水皮：散戶生活在最底層炒股4特征 往往一直虧下去

水皮雜談，一家之言。兼聽則明，偏聽則暗。

今日主題為什么受傷的總是我

熟悉臺灣藝人林志穎的人都知道《為什么受傷的總是我》是首老歌，他1992年就開始唱了。我們這一次談的不是林志穎，談的是誰呢？談的是中國A股市場的散戶。

大家都知道暴漲暴跌已經(jīng)成為中國市場的常態(tài)，為什么？大家說都是由于散戶。因?yàn)樯籼?，所以追漲殺跌，造成市場劇烈的波動。那么機(jī)構(gòu)行為又怎樣？很簡單，在這么大一個(gè)熔爐里面機(jī)構(gòu)的行為也開始散戶化了。總之一句話中國股市就是一個(gè)散戶市。

散戶市不是我們嘴上說說而已，據(jù)中國證券登記結(jié)算有限公司最新一期《中國結(jié)算統(tǒng)計(jì)月報(bào)》顯示：截至2月末，滬深股市期末投資者數(shù)為1.016億，其中自然人1.013億，非自然人28.99 萬。

我們再看看他們的組成結(jié)構(gòu)

資料圖

從投資者結(jié)構(gòu)、人數(shù)來分析這個(gè)市當(dāng)然是散戶市。但是如果你從他持有的市值角度來看，這么多人才持有了10%多一點(diǎn)點(diǎn)的市值，這意味著90%的市值是被其他的大戶，當(dāng)然也包括機(jī)構(gòu)持有。機(jī)構(gòu)中間有券商、公募、私募，還有其他不同的機(jī)構(gòu)投資者。從比例、持有的結(jié)構(gòu)上來講又不是個(gè)散戶市，一定程度上它就是個(gè)機(jī)構(gòu)市。所以這么多的散戶在這個(gè)環(huán)境里面跟這么多持有重倉位的機(jī)構(gòu)博弈，誰能戰(zhàn)勝誰真的是一個(gè)很難的問題。

散戶的交易行為有沒有什么特征呢？

根據(jù)一份深交所依靠2015年電話訪問投資者的調(diào)查可以總結(jié)出以下特征：

第一、在散戶中間中小投資者以84%的比例占絕大多數(shù)，他們的投資金額都在50萬以下；

第二、這些散戶不知道止損，往往一直就虧下去了；

第三、他們的交易頻率很高，一個(gè)月基本上買進(jìn)買出在六次左右；

第四、如果以100分算的話，他們證券知識基本上是不及格。

我們了解散戶的這些市場征特還是有好處的。早年間新三板要開板之前，他們的董事長請我去跟他們的領(lǐng)導(dǎo)班子座談，我當(dāng)時(shí)給提了三個(gè)建議：

第一、新三板實(shí)際上量不是最主要的，重要的在于你要培育出一兩個(gè)像微軟這樣的公司，有質(zhì)就算成功，大公司能夠成形就算成功；

第二、要盡快引入競價(jià)交易，那樣才有人氣；

第三、最重要的是一定要放低門檻。

500萬的門檻跟機(jī)構(gòu)是一模一樣的，因?yàn)殚T檻太高，新三板到現(xiàn)在合格的投資者，機(jī)構(gòu)，包括個(gè)人才兩萬戶。這樣流動性就相對有問題，所以我們看到新三板一天的成交量才5個(gè)多億。

如果把散戶比作喜洋洋的話，那么機(jī)構(gòu)投資就是灰太狼。狼與狼之間交易是很難占到互相的便宜，狼只有跟羊的博弈中間它才能占到便宜，這是新三板現(xiàn)在的困境之一。因?yàn)檠蛱伲翘嗨曰ハ嗾疾坏奖阋恕?/p>

有人講中國股市還能有20年的高速發(fā)展，為什么？他說中國股市擁有世界上別的市場所沒有的龐大的一個(gè)散戶群，這叫散戶紅利。這個(gè)話講得有點(diǎn)片面但是非常血淋淋。其實(shí)股市是一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，既要有羊也要有狼，同時(shí)也要有老虎也要有獅子，也要有狐貍也要有猴子，它才能構(gòu)成一個(gè)比較完整的生態(tài)系統(tǒng)，缺了誰都是不行的。散戶作為喜羊羊生活在最底層。

