度。王明聰表示，今年以來重陽投資一直比較看好港股，發(fā)行投資港股和A股的靈活策略基金，目前在港股上配置較重。

張英飚也表示，景泰利豐旗下的2只港股基金運行已經(jīng)超過4年，今年發(fā)行了對接這兩只母基金的QDII基金，近期港股基金進入中高倉位運行。記者還了解到，深圳溫莎資本、廣東瑞天投資等私募公司，今年發(fā)行了多只港股產(chǎn)品，看好香港市場的機會。

未來更看重選股機會

今年2月香港市場出現(xiàn)“股匯雙殺”，市場極度悲觀，恒生指數(shù)、國企指數(shù)紛紛跌至低點，如今半年過去了，恒生指數(shù)從18000多點反彈至今24000多點，漲幅超過30%。多位私募人士都認為，這波港股上漲節(jié)奏較快，超出預期，目前的位置相對合理，未來更看重結構性機會。

王明聰今年3月份就看好港股的系統(tǒng)性機會，但到現(xiàn)在的位置他認為結構性機會更多一些，選股變得更加重要，“接下來市場大概率可能會分化，這個點位不像18000點那么安全，目前屬于相對合理的位置，即便有回調的空間不大。我們會更傾向于選股，看好估值合理、業(yè)績扎實的股票，醫(yī)藥、航空、環(huán)保、高端制造等；可能前期漲幅不是很大的藍籌股，風險收益比更好一些。”

深圳溫莎資本投資總監(jiān)簡毅告訴記者，短期內(nèi)香港市場會有平臺整理的過程，整理后將繼續(xù)上攻。他認為從經(jīng)濟基本面、海內(nèi)外環(huán)境來看，目前是不支持反轉走勢的，港股未來可能是一波三折的走勢。“我們目前倉位六成左右，保持動態(tài)均衡，并且加了對沖。主要看好醫(yī)藥、消費、國企藍籌，還有金融等方向。”

張英飚則認為，在今年11月美國大選結束之前，香港市場是相對比較好的投資時期。景泰利豐看好消費、汽車、互聯(lián)網(wǎng)等具有長期成長性的標的，投資中大盤的股票。“這段時間因為沒有加息的可能性，投資者相對放松，市場將持續(xù)活躍。但到后面就需要注意風險了，12月美國有可能加息，而且加息的概率比較大。”

市場普遍對今年深港通的開通有預期，私募認為，深港通將吸引更多資金進入香港市場。王明聰表示，香港市場因為流動性問題，一些中小市值的標的實際上是被低估的，如果內(nèi)地資金能買這些股票，使它們的流動性有好轉，這類股票可能也有機會。但實際上香港很多細分領域小而美的公司都很好，不限于滬港通、深港通的范圍之內(nèi)。

張英飚則認為，深港通會使得中國的資金北水南下有更多的選擇，“這次深港通公布的范圍超出我們的預期，對港股的影響很正面，以前依靠歐美資金支撐市場的交易，未來這種局面可能改變，改變港股的定價體系，影響將很大”。