近六成期貨私募盈利 短期市場(chǎng)回落風(fēng)險(xiǎn)大

年初以來，大宗商品反彈強(qiáng)勁，管理期貨私募獲得投資良機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2月份接近六成管理期貨私募產(chǎn)品取得正收益，跑贏股票策略。私募人士認(rèn)為，商品市場(chǎng)短期或?qū)⒊霈F(xiàn)回落，但市場(chǎng)漲跌又可能帶來雙向投資機(jī)會(huì)。

大宗商品強(qiáng)勢(shì)反彈

期貨私募六成盈利

一度沉寂的大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)暴動(dòng)，年初以來強(qiáng)勢(shì)反彈，上周又出現(xiàn)一波“過山車”行情。急漲急跌之下，專注期貨市場(chǎng)的私募基金獲得投資良機(jī)。

據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，2月份，管理期貨私募產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)大有起色。除單賬戶期貨外，平均收益為1.27%，較2016年1月（-2.36%）、2015年12月（-0.69%）都有大幅提高，而且，除低于債券型產(chǎn)品外，跑贏其它各種策略。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月份，262只管理期貨私募產(chǎn)品中有155只取得正收益，占比將近六成。其中表現(xiàn)最好的是騏駿套利3號(hào)、大樹多策略量化1號(hào)，2月的收益分別為14.53%、13.02%；富利步步為盈6號(hào)、富利步步為盈1號(hào)、青島以太量化基金2號(hào)等產(chǎn)品也表現(xiàn)不俗，收益率均超過10%。值得關(guān)注的是，2015年以475.59%收益率稱霸期貨私募的紫熙敏進(jìn)一號(hào)，2月也取得了8.15%的收益。但也有做錯(cuò)的私募產(chǎn)品，單月跌幅超過19%。

私募排排網(wǎng)還統(tǒng)計(jì)了前一周（2月29日到3月4日）有交易的165只規(guī)模大于100萬的單賬戶期貨私募產(chǎn)品，平均收益為1.26%，正收益產(chǎn)品占比逾六成。

格上理財(cái)分析師表示，管理期貨策略一般是進(jìn)行金融期貨、商品期貨的短中期趨勢(shì)跟蹤，盈利主要來自捕捉標(biāo)的物的趨勢(shì)，發(fā)掘市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲或下跌時(shí)，表現(xiàn)較好，橫盤時(shí)則表現(xiàn)不佳。“該策略適合波動(dòng)大的市場(chǎng)，近期商品市場(chǎng)的暴動(dòng)行情為管理期貨策略帶來較好的獲利空間。”

短期市場(chǎng)回落

私募認(rèn)為做空機(jī)會(huì)更大

有擅長(zhǎng)期貨投資的私募人士表示，近期大宗商品出現(xiàn)反彈，主要是受政策性因素影響，并非趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，短期市場(chǎng)會(huì)回落，但對(duì)于私募來說，操作度仍然很好。

北京億禾資本總經(jīng)理仲崇敬告訴記者，這波大宗商品的反彈，主要是受政策性因素影響出現(xiàn)的超跌反彈，而整個(gè)市場(chǎng)并沒有實(shí)質(zhì)性變化。“市場(chǎng)很難形成趨勢(shì)性變化，我們實(shí)質(zhì)投入也非常少。”

也有私募認(rèn)為，雖然商品市場(chǎng)并非趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但對(duì)于期貨私募來說，仍是較好的盈利機(jī)會(huì)，而且后期做空機(jī)會(huì)會(huì)更大。上海富善投資認(rèn)為，近期商品暴漲并非完全基于基本面的上漲，更多的是資金面和情緒面的反彈，后續(xù)不排除會(huì)出現(xiàn)較大的調(diào)整，給CTA策略多空雙向獲利提供條件。之前整個(gè)2月份也受益于此，在行情漲漲跌跌的情況下，CTA策略收益穩(wěn)步上揚(yáng)，表現(xiàn)穩(wěn)定。

仲崇敬表示，目前來看，大宗商品反彈已接近尾聲，市場(chǎng)將重回下行空間。“后面做空的機(jī)會(huì)比較大，因?yàn)橹罢呤歉蓴_因素，一旦結(jié)束后，后面市場(chǎng)回到正常的邏輯，而且其確定性比上漲的確定性更強(qiáng)。”