還要跌？A股遠(yuǎn)未達(dá)到歷史底部4大特征

今年市場整體比較蕭條，大幅下跌，小幅反彈，目前再度有破位下跌的跡象。另外人氣也不足，賺錢效應(yīng)差，板塊個(gè)股下跌十分嚴(yán)重，可謂一地雞毛。而走出這種窘境還需多久？數(shù)據(jù)顯示，底部指標(biāo)還不具備，仍需繼續(xù)等待。

一、行情蕭條

1、下跌多，跌幅大

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年新上市個(gè)股有43家，這些次新股今年大跌行情下全部上漲。包括這些新股在內(nèi)，16年至今（5月18日）僅有258只個(gè)股有所上漲，整體占比不到10%，除了還有極少數(shù)個(gè)股停牌外，近90%的個(gè)股均出現(xiàn)下跌，而跌幅超過10%的就有2350家，占比超過80%；其次最近1個(gè)多月（4月15日至5月18日），市場也跌跌不休，整體上漲個(gè)股共有302家，比例微高于10%，而除了少部分停牌個(gè)股外，絕大多數(shù)個(gè)股依然是下跌為主，其中跌幅超過10%的也有1871家，整體比例超過50%?？梢娮罱唐诤徒衲曛衅谑袌霰憩F(xiàn)都很差，個(gè)股下跌多，跌幅較大。

2、 股價(jià)降的快，破凈不少

數(shù)據(jù)顯示，大牛市時(shí)百元高價(jià)股比比皆是，其中15年鼎盛時(shí)期百元高價(jià)股在96只以上，經(jīng)過年報(bào)的高送轉(zhuǎn)和行情大幅下跌雙重影響下，目前百元高價(jià)股僅剩10只，分別是貴州茅臺(tái)、中科創(chuàng)達(dá)、天齊鋰業(yè)、藍(lán)海華騰、創(chuàng)業(yè)軟件、世紀(jì)游輪、思美傳媒、鵬輝能源、信息發(fā)展和強(qiáng)力新材等。

另外經(jīng)過幾輪的下跌后，最新破凈個(gè)股已經(jīng)達(dá)到47只，其中主要以銀行股破凈較多，可見績優(yōu)藍(lán)籌股，業(yè)績良好，但卻沒有被市場資金看好，市場炒作題材股等仍然盛行。

3、 成交低迷，人氣慘淡

數(shù)據(jù)顯示，伴隨著股指不斷的下跌，今年市場人氣一直較低迷，成交量很小。其中上證日成交金額低的時(shí)候只有1千多億，高的時(shí)候也僅有3千多億，最近1個(gè)月每日平均成交為1701.98億，較15年最頂峰時(shí)期動(dòng)輒上萬億的成交零頭還不到，成交急劇下降，人氣慘淡明顯。

而市場主力資金也沒有表現(xiàn)出較大做多興趣。從5月份以來的資金流向看，12個(gè)交易日，僅有4個(gè)交易日資金是流入的，其余8個(gè)交易日資金都是大幅流出。如下圖：

圖

因此今年A股行情十分不景氣，市場一地雞毛，投資者虧損也不在少數(shù)，目前是否在底部，能否抄底，也是眾說紛紜，連最網(wǎng)紅的分析師都已經(jīng)有所轉(zhuǎn)變。

二、任澤平改口、李大霄獨(dú)孤求敗

媒體消息，今年兩大網(wǎng)紅分析師任澤平已清空其微博所有內(nèi)容，并從多頭趨于謹(jǐn)慎了，而李大霄則在近日直播節(jié)目中，用九大理由仍然來支撐自己的多頭觀點(diǎn)。

雖然目前市場來看，兩大網(wǎng)紅分析師觀點(diǎn)可能短期并不正確，預(yù)測行情確實(shí)很難。一次兩次靠運(yùn)氣正確可能，但每次都正確預(yù)測幾乎不可能。在這些知名分析師被罵較多同時(shí)，也有理性投資者指出，無論“看多派”還是“看空派”，無論他們的觀點(diǎn)事后被證明是對(duì)還是錯(cuò)，敢于明確表達(dá)自己觀點(diǎn)的證券分析師就值得尊重。那種面目模糊、語焉不詳，一張嘴就是“大盤后期走勢有兩種可能性”、“積極把握市場中的結(jié)構(gòu)性行情”的結(jié)論更加可氣。這種研報(bào)永遠(yuǎn)都不會(huì)出錯(cuò)，但也沒有一分錢的價(jià)值。

