英國退歐匯市震蕩 人民幣亦難獨(dú)善其身

中國匯市

周五(6月24日)，英國公投結(jié)果為脫離歐盟，全球市場劇烈震蕩，在岸人民幣跌至2011年初以來最低位，境內(nèi)外人民幣應(yīng)聲下挫，離岸人民幣盤中跌幅逾5個(gè)月最大。

北京時(shí)間17：30，在岸人民幣對(duì)美元跌0.61%，報(bào)6.6166元；離岸人民幣美元跌0.46%，報(bào)6.6400元；在岸與離岸人民幣價(jià)差報(bào)234點(diǎn)。據(jù)中間價(jià)計(jì)算，今日交易波幅上限為6.446，下限為6.709。

人民幣對(duì)美元中間價(jià)下調(diào)118個(gè)基點(diǎn)或0.18%，報(bào)6.5776元；美元/人民幣一個(gè)月隱含波動(dòng)率漲44.5個(gè)基點(diǎn)，報(bào)5.46；一年期境內(nèi)美元兌人民幣遠(yuǎn)掉升水跌25個(gè)基點(diǎn)，報(bào)87；人民幣對(duì)美元1年期NDF跌0.97%，報(bào)6.803元。

在岸、離岸人民幣以及中間價(jià)走勢

重點(diǎn)關(guān)注

人民幣、中國股市隨"脫歐"下挫，市場期待中國央行出手。

招行：英脫歐將令人民幣指數(shù)和中間價(jià)被動(dòng)貶值，中國央行或入市干預(yù)。

Florin Court：英國脫歐帶來的美元強(qiáng)勢或?qū)е氯嗣駧刨H值。

中信證券：預(yù)計(jì)中國央行將維持人民幣匯率穩(wěn)，不會(huì)被動(dòng)降準(zhǔn)。

社科院肖立晟：人民幣年內(nèi)承壓料貶至6.8; 英國可能喪失金融中心地位。

中國外交部：中國希望與英國保持穩(wěn)定的合作。

新華社報(bào)道，財(cái)政部副部長朱光耀稱英國脫歐公投問題會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生非常深刻的影響；全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨新的不確定性。

中國央行表示，人民幣對(duì)韓元直接交易促進(jìn)雙方貨幣在雙邊貿(mào)易投資的使用。

截至5月末香港基金境內(nèi)發(fā)行銷售資金累計(jì)凈匯出20.7億元。

國泰金控：在英國脫歐公投后不排除臺(tái)灣央行擴(kuò)大降息25個(gè)基點(diǎn)。

香港金管局總裁陳德霖警告短期內(nèi)市場或有更多波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

中金公司：英國退歐短期全球市場料劇烈波動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)今年不加息概率上升

BBVA：英國脫歐的實(shí)際進(jìn)程不確定性更大; 中歐貿(mào)易關(guān)系將受沖擊

民生證券：英國退歐可能引發(fā)全球放水，中國央行降準(zhǔn)可能性升溫

交銀國際：市場對(duì)脫歐毫無準(zhǔn)備，風(fēng)險(xiǎn)難以量化才最可怕

興業(yè)證券：保險(xiǎn)資管監(jiān)管再升級(jí)體現(xiàn)去杠桿方向；有利于利率債行情

海外關(guān)注

英國投票脫離歐盟與戰(zhàn)后政治和經(jīng)濟(jì)秩序決裂

英國央行宣布將采取措施確保“英國脫歐”公投后的穩(wěn)定；央行行長卡尼稱將準(zhǔn)備提供2500億英鎊的進(jìn)一步資金

英國卡梅倫宣布將在10月份前卸任首相一職

標(biāo)普準(zhǔn)備下調(diào)英國評(píng)級(jí)，之前英國投票決定離開歐盟

荷蘭國際集團(tuán)：英國央行今天可能降息25-50個(gè)基點(diǎn)

各地央行承諾采取行動(dòng)，緩解英國脫歐引發(fā)的緊張局勢

歐盟主席Tusk稱歐盟決心維系27個(gè)成員國的團(tuán)結(jié)

丹麥反對(duì)黨紅綠聯(lián)盟希望丹麥就歐盟成員國身份舉行公投

德意志銀行CEO：英國公投結(jié)果對(duì)各方都是不利的

日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎說，如果有必要的話，可以在外匯市場采取適當(dāng)行動(dòng)

德國6月份Ifo信心指數(shù)報(bào)108.7，預(yù)估中值為107.4

透視G-10：英國退歐塵埃落定；英鎊狂跌；日元飆升；關(guān)注央行干預(yù)動(dòng)向

蘇格蘭皇家銀行：即便美聯(lián)儲(chǔ)因英國退歐而暫不加息，料美元仍將上漲

外匯期權(quán)：避險(xiǎn)需求升溫，日元和瑞郎的看漲情緒上升

市場分析

招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮發(fā)表評(píng)論表示：英脫歐是歐洲乃至全球金融市場自2008年金融海嘯后遭遇的最大沖擊，恐慌情緒急速上升，恐慌情緒的蔓延及金融市場的劇烈動(dòng)蕩可能引發(fā)短暫的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；

