深港通箭在弦上 私募看好港股機(jī)會

深港通將小型股納入范圍，可能有利于香港小股票的估值挖掘，但對市場整體影響仍有限，如果開通時(shí)港股在上行通道，可能會加把勁，如果在高位就可能“見光死”。

中國基金報(bào)記者吳君

深港通就要來了。市場對此預(yù)期強(qiáng)烈，年初以來港股也走出了一波行情，多家熟悉港股投資的私募都已行動(dòng)，認(rèn)為目前是加大港股配置的好時(shí)候。深港通將小型股納入范圍，可能有利于香港小股票的估值挖掘，但對市場整體影響仍有限，如果開通時(shí)港股在上行通道，可能會加把勁，如果在高位就可能“見光死”。

港股目前是加大配置的時(shí)候

近期，國務(wù)院常務(wù)會議明確，深港通相關(guān)準(zhǔn)備工作已基本就緒，國務(wù)院已批準(zhǔn)《深港通實(shí)施方案》。同時(shí)，中國證監(jiān)會主席劉士余與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會主席唐家成在北京共同簽署《中國證券監(jiān)督管理委員會香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會聯(lián)合公告》。這標(biāo)志著深港通箭在弦上，實(shí)施準(zhǔn)備工作已正式啟動(dòng)。

與此同時(shí)，自年初港股出現(xiàn)“股匯雙殺”以來，恒生指數(shù)從最低18278.80點(diǎn)震蕩上行，半年漲幅已超過25%。一些熟悉港股投資的私募人士紛紛表示，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)港股到了加大配置的時(shí)候，深港通開通有預(yù)期，更看好港股市場的機(jī)會。

“港股最近幾個(gè)月都走得不錯(cuò)，目前來看港股的估值是有支撐的。我們看好港股投資機(jī)會，一是港股的估值比較低，全市場平均市盈率只有9倍左右，二是恒生中小型股的估值也比創(chuàng)業(yè)板中小板低，而且有些公司比較有代表性。”廣東瑞天投資董事長葉鴻斌告訴記者，他們已經(jīng)提早布局港股市場，年初發(fā)了港股通產(chǎn)品。

深圳溫莎資本投資總監(jiān)簡毅表示，港股是受海外市場和國內(nèi)A股雙重影響，上半年海外和A股都受各種因素?cái)_動(dòng)激烈震蕩，恐慌絕望情緒釋放后，資金在價(jià)值板塊上先行進(jìn)行估值修復(fù)。“目前港股大部分公司的估值都是歷史中值偏低，主要還是因?yàn)槭鞘袌鰧?jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期以及對全球金融風(fēng)險(xiǎn)憂慮依然存在，當(dāng)然現(xiàn)在市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)向好。”

簡毅進(jìn)一步表示，今年秋季打算發(fā)行第三只海外基金，和之前兩只不同，這次主要方向是投資港股。

深圳龍騰資產(chǎn)董事長吳險(xiǎn)峰研究港股十幾年，他表示，目前港股在短期內(nèi)仍然處于資金增加配置的情況，一些小股票的估值確實(shí)比內(nèi)地便宜很多，但也不能期望太高，港股運(yùn)行還要看全球流動(dòng)性等情況。“我們目前仍在觀察，也買了一些標(biāo)的。”

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難改市場趨勢

在深港通開通的強(qiáng)烈預(yù)期下，會對兩地市場走勢造成多大的影響？私募多認(rèn)為，或許會有一些消息面的短期提振作用，但不改A股和港股自身運(yùn)行規(guī)律。“深港通開通是量的東西，而不是質(zhì)的東西，只不過把量放大了，但難以改變市場趨勢。”

溫莎資本簡毅表示，深港通已有部分預(yù)期市場提前做了反應(yīng)，純消息面而非經(jīng)濟(jì)預(yù)期真正好轉(zhuǎn)不會構(gòu)成港股的牛市。

瑞天投資葉鴻斌表示，今年以來香港的一些績優(yōu)的小型股漲了很多，多少和深港通開通的預(yù)期有關(guān)，因?yàn)樯罡弁ㄔ谕顿Y范圍上納入了市值50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數(shù)的成分股。“這次納入的小型股多是內(nèi)地投資者比較熟悉的公司，這些公司市值不大，深港通開通后可能內(nèi)地投資者比較喜歡。但港股主要看業(yè)績，如果沒有業(yè)績配合，就算是入選標(biāo)的，也不會有好的表現(xiàn)。”

龍騰資產(chǎn)吳險(xiǎn)峰也認(rèn)為，深港通的開通可能對港股有影響，但未必會有太大影響，因?yàn)楦酃芍髁髻Y金仍是海外投資者占比較大，“只不過一些小股票進(jìn)入深港通以后，估值的挖掘可能會出現(xiàn)，但對整個(gè)市場影響仍很小，港股依舊按照其自身規(guī)律運(yùn)行。如果開通之際港股正好在上升通道，可能會加把勁，如果已經(jīng)在高位，也可能見光死。”

但從中長期來說，私募認(rèn)為，滬港通和深港通的開通可能會起到潛移默化的作用。

葉鴻斌認(rèn)為，在深港通開通以后，內(nèi)地有更多資金進(jìn)入香港，但是否會對港股產(chǎn)生作用，關(guān)鍵還是要看資本的認(rèn)同度，取決于資本對價(jià)值的理解。“未來這可能是一種趨勢，在這種趨勢下，香港市場的股價(jià)、估值結(jié)構(gòu)有潛移默化的變化，這些都在預(yù)期之中，但短期是看不出來的。”

葉鴻斌進(jìn)一步表示，兩地市場生態(tài)差別很大，這和AH股長期有折溢價(jià)一樣，港股的生態(tài)是偏價(jià)值投資的，未來兩種生態(tài)的融合需要很長的時(shí)間。