新股：深冷股份周二登陸創(chuàng)業(yè)板 發(fā)行價16.67元

深冷股份（300540）明日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價16.67元，市盈率22.98。

證券代碼：300540

發(fā)行價格：16.67元

發(fā)行總數(shù)：2000萬股

網(wǎng)上發(fā)行：2000萬股

公司長期致力于氣體低溫液化和分離技術(shù)工藝的研究，專注于天然氣液化及液體空分領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)是為客戶提供天然氣液化與液體空分工藝包及處理裝置，自成立以來未發(fā)生重大變化。公司的核心產(chǎn)品為常規(guī)天然氣及非常規(guī)天然氣液化工藝包及裝置、儲存及加氣系統(tǒng)等。公司是國內(nèi)主要的天然氣液化工藝包及裝置提供商之一。

【研究報告】

深冷股份：積極打造LNG全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商

研究機構(gòu)：興業(yè)證券

投資要點

公司是國內(nèi)主要的天然氣液化工藝包及裝置供應(yīng)商。公司長期致力于天然氣液化技術(shù)工藝的研究，主要為客戶提供天然氣液化工藝包及處理裝置，核心產(chǎn)品是常規(guī)天然氣及非常規(guī)天然氣液化工藝包及裝置、儲存設(shè)備及加氣系統(tǒng)等。目前公司已經(jīng)完成了各類天然氣液化項目三十余套，是國產(chǎn)LNG裝置運行業(yè)績最多的企業(yè)之一。 LNG行業(yè)長期向好，下游需求增長較快。

LNG作為天然氣的一種儲運方式，具有儲存效率高、占地少、安全性更好等優(yōu)點，將伴隨著天然氣消費的增長而增長，從而提升對LNG 設(shè)備的需求量。我國計劃到2020 年天然氣表觀消費量將達到4,000億方，天然氣應(yīng)用發(fā)展?jié)摿薮??；谟凸荆˙P）預(yù)測，到2030年全球天然氣液化量將達到天然氣產(chǎn)量的15%，而且全球液化量的增長速度將兩倍于全球天然氣產(chǎn)量的增長。液化天然氣的廣泛應(yīng)用前景使得LNG行業(yè)長期向好。

盈利預(yù)測及評級：按發(fā)行后的股本計算，我們預(yù)測公司2016-2018年EPS分別為0.77、0.87、1.07元，分別同比增長1.87%、12.84%、22.46%。參照可比公司的估值，同時考慮到公司產(chǎn)品未來需求情況和公司競爭力，我們認為給予公司2016年30~40倍PE較為合理，合理股價為23.10~30.80元。首次覆蓋，暫不給予評級。

風險提示；項目周期較長導(dǎo)致訂單執(zhí)行低于預(yù)期；石油價格大幅下跌，天然氣價格不能及時調(diào)整到位的風險。