為什么一直要強(qiáng)調(diào)保護(hù)中小投資的利益？因?yàn)樗麄兪侨跽摺ｋm然是弱者，但是他又是這個(gè)股市的基石。這就是我們?yōu)槭裁匆辉購?qiáng)調(diào)要保護(hù)中小投資者利益的根本所在。

熱點(diǎn)關(guān)注人生贏家劉詩詩

前不久電視上有部片子收視率挺高叫《女醫(yī)名妃傳》，主角就是劉詩詩。當(dāng)然劉詩詩的知名度沒有他老公高，他老公叫吳奇隆，就是小虎隊(duì)的一只小老虎，當(dāng)然現(xiàn)在也不小了今年也四十來歲了。

前不久他們倆成親，這里面一個(gè)亮點(diǎn)是什么呢？吳奇隆把手中影視公司的20%股權(quán)轉(zhuǎn)到了劉詩詩的名下?，F(xiàn)在這個(gè)稻草熊公司被被暴風(fēng)科技(85.980, -7.46, -7.98%)收購了，劉詩詩因?yàn)楸╋L(fēng)科技這個(gè)妖股所以身價(jià)一步登天。

暴風(fēng)科技各位還有印象嗎？發(fā)行價(jià)只不過7塊多錢的股票，上市之后竄到327元，從327跌到80元，80元時(shí)除權(quán)40塊錢左右，一路又漲到95塊錢，95塊錢停牌了，停牌的時(shí)候上證指數(shù)在3500點(diǎn)不到一點(diǎn)。最近它復(fù)牌了，很多人剛開始想“哎呀暴風(fēng)科技還不來兩個(gè)跌停“。但是誰也想不到第一天就漲停，95漲停將近104元。

我們現(xiàn)在看到暴風(fēng)科技宣布花10個(gè)億收購了這么幾個(gè)公司：一個(gè)就是吳奇隆和劉詩詩所持有的稻草熊影業(yè)公司， 另外一個(gè)就是做在線音樂的海洋音樂集團(tuán)，還有一個(gè)是做游戲的天象互動。所以你看10個(gè)億高價(jià)收購的這些資產(chǎn)，基本上涵蓋現(xiàn)在資本市場上最熱的點(diǎn)，包括游戲、VR、音樂、影視。為什么收購這些公司？因?yàn)樗蛟煲粋€(gè)1.5億日活的娛樂生態(tài)群。

有意思的是3月24號正好是它上市45%左右的股份解禁的日期，這個(gè)股份大概有100多億。用10個(gè)億做了一個(gè)很好的概念，導(dǎo)致它開盤不但沒有補(bǔ)跌反而被游資瘋狂操作拉抬，從而在高位迎來大股東解禁這件事。你不覺得這里面有故事嗎？

其實(shí)這兩天的交易是非常巨大的，第一天的換手率就30%，第二換手率是47%，兩天加起來將近80%。那都是誰進(jìn)了，誰出了呢？我們看龍虎榜就知道是“機(jī)構(gòu)在出，散戶在進(jìn)”，這就是一個(gè)很殘酷的一個(gè)現(xiàn)實(shí)。當(dāng)然我們話不能講那么透，因?yàn)槟悴]有證據(jù)說明這個(gè)大股東所謂的重組就是為了拉高，就是為了變現(xiàn)， 就是為了解套。這種話我們是不能這么講的，還要看后面這個(gè)行情是怎么演化的，這個(gè)大股東是不是減持，如果大股東不減持我們這種判斷也未必站得住腳。但是不管大股東是怎么想的，這個(gè)市場的投資者他已經(jīng)根據(jù)大股東給出的信息做出了一個(gè)合理想象。

吳奇隆那個(gè)公司實(shí)際上凈資產(chǎn)只有3000多萬， 現(xiàn)在估值是多少億呢？估值是15.2億元。當(dāng)然現(xiàn)金是暴風(fēng)科技對劉詩詩支出一部分，大量的劉詩詩是拿股票，股票是按停牌前60天的平均價(jià)格55塊多。暴風(fēng)科技向劉詩詩發(fā)了270多萬股，折合大概1.5億左右，現(xiàn)在復(fù)牌后3個(gè)億左右。

我們話又說回來，至于劉詩詩我們也沒有必要羨慕嫉妒恨，因?yàn)閯⒃娫姷墓煞葸€是有解禁的期限，理論上講應(yīng)該是一年以后。一年以后暴風(fēng)科技股價(jià)會在哪里只能說天知道，如果劉詩詩和吳奇隆減持，這個(gè)股價(jià)又會跌到哪里也是天知道。

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