由于英國與歐盟必須重新進(jìn)行定位，將帶給中國經(jīng)濟(jì)潛在的不利影響：假如英國脫歐導(dǎo)致歐盟出現(xiàn)新一輪衰退或悲觀預(yù)期，料將通過貿(mào)易和投資鏈條傳導(dǎo)至中國；歐盟為中國第一大貿(mào)易伙伴，中國外貿(mào)受到的影響將尤甚，從而加大年內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力。

在岸人民幣短期走勢將偏弱，有跌向6.65甚至6.68的風(fēng)險(xiǎn)：海外市場避險(xiǎn)情緒上升將促使美元、日元、美債上漲，英鎊、歐元等非美貨幣貶值；美指的上漲將導(dǎo)致人民幣CFETS指數(shù)和中間價(jià)面臨被動(dòng)貶值壓力；預(yù)計(jì)央行不會(huì)允許人民幣出現(xiàn)極端波動(dòng)，可能會(huì)通過中間價(jià)和入場干預(yù)的方式穩(wěn)定匯率

瑞銀包括Niall MacLeod在內(nèi)的分析師在報(bào)告中寫道：瑞銀料美元/人民幣“將更快速”走向6.7-6.8元人民幣；在該水平以上，預(yù)計(jì)中國政府將捍衛(wèi)人民幣穩(wěn)定，尤其是在不確定性與壓力依然較高的情況下：中國央行可能下調(diào)存準(zhǔn)率

料韓國、印度、印尼、馬來西亞、泰國下半年降息的可能性加大，美國預(yù)計(jì)將把低利率維持更長時(shí)間

中國社科院世經(jīng)政所國際投資研究室主任張明在采訪中表示：英國脫歐或加劇人民幣貶值壓力，同時(shí)可能給離岸人民幣市場帶來負(fù)面沖擊；

英國脫歐對(duì)中國的直接影響有限，因中國和英國之間的直接貿(mào)易投資往來在中國貿(mào)易總額的比重較低；

間接影響方面，全球的避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，中國資本外流可能增加，人民幣對(duì)美元的貶值壓力可能會(huì)加劇；

英國是以前人民幣離岸市場的重點(diǎn)，英國和歐盟脫鉤，對(duì)中國的離岸人民幣市場可能有些負(fù)面沖擊；

過去英國被視為是一個(gè)中國到歐盟和歐元區(qū)投資的跳板，那么英國脫歐之后，這個(gè)踏板的角色也會(huì)淡化。

民生證券固定收益團(tuán)隊(duì)發(fā)表點(diǎn)評(píng)表示：英退歐不僅引發(fā)避險(xiǎn)情緒升溫，更可能導(dǎo)致全球央行放水，美聯(lián)儲(chǔ)加息概率進(jìn)一步降低，中國央行降準(zhǔn)可能性升溫；

退歐將對(duì)英國和歐洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，直接影響出口：歐盟占英國總出口的44%，英國出口占?xì)W盟出口的6%，退歐對(duì)兩者無疑兩敗俱傷；歐盟在中國出口占比超過15%，歐洲經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大沖擊，且有可能引發(fā)其他歐盟成員退歐情緒，中國外貿(mào)可能持續(xù)受到影響；

美聯(lián)儲(chǔ)加息概率進(jìn)一步降低，預(yù)計(jì)9月加息將延后，年內(nèi)能否成功加息仍存懸念。

中金公司分析員吳杰云在報(bào)告中指出：英國退歐屬于黑天鵝事件，短期內(nèi)將令全球市場劇烈波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下挫、安全資產(chǎn)大漲的局勢或持續(xù)；

多國可能聯(lián)手寬松，向市場注入流動(dòng)性；在全球市場大幅動(dòng)蕩以及政治不確定性顯著上升背景下，美聯(lián)儲(chǔ)今年不加息的概率上升；

英格蘭銀行有明顯的貨幣寬松壓力，歐央行可能進(jìn)一步貨幣寬松；

由于歐盟是中國最大的貿(mào)易伙伴，歐盟經(jīng)濟(jì)下行也將拖累中國增長，且中國作為新興市場之一，也將受到全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的沖擊。

中國社會(huì)科學(xué)院世經(jīng)政所金融室副主任肖立晟在電話采訪中說：英國脫歐料引發(fā)金融市場超調(diào)，若出現(xiàn)流動(dòng)性不足的情況會(huì)引發(fā)新興市場匯率大幅波動(dòng)，但若英國不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)整體風(fēng)險(xiǎn)可控；

人民幣短期承壓，可以直接通過貶值來排解壓力，但央行也有能力和意愿通過干預(yù)來平滑價(jià)格；

短期來看，離岸人民幣如果貶值超過6.65-6.7元，也可能出現(xiàn)央行干預(yù)；

歐洲資本流動(dòng)可能會(huì)出現(xiàn)新的變化，且英國作為全球金融中心的地位削弱，并轉(zhuǎn)向美國；

美國有可能取代英國在外匯交易上的定價(jià)權(quán)，從這個(gè)角度看英鎊和歐元都會(huì)有一定承壓。

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