新三板定增“高燒”不退 九信資產(chǎn)拋300億天量融資

◎每經(jīng)記者王硯丹

歲末寒冬，新三板定增卻“高燒”不退。

12月19日，九信資產(chǎn)（831400）發(fā)布公告稱，為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，推動業(yè)務(wù)快速發(fā)展，增強(qiáng)公司競爭力，公司擬通過非公開發(fā)行的方式，募集不超過300億元資金。

九信資產(chǎn)的這筆巨額融資引起了市場高度關(guān)注。不僅因?yàn)榻痤~巨大，還因?yàn)樗奶厥馍矸?mdash;—根據(jù)有關(guān)資料顯示，九鼎投資間接持有九信資產(chǎn)77.02%的股權(quán)。而就在11月，九鼎投資自身剛剛完成了100億元的定增。考慮到新三板的融資高效率，若今年底之前九信資產(chǎn)能完成該筆融資，那么九鼎系很可能問鼎今年新三板的“定增王”。

或創(chuàng)最大單筆定增紀(jì)錄

　資料顯示，九信資產(chǎn)于2014年12月8日掛牌，曾用名為優(yōu)博創(chuàng)，當(dāng)時(shí)主營計(jì)算機(jī)通信設(shè)備。今年8月27日，拉薩昆吾九鼎產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司（以下簡稱拉薩昆吾九鼎）受讓公司原控股股東浙江國佳實(shí)業(yè)有限公司手中所持的1129.06萬股優(yōu)博創(chuàng)股票，拉開了收購優(yōu)博創(chuàng)的序幕。

目前拉薩九鼎持有公司股權(quán)達(dá)67.35%，并于12月15日將其更名為九信資產(chǎn)。

公告顯示，此次九信資產(chǎn)定增現(xiàn)金認(rèn)購的價(jià)格采用詢價(jià)的方式確定。發(fā)行價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)為15元~55元/股，數(shù)量不超過5.6億股，募集資金總額不超過300億元。

300億元募資中，九鼎投資的全資子公司拉薩昆吾九鼎決定出資不低于10億元，53位現(xiàn)有股東以債權(quán)資產(chǎn)出資190億元，另外100億元需要向市場募集。

雖然中科招商（832168）董事會也曾在8月授權(quán)公司可在條件成熟時(shí)提交再融資申請，募資不超過300億元資金，但并未一次性拋出如此巨額的發(fā)行計(jì)劃書。因此九信資產(chǎn)此次定增若順利進(jìn)行且頂格募資，將成為新三板開張以來最大單筆定增。

190億債權(quán)出資惹關(guān)注

　公告中最惹人關(guān)注的部分是以債權(quán)資產(chǎn)出資的53名現(xiàn)有股東。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱公告后發(fā)現(xiàn)，這53名股東所持的債權(quán)，多是三四線城市的地產(chǎn)公司所欠債務(wù)，且這些地產(chǎn)公司分布在全國各地。另外一些股東所出資的債權(quán)對應(yīng)不止一位債務(wù)人。如擬以10億元債權(quán)出資的王剛，其所持的債權(quán)中，有2.7億元為新怡和控股集團(tuán)有限公司，另有7.3億元對應(yīng)河南怡和置業(yè)有限公司。沈玉興則以其持有的2.86億元海鹽縣佳源房地產(chǎn)開發(fā)公司、1.7億元上海祥源房地產(chǎn)、1.61億元紹興廣源房地產(chǎn)、2.33億元桐鄉(xiāng)市廣源房地產(chǎn)、1.5億元長興佳源房地產(chǎn)債權(quán)出資。

由于目前三四線房地產(chǎn)公司的債務(wù)問題引發(fā)市場高度關(guān)注，九信資產(chǎn)專門在公告中詳細(xì)敘述了債權(quán)回收保障措施：“公司通過本次定增獲得認(rèn)購方轉(zhuǎn)移給公司的債權(quán)，本次定增完成的同時(shí)公司將全部債權(quán)按照評估值作價(jià)轉(zhuǎn)讓給公司的全資子公司西藏九信，轉(zhuǎn)讓款欠付。西藏九信以債權(quán)回款支付上述欠付的轉(zhuǎn)讓款。部分債務(wù)人的股東以其持有的債務(wù)人的部分或全部股權(quán)質(zhì)押給子公司西藏九信，為債務(wù)的償還提供擔(dān)保。另外，部分債務(wù)人以其擁有的土地使用權(quán)、房產(chǎn)和在建工程為債務(wù)償還提供抵押擔(dān)保……按照協(xié)議約定，西藏九信會成為債務(wù)人的股東，持有債務(wù)人少部分（通常約0.1%）的股份，并對重大事項(xiàng)享有67%以上的表決權(quán)。對董事會的重大事項(xiàng)擁有一票否決權(quán)。西藏九信對債務(wù)人的公章、銀行賬戶、現(xiàn)金和票據(jù)、對外合同均進(jìn)行監(jiān)管。”

根據(jù)新三板的現(xiàn)有增發(fā)規(guī)則，這53位投資者的定增不需要股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審核。由此可見，九信資產(chǎn)目前所需要的就是尋找到100億元現(xiàn)金認(rèn)購的投資者。

6月底凈資產(chǎn)5527萬元

　不過，即使上述190億元債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)可控，九信資產(chǎn)這筆融資似乎并不便宜。

規(guī)劃顯示，募集資金300億元中的130億元將用于不良資產(chǎn)的收購與處置業(yè)務(wù)，100億元用于債權(quán)及夾層產(chǎn)品投資業(yè)務(wù)，70億元用于母基金業(yè)務(wù)。“公司在上述三種業(yè)務(wù)類型上均有較豐富的資源、經(jīng)驗(yàn)以及人員儲備，具備良好的業(yè)務(wù)開展基礎(chǔ)。”公告如此顯示。

說到不良資產(chǎn)的收購與處置，投資者可能會想起在港交所上市的中國信達(dá)（01359，HK）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中國信達(dá)光是注冊資本就高達(dá)362.57億元，在30個(gè)省、市、自治區(qū)、直轄市設(shè)有31家分公司，在內(nèi)地和香港擁有9家從事資產(chǎn)管理和金融服務(wù)業(yè)務(wù)的全資或控股一級子公司，集團(tuán)員工約1.8萬人。

2013年12月12日，中國信達(dá)在港交所掛牌上市。資料顯示，當(dāng)時(shí)中國信達(dá)在行使“綠鞋”機(jī)制后，募集資金約213億港元，按照1港元兌換0.8元人民幣估算，約合人民幣170億元。

九信資產(chǎn)截至今年6月30日的凈資產(chǎn)約為5527萬元，此次若成功實(shí)施300億元的頂格融資，那么其凈資產(chǎn)將一下子膨脹541倍。

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