創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何度過資本寒冬？

“中關村的咖啡涼了嗎？”——這是國內(nèi)創(chuàng)業(yè)圈近來普遍的擔憂。在遭遇股市劇震、IPO暫停、P2P平臺違約頻發(fā)之后，創(chuàng)業(yè)公司想融到錢越來越難。以前端著一杯咖啡、帶著一個想法，就能在中關村遇到一個愿意砸錢的天使投資人的時代就這樣結束了嗎？創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何度過資本寒冬，在近日由《環(huán)球時報》主辦、北京財行者信息服務公司協(xié)辦的“新經(jīng)濟形勢下金融創(chuàng)新的變革與機遇”論壇上，來自銀行業(yè)、創(chuàng)業(yè)圈的專家們各抒己見，討論在新的經(jīng)濟形勢下，如何建立多層級資本市場來滿足中小企業(yè)的融資需求。

在創(chuàng)業(yè)大潮的助推下，國內(nèi)不少中產(chǎn)階級選擇辭職創(chuàng)業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)金融千人會秘書長易歡歡指出，2014年企業(yè)的注冊從實繳改為認繳以后，工商總局登記的中國新增中小企業(yè)多了2500萬家。他們是中國經(jīng)濟轉型最大的核心和要素，如果融資體系沒建起來，這些企業(yè)未來的存活率不到10%。由于中國A股暫停IPO、股市估值下滑導致風險投資和天使投資不愿意投錢。易歡歡舉例稱，國內(nèi)某基金公司之前準備募集100億的創(chuàng)業(yè)投資基金，但是它的合伙人在今年的股災中出了問題，拿不到那么多錢來投資企業(yè)。

投資者“錢緊”、融資渠道過于單一直接導致創(chuàng)客們目前的籌資難題。但與會的多數(shù)專家認為，細究起來，中國金融市場供給結構與需求結構的不匹配是深層次的原因。作為業(yè)內(nèi)人士，民生銀行研究院院長黃劍輝表示，在銀行的供給系統(tǒng)中，國有和國有控股企業(yè)是主體，而目前中小微企業(yè)、民營企業(yè)才是需求主體。

原國家外經(jīng)貿(mào)部副部長龍永圖表示，如何讓國內(nèi)大量儲蓄資金有效配置，盤活銀行資產(chǎn)，使其能夠支持中小企業(yè)是問題的關鍵。中央財經(jīng)大學金融法研究所所長黃震也認為，“中國不缺錢，缺的是優(yōu)質投資項目，幾十萬億的居民存款是能夠轉變成為資本的。”

銀行“嫌貧愛富”，P2P、眾籌等形式的互聯(lián)網(wǎng)金融應運而生，旨在滿足中小企業(yè)的融資，但是由于監(jiān)管跟不上創(chuàng)新，P2P平臺因無法及時兌現(xiàn)資金導致創(chuàng)始人跑路的情況近來時有發(fā)生。途牛天使投資人王童表示，P2P金融應該以信用為基礎，而不是以抵押物為基礎，而目前中國的征信體系乃至整個監(jiān)管體系都還沒有建設起來。易歡歡以美國的P2P平臺借貸俱樂部為例，表示該平臺最大的核心就是根據(jù)用戶不同的信用評級來自動產(chǎn)生貸款利率和期限，這樣一個浮動的價格機制體現(xiàn)算法層面的很多變化。“我們的互聯(lián)網(wǎng)金融體量很大，是因為我們需求非常旺盛，但是我們在游戲規(guī)則、技術核心、風險把控上是非常有缺憾的。”

北京大學校友會副秘書長王建認為，給初創(chuàng)企業(yè)的小微貸，什么樣的人、資產(chǎn)有多少的才能參與要有一定門檻，否則移動互聯(lián)的募資非?？膳?。“中國絕大多數(shù)老百姓不是優(yōu)質的投資人，而是優(yōu)質的跟風人。千萬不要把所有的老百姓都當成是一個移動互聯(lián)金融的籌資平臺。如果一塊錢、兩塊錢都能加入進來，影響是非常大。這件事只有銀行才能做，因為它代表國家給老百姓一種安居樂業(yè)的保障。”

財行者CEO劉浩也認為，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質還是金融，核心是風控。一些相應的監(jiān)管辦法和制度應按照傳統(tǒng)金融的方式來打造，風控還是要很傳統(tǒng)、很保守、很穩(wěn)健地去做。

要完善對小微企業(yè)的融資平臺，發(fā)展多層級資本市場勢在必行，而這不僅僅是股市，還包括互聯(lián)網(wǎng)金融、新三板等平臺。民建中央財經(jīng)委副主任呂益民指出，中國的資本市場分為場內(nèi)市場即股票市場，以及場外市場，包括新三板、四板等。美國的場內(nèi)市場，像納斯達克、紐交所僅僅是金字塔塔尖，占融資平臺的20%，剩余的80%都是場外市場，而在國內(nèi)，我們資本市場80%是股票，是上海、深圳的證券交易所，新三板只有兩萬多億，四板五板幾乎沒有交易，就形成不了市場。而股票市場市值中50%多是屬于不缺錢的金融機構，真正留給中小企業(yè)的機會并不多。(環(huán)球時報鄭一真)