因此股市中能準(zhǔn)確預(yù)測見頂或見底是不可能的，所以本文以下只能從歷史數(shù)次大底數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中來挖掘其中一些共性供投資者參考，并不能作為預(yù)測未來大底位置之用。

三、歷史底部4大指標(biāo)

1、 估值：

從市場整體市盈率來看，雖然部分板塊已經(jīng)具備了價(jià)值投資的基礎(chǔ)，尤其是上證和滬深300已經(jīng)接近05年，08年時(shí)的歷史大底，但深證、中小板，尤其是創(chuàng)業(yè)板還遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歷史大底時(shí)的估值，這些板塊中個(gè)股估值仍然虛高，未來仍需謹(jǐn)慎。

圖

2、 下跌時(shí)間與空間：

數(shù)據(jù)顯示，一輪牛市之后，大盤下跌時(shí)間較長，一般在1年以上才有較大級(jí)別的反彈，同時(shí)指數(shù)下跌幅度也較大，一般超過50%。而股價(jià)出現(xiàn)1~4元的超低價(jià)也較普遍。

數(shù)據(jù)顯示，05年998點(diǎn)時(shí)，兩市有604只個(gè)股股價(jià)低于4元，占比超過45%；其次08年1664點(diǎn)，低于4元的超低價(jià)個(gè)股也達(dá)680只，占比也超過43%；隨后13年6月份低于4元的個(gè)股只有298只，整體比例大幅下降，只有12%以上。相對(duì)于目前只有69只個(gè)股低于4元，整體占比僅在2.4%左右，而股指較去年最高點(diǎn)也未下跌超過50%，從這一角度看，似乎目前市場下跌時(shí)間還不夠，跌幅也不算大。

3、 破凈：

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，兩市共有47只個(gè)股跌破凈資產(chǎn)，市場見底聲音時(shí)常響起，然而對(duì)比歷史上幾個(gè)大底情況來看，底在何處仍不確定，或許還很遙遠(yuǎn)。在歷史大底998點(diǎn)時(shí)，當(dāng)時(shí)A股只有1305只個(gè)股，而破凈個(gè)股達(dá)到173只，整體占比高達(dá)13%；其次是08年1664時(shí)的大底，當(dāng)時(shí)兩市共有1575只個(gè)股，而破凈個(gè)股有168只，占比在11%。以及隨后的13年1850點(diǎn)時(shí)，破凈個(gè)股占比也6%以上，而目前破凈個(gè)股只有47只，相對(duì)于目前的2850只個(gè)股，比例還很小。如下圖：

圖

從破凈個(gè)股來看，目前共有9只銀行股破凈，數(shù)量最多。業(yè)績優(yōu)異的銀行，交通銀行、中國銀行、光大銀行、建設(shè)銀行等均打了七折，另外鞍鋼股份的市凈率已跌至0.64倍，相當(dāng)于打了六折多，河鋼股份、寶鋼股份等市凈率也均不到0.8倍。其他破凈股扎堆的行業(yè)還有煤炭、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)。

因此無論是從絕對(duì)值還是從破凈個(gè)股占當(dāng)時(shí)股票的比例來看，三個(gè)底部時(shí)指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)差于當(dāng)前市場，可見底部恐怕還很遠(yuǎn)。

4、成交持續(xù)低迷

2005年滬指在998點(diǎn)附近時(shí)，滬市一日成交量僅僅40多億元；08年1664大底時(shí)，市場成交在8,9百億，目前個(gè)股總數(shù)較當(dāng)時(shí)增加了不少，但現(xiàn)在日均1700多億的成交較當(dāng)時(shí)還略顯較大，市場成交仍有繼續(xù)下降的空間。俗話說，多頭不死，空頭不止。一般底部來臨時(shí)，絕大多數(shù)人都對(duì)市場絕望了，該斬倉出局的人大多都已經(jīng)退出，剩下的是一些零星的賣出盤，基本沒有太多人愿意買入。

總體從這些歷史數(shù)據(jù)看，目前A股破凈股比例仍然不高，超低價(jià)股也沒有批量涌現(xiàn)，板塊已經(jīng)進(jìn)入合理估值區(qū)間的也不多，市場炒作題材股仍然存在，成交也未低迷到極致，因此綜上，目前A股還不完全符合歷史上底部的特征，真正底部來臨或還需較長的時(shí)間等待，目前抄底或許還為時(shí)尚早